今年的美元加息，會引起全世界的經濟衰退嗎？

美聯儲加息為什麼可能會引發經濟衰退？在時機選擇上有哪些關鍵考慮因素？Sgt Pepper，相聚離開 都有時候

美聯儲或者其他中央銀行加息的過程，其實並不在加息的幅度，而在由降息或量化寬鬆轉為加息的那個「瞬間」，這個瞬間不僅是貨幣政策逆轉的瞬間，而且是全世界預期以及經濟行為逆轉的瞬間。

理論上我們都知道，美國經濟轉好以後，美聯儲升息帶來的結果是美元升值和美元迴流，造成世界其他國家資本外流，可能影響到世界其他國家的經濟，甚至使其他國家重新進入衰退，進一步影響全球資本市場和美國資本市場，影響美國的外貿，進而逆轉美國經濟轉好的趨勢。理論上是這樣，實際中美聯儲也有過比較「草率」的升息導致全球包括美國在內的經濟動蕩。97 亞洲金融危機的導火索就是美聯儲的一次加息，也是那段時間內唯一的加息。

這種一次加息就逆轉全球經濟轉好趨勢的情況當然是美聯儲極力避免的，不僅無助於自身經濟恢復，也會讓自身信譽和貨幣政策延續性大打折扣。一國中央銀行需要的並不是加息的幅度，而是加息的連續性，或者說，需要的是一個「升息周期」，讓經濟逐漸適應逐步增長的利息，根據加息的情況調節後續貨幣政策的具體操作。所以一次加息就完成整個升息周期這種事，無疑是草率而且錯誤的決定，也是可以避免的決定。

對於美聯儲來說，是否升息首先考慮的一定是本國經濟和金融實際運行的情況，經濟增長、消費、就業、通脹等指標如果有轉好的趨勢，資產價格是否已經上漲很多，如果不升息就有經濟過熱的風險，這時就要把加息提到討論日程里。這時再看歐洲和新興市場的經濟如何，在美聯儲的升息決定不會對他們造成太大負面影響的情況下才會推行。隨著美國經濟轉好，市場已經持有很長一段時間美聯儲升息的預期，各種資產價格已經提前部分反映了升息的結果，全世界的美元已經在逐步迴流，美元指數甚至在半年前就已經過了這一輪的高峰。不考慮鷹派和鴿派博弈情況下簡單來說，就是因為歐洲和中國的情況不樂觀，加上自身的通脹恢復程度不樂觀等問題，美聯儲才會一次次推遲升息過程。

至於說，是不是美聯儲升息了一定會引起世界或者美國經濟衰退，不一定，至少不會像題目中所說的那樣 14 次升息周期引起了 9 次衰退，畢竟經濟繁榮期升息之後肯定會有經濟衰退期，是不是升息引起的可不一定，畢竟像 97 年那樣一次升息就引發全球金融風暴的情況可不多。

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