英國進入「失去的十年」 英國經濟何去何從？

第一黃金網12月6日訊 所謂失去的10年通常是指一個國家或地區陷入長期的經濟不景氣的狀況持續達10年左右才逐漸轉好的情況。而隨著英國脫歐之後，雖然目前來看英國經濟沒有進一步惡化，但英國央行行長卡尼在最近一次演講中表示，英國正在經歷自1860年以來第一個「失去的十年」。

英國經濟

為什麼不再是過去的好時光了?卡尼認為，隨著英國脫歐之後，人們對未來的擔憂在增加，生產力尚未回復，真實工資低於十年之前，而財富的不平等相當嚴重。

他指出，年輕人受到的打擊尤為嚴重，相比過去幾十年，收入更低並且財富積累更少。不過也同時表示，最大的問題不是收入的分配，而是缺乏收入增長。

那些未從全球化中收益的人也是如此。卡尼稱，他們正感受到越來越強烈的「孤立與分離」;對於他們來說，全球化遠不是享受「黃金時代」，而是「與低工資、不穩定的就業、無國籍公司及顯著的不平等相關聯」。

英國退歐、法國陣線的興起和最近的義大利修憲投票，都與對歐洲全球化的不滿相關聯。西方中產階級收入正受到新興市場製造業的增長以及自動化的影響。

卡尼指出，經濟學家必須清楚地認識到面臨的挑戰，包括貿易和技術收益不均的現實;政府需要平衡採用貨幣政策、財政政策和結構改革來推升經濟增長;同時，也希望政府能夠做更多工作，對那些從貿易和技術進步的受益者和受害者進行部分收入的再分配。

在貨幣政策方面，卡尼稱，該行已經承認英鎊貶值將推動明年的通脹，不過這是為了更好的經濟表現值得付出的代價，並表示設定利率的英國央行貨幣政策委員會正在「選擇一個通脹稍高的時期以換取更適度的失業增長」。

在卡尼看來，為了儘快控制通貨膨脹，利率須提高一個百分點。

面對低利率和異常寬鬆的貨幣政策的批評，卡尼表示，貨幣政策並沒有劫貧濟富，反而減輕了全球金融危機以來對最貧困家庭的打擊。

貨幣政策有搶劫儲戶而救濟借款人嗎?貨幣委員會有劫貧濟富嗎?答案是沒有。

他表示，貨幣政策是有效的，它使得病人仍能存活，並能通過財政和結構性的操作創造一個延長療傷期的可能性。

當前，製造業和服務業的強勢表現主要依賴於英鎊走弱，而貨幣貶值的雙刃劍效應將在更長時間內逐步顯現。馬基特公司首席分析師克里斯·威廉姆森表示，無論是製造業還是服務業，推升PMI指數和就業人數的核心力量之一是海外訂單數量的激增，但這主要源於脫歐公投以來總體約15%的英鎊貶值。

英鎊貶值在中長期具有以下兩點潛在風險。一是國內通脹壓力增加。數據顯示，製造業和服務業已經開始面臨產品成本上升的壓力。IMF預計未來英鎊貶值將使2017年的預期通脹從今年的0.7%推升至2.5%;二是國際信譽危機，英鎊匯率大幅下滑和劇烈波動將嚴重影響投資者對於投資英鎊計價資產的信心。上述兩大效應將在長期內削弱投資，扭轉當前失業率下滑趨勢，對實體經濟造成衝擊。

事實上，投資下滑已經顯現出部分苗頭。與脫歐公投初期相比，雖然英鎊資產的風險溢價已經有所下降，但是海外投資者對英鎊資產的關注度已經大幅下滑。

尼桑公司日前表示，如果未來英國政府在脫歐之後不能保證當前對歐貿易的關稅水平，或者不承諾對新增關稅給予補償，未來將取消在桑德蘭地區工廠的產能擴建項目。

此外，英國貿易能力的不足也成為各方擔憂脫歐後英國經濟增長動力不足的又一原因。英國首相特雷莎·梅強調，脫歐之後英國將高度依賴與歐洲之外其他國家的貿易。然而，國際貿易大臣利亞姆·福克斯表示，自2011年以來，英國出口貿易表現嚴重低於美國、德國和法國。

當前，出口在英國經濟中的比重不足27%，遠低於歐盟國家47%的平均水平。造成這一現象的根源在於英國經濟勞動生產率嚴重低於其他發達經濟體。在勞動生產率低迷困境短期內無法得以解決的背景下，各方對英國利用與其他地區貿易拉動經濟的戰略安排可行性表示懷疑。