告別變幻莫測的2016，高盛告訴你2017年該投資什麼

撰文：Luke Kawa

在歐洲，有關英國退歐流程的不確定性持續發酵，有可能拖累英鎊

策略師再次建議，投資者做多美國10年期盈虧平衡通脹率

在特朗普宣誓就任美國總統、中國致力於保增長以及歐洲「前途未卜」的政治事件持續發酵的新一年裡，想要知道該如何投資嗎？

高盛來為你指點迷津，該集團全球宏觀和市場聯席主管Francesco Garzarelli率領的團隊在客戶報告中，公布了首批2017年首選交易建議。

這五個首選交易中，有一些是延續高盛已有的強烈推薦，其它一些則是全新觀點。

友情提醒：高盛近期未來一年的交易建議表現不那麼盡如人意。

2016年在市場動蕩中開啟，高盛於「情人節」之前就放棄了六個頂級推薦中的五個。

1

發達市場或不惜以任何代價維護利益 美元成為贏家

還記得2016年最有共識的投資建議之一——大肆宣揚的政策分化交易策略嗎？它又回來了，但有一些變化。

「在美國，情況在朝著有利於美元的方向發展，財政刺激的可能性加大、貿易保護主義和移民管控加強，所有這些加在一起都是會導致通脹的組合，此外還存在貨幣政策進一步收緊的環境，」該團隊寫道，「在歐洲，有關英國退歐流程的不確定性持續發酵，有可能拖累英鎊，同時一連串的政治事件，包括義大利在12月4日圍繞憲改的公投後可能造成的政治餘波以及法國、德國和荷蘭的大選，都會拖累歐元。」

高盛策略師預估，相對於等權重的歐元和英鎊貨幣籃子，美元將上漲10%。他們建議，如果美元下挫5%，則退出 。這意味著在12個月的預測區間，歐元兌美元將跌至平價，英鎊/美元將跌至1.14。

該交易的主要風險將是歐洲央行減碼以及英國推遲觸發第50條款啟動退歐流程。

2

保持冷靜 做多正確的新興市場貨幣

策略師建議，做多巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、印度盧比和南非蘭特組成的等權重貨幣籃子兌韓元和新加坡元。後兩種貨幣常被用作投資者尋求以另一種方式做空中國敞口的代理。

「預期回報率在14%左右，包括約7%的利差（年化）和7%的價格回報，」Garzarelli寫道。

3

做多免受增長干擾的新興市場股票

「觀察整個新興市場的股票，我們發現巴西、波蘭和印度帶來免受新興市場增長復甦勢頭干擾的機會，特別是對中國增長或美國貿易政策的曝險絕緣，」該團隊寫道。

高盛建議買入等權重、未對沖匯率風險的股指籃子，由華沙股票交易所總回報指數、巴西Ibovespa聖保羅交易所指數、新加坡NSE Nifty 50指數構成，目標是增長20%，如果該股指籃子從當前水平下挫10%，則退出該投資。

4

通貨再膨脹有空間

糟糕！高盛2015年同一時候推薦了該交易，但很快失敗了。

策略師再次建議，投資者做多美國10年期盈虧平衡通脹率。

該團隊預期美國國債的名義收益率與通脹掛鉤的美國國債收益率之間的利差將升至230個基點；如果跌至160個基點，將退出該倉位。

這次，該團隊還建議利用掉期在歐洲進行同樣版本的投資。

5

做多歐洲股息增長

高盛最後一個頂級交易建議是：通過歐元區斯托克50指數2018年股息期貨，在外匯對沖頭寸中做多歐洲股息增長。

該團隊表示，鑒於2018年並不遠，該交易沒有太大久期風險，股息增長應當很快就一目了然，通常在第一季度末，歐洲有70%-80%的公司會宣布派發股息。

編輯：劉馨蔚

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