貝達葯業昨上市，丁列明身家24億

昨天（11月7日），貝達葯業成功上市，首日頂格秒漲停，漲幅44%。股票代碼為"300558"。

公告顯示，貝達葯業本次IPO發行價格17.57元/股，發行市盈率高達22.99倍，募集資金總額7.2億元，扣除發行費用後的募集資金凈額為6.6億元。申購方面，該股網上發行中籤率為0.0415%。

作為A股市場的第一家新葯公司，貝達葯業開盤後頂格上漲44%迅速漲停，其背後潛伏的明星投資機構也引起了人們的關注。公開資料顯示，從創業到籌備上市，貝達葯業通過引入、轉讓等方式不斷進行股權改革，目前14位股東中既有美的創始人何享健這樣的"產業大佬",也不乏紅杉資本中國基金、禮來亞洲資本、同創偉業，光大控股等知名機構投資者。

貝達葯業兩年多等待終上市

董事長丁列明身家24億

從2014年年中出現在IPO排隊企業，到昨天正式上市，貝達葯業經過了兩年多的等待，發行股數從5000萬股減少到4100萬股，募集資金從10億元縮減到7.2億元。

2011年，貝達葯業自主研發的小分子靶向抗癌藥——「鹽酸埃克替尼（凱美納）」正式投放市場，終結了西方葯業巨頭在這一領域的壟斷歷史，被時任衛生部部長陳竺讚譽為相當於民生領域「兩彈一星」問世。

近幾年貝達葯業的業績表現仍可圈可點：2013～2015年度，主營業務收入的年均複合增長率達37.95%，去年達到9.15億元；今年前三季度營收7.87億元，凈利3.08億元，預計全年凈利3.11~3.8億元。

但過去三年，公司逾98%的營業收入和毛利都是由埃克替尼創造。而在2016年，埃克替尼的兩個主要競爭對手——來自外資企業的吉非替尼和厄洛替尼在中國的結構專利保護期已到，這意味著市場上可能會陸續出現這兩種葯的仿製葯。截至3月31日，國內已有25家公司在申請吉非替尼的仿製；申請仿製厄洛替尼的公司達28家。

根據今年5月公布的貝達葯業與國家衛計委談判結果，公立醫院採購埃克替尼的價格為：納入醫保1399.986元/盒（7天用量），不納入醫保價格為2653.84元/盒。也就是說，納入國家醫保目錄範圍後，埃克替尼售價將比目前下調超過50%，可以說是以價換量。

貝達葯業現有100多名新葯研發人員，其中4位博士入選了國家「千人計劃」。除已成功研發的國家1類新葯埃克替尼外，還擁有的在研新葯項目包括6個國家一類及二類新葯，14個國家三類及四類仿製葯，主要涉及抗腫瘤、糖尿病、心血管等重大疾病領域。

貝達葯業董事長、國家「千人計劃」專家丁列明

公司董事長丁列明通過凱銘投資和貝成投資（59.43%）間接控制公司26.7%股份（發行後），以昨天的收盤價計算，丁列明的身家達24.32億元。市場人士預計，貝達葯業上市後有2～3倍漲幅，海通證券認為公司合理股價區間為43.2～52.8 元，也就是說丁列明的身家有望超過40億元。

貝達葯業今年收入有望突破10億

貝達葯業是一家由海歸博士團隊創辦的以自主知識產權創新藥物研究和開發為核心，集醫藥研發、生產、營銷於一體的國家級高新技術企業，針對的領域為惡性腫瘤、糖尿病、心血管病等嚴重影響人們健康和生命的疾病。

作為國內醫藥企業創新的典範和龍頭，貝達葯業一路高歌猛進，發展十分迅猛。據貝達葯業招股說明書，2013-2015年，公司主營業務收入分別達到4.81億元、7.04億元及9.15億元，年均複合增長率為37.95%;實現歸屬母公司所有者凈利潤分別達到1.78億元、2.69億元及3.45億元，年均複合增長率39.12%.如此亮眼的業績主要歸功於其首個自主創新靶向抗癌藥物埃克替尼，該產品2015年的銷售收入高達9.15億元，今年更有望突破10億。

公開資料顯示，埃克替尼屬於國家1.1 類新葯，也是我國的第一個擁有自主知識產權的小分子靶向抗癌藥，打破了進口葯在這一領域的壟斷。時任衛生部部長、中國科學院院士陳竺曾表示，埃克替尼的成功研發堪比"民生領域的兩彈一星".該葯主要用於治療既往接受過化療或不適於化療的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌，數以萬名肺癌晚期患者從中獲益。得一提的是，今年5月首批國家藥品價格談判結果公布，埃克替尼作為唯一的國產小分子靶向抗癌新葯入圍，進入國家醫保目錄。未來，埃克替尼有望覆蓋更多省份從而實現銷量大增，持續為貝達葯業帶來業績和營收紅利。

今年年初，貝達葯業自主研發產品"小分子靶向抗癌藥鹽酸埃克替尼開發研究、產業化和推廣應用"項目被授予國家科技進步一等獎。據了解，貝達葯業獲得的這個獎項是中國創新葯第一個科學進步一等獎，貝達葯業也成為浙江省企業中第一個拿到科技進步一等獎的企業。

除"明星產品"外，貝達葯業自身的研發實力也是資本市場看好的一大原因。貝達目前在研新葯項目包括6個國家一類新葯和二類新葯，14個國家三類和四類新葯，主要涉及抗腫瘤、糖尿病、心血管等重大疾病領域。此次公開發行擬募集資金8.49億元，也主要用於研發中心設備升級與新葯研發等項目。

創業者背後的「創業者」

紅杉資本一直遵循價值投資理念，看重企業的長期發展，積極把握行業變化帶來的投資機會。從產業特性來看，醫療健康領域是相對剛需和抗經濟周期波動的;從企業特性上來看，它們多數都是穩健發展，有很好的盈利能力;從行業變化上來看，技術，產品，服務和模式的創新也非常活躍。紅杉資本一直非常關注和重視醫療領域的投資，並於2013年6月投資貝達葯業 B輪，總計投資金額數千萬美元。

紅杉資本中國基金合伙人陳鵬輝此前在接受採訪時曾表示，紅杉資本對醫療行業的未來走向做了長期的研究，在一些快速成長的子行業比如新葯研發，精準治療，診斷試劑和儀器，專科連鎖醫院，互連網醫療等方面也做了不少布局。

作為創業者背後的創業者，紅杉資本始終與企業共同成長，積極發揮董事的作用，在制定產品發展戰略，評估待引進項目，拓展國際合作，嫁接國內專家資源給予更多的支持。

紅杉資本是國內在醫療健康領域涉獵最廣、投資項目最多的投資機構之一，目前在醫療健康領域的投資組合有接近50個公司，既包括了像貝達，再鼎這樣的創新葯企業，還有如新產業，魚躍醫療（002223）和華大基因等這類在醫療器械和基因診斷領域的龍頭企業。除此次貝達葯業成功在深交所上市外，今年8月，其投資的健帆生物（300529）亦在深交所成功掛牌。

備註：本文內容綜合自錢江晚報(杭州)和投資中國。

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