【理財】年底市場利率上行 小散買貨幣基金有啥講究

　　最近市場頻頻出現貨幣基金巨額贖回的傳言，甚至有基金公司傳聞遭受贖回1500億，從場內貨幣基金的贖回記錄看，周三、周四均出現場內貨幣基金大幅折價的現象，有小夥伴表示「被嚇出一身冷汗，沒想到投資貨幣基金也會出現風險。」有更多的小夥伴則心存困惑，貨基還能不能買了，有沒有必要贖回手中的貨基？且聽記者給大家分析一二。

　　首先，任何投資都有風險，千萬不要光看貨幣基金「收益是活期存款的N倍」的宣傳就以為它的風險和活期存款是一樣的，雖然貨幣基金是低風險基金，但在極端情況下，它仍然可能出現當日收益虧損的情況，這一點在歷史上曾經發生過，雖然是極個別例子。

　　第一種情況是，遇到巨額贖回，不得不提前兌現浮虧

　　貨幣基金一般投資比較安全的品種。如果配置了期限比較長的品種，又遭遇巨額贖回，為了籌到足夠的資金交給贖回的持有人，基金經理就不得不賣掉一些品種，而這些品種可能賣出價低於買入價，因此出現了虧損。

　　第二種情況是，提前支取被罰息，這種情況在「錢荒」時比較常見

　　目前貨幣基金和商業銀行做協議存款時，一般被要求籤訂「兩率不等」協議存款。也就是協議存款到期支取和提前支取將獲得不同的利率，也就是說，提前支取將被罰息。

　　舉個例子，本來約定三個月協議存款，利率是3%，如果貨幣基金要求提前支取，銀行就將按照活期存款的利息支付，也就是0.35%。但是，預期可以得到的3%收益已經平攤到貨幣基金每天的萬份收益裡面了，如果重新按照0.35%來算，那最新的萬份收益就需補回這個差價，就有可能出現負收益。

　　過往幾年，銀行協議存款收益較高，某些貨幣基金在銀行對協議存款的投資比例較高，一旦出現前所未有的大贖回，就必須向銀行要求提前支取，這個時候，由於需要補差價，且需要補回不小的差價，當天顯示的萬份收益就可能為負數。

　　那麼有沒有可能避開虧損呢？

　　首先，要盡量避免機構持有比例過高的貨幣基金。

　　如果把機構比喻成大象，散戶比喻成螞蟻，某些基金持有人結構就是一個象群，有些則是螞蟻窩，眾所周知，在某些特定時刻，比如「錢荒」發生時，一群朝向同一目標的大象跑起來，氣勢驚人，踩死螞蟻是大概率事件。當方向趨同的機構資金同進同出，基金經理需要應對的流動性考驗就很大，而螞蟻窩裡的螞蟻各自的方向不同，容易保持動態平衡。因此，盡量選擇機構、散戶比例較為均衡的貨幣基金，或者選擇散戶為主的基金，那麼如何知道自己持有貨幣基金的持有人結構，上基金公司網站閱讀半年報、年報就可以了。

　　其次，選管理能力較強的基金經理管理的基金。

　　每年都有一些基金經理評選，在貨幣基金選取上，盡量選擇3年、5年業績領先，管理經驗豐富的基金經理的產品，經歷的事情多了，基金經理的經驗更豐富，在特定的時期，應對起來也更為順手。

　　最後，盡量選擇規模超過百億的貨幣基金，規模太小，管理起來難度加大，百億規模的基金，相對來說與銀行的談判能力更強，發生極端事件時，也不會突然變為「迷你基」，需要分攤太多的管理費用和運營費用。

　　有很多投資者可能會對近期市場對於貨幣基金遭遇贖回的報道心存疑慮，害怕資金放在貨幣基金不夠安全，實際上不必過分的擔憂，因為貨幣基金實際上是一種現金管理工具，當市場現金緊張時，投資一些金融工具收益高於貨幣基金時，資金就會自然流向這些機構，比如最近的債市調整中，隔夜回購飆升，有很多機構會考慮將資金撤出投入另外的領域，對於小散戶來說，可以效仿他們，也可以選擇一些可靠的貨幣基金存放現金，從歷史上看，貨幣基金仍是十分安全的低風險基金。轉自：中國基金報