中聯重科放棄宣布收購美國機械巨頭特雷克斯公司

中國最大的施工設備製造商之一中聯重科27日宣布，放棄對美國機械巨頭特雷克斯公司(Terex Corp. ,TEX)的收購。中聯重科稱，特雷克斯一周前宣布把港口及工廠起重機業務出售給芬蘭科尼集團（Konecranes），這使得雙方無法就其餘業務的價格達成一致。

中新網5月27日報道，當日，總部位於長沙的中聯重科發布公告稱，雙方共同努力就此次收購進行了密切溝通，但在關鍵條款上沒有達成一致。有分析稱，特雷克斯出售給科尼集團的部分業務，涉及美國港口基礎設施，這類交易一直存在政治敏感性。此前，觀察者網曾報道，美國眾議院軍事委員會一名成員敦促美國政府出於國家安全考量阻止這項收購案。

特雷克斯向美國陸軍提供部分設備

國際化戰略：向美企拋出「橄欖枝」

特雷克斯總部位於美國，1991年在紐約證券交易所上市，是僅次於卡特彼勒的美國第二大工程機械製造商。其核心業務涵蓋高空作業平台、工程起重機、建築機械、工業起重機和港口機械、物料處理機械，多個業務板塊在全球數一數二。

2012年以來，中國工程機械行業越過「黃金二十年」頂峰進入深度調整期。為此，一直堅持國際化戰略的中聯重科向特雷克斯拋出「橄欖枝」：2015年12月4日，中聯重科以每股30美元現金方式，向特雷克斯公司提出非約束性收購報價，較報價前一日特雷克斯收盤價21.22美元溢價41%。

公開資料顯示，2014年，特雷克斯銷售收入73億美元(約合447億元人民幣)，在全球工程機械行業中排名第五位。中聯重科當年的銷售收入259億元人民幣，雙方銷售收入合計已超過700億人民幣。

中聯重科此前發布公告稱，該項交易能加速公司全球化戰略的落地，同時也將增厚公司業績。中聯重科為收購準備了完善的資金計劃：計劃以40%的自有資金和60%的銀行債務融資完成此次交易。據了解，該項目獲取了國家相關部門的確認函，也獲得了有關金融機構的融資支持確定函。

特雷克斯2015年一季度至2016年一季度凈利潤狀況

特雷克斯公司股價近一年走勢

波折談判：價格成最後分歧

由於早在2015年8月，特雷克斯與芬蘭科尼公司已明確了合并意向，並計劃採取換股形式完成交易。這使得中聯重科的併購計劃一度進展緩慢。

今年3月23日，特雷克斯在官網發布消息稱，中聯重科已經提高收購價格至每股31美元，總計收購價約34億美元。

5月16日，特雷克斯發布公告稱，以約13億美元的總對價將物料搬運和港口解決方案(MHPS)業務部門售予芬蘭起重機製造商科尼集團，同時終止此前與科尼集團達成的收購協議，任何一方均無需支付任何費用。該部分業務已連續三年虧損。

世界上最大的金融管理諮詢公司之一的美國美林公司發布研究報告稱，特雷克斯出售MHPS板塊給科尼，有利於中聯重科。外界解讀，中聯重科能夠從物料搬運和港口解決方案業務中獲得的協同效應非常有限。剝離此部分資產後，中聯重科收購特雷克斯將更容易通過併購監管審查，從而極大地提高交易確定性。

據中聯重科方面確認， 與特雷克斯的談判始終在坦誠、友好的氛圍中開展。記者多方了解，公告中提及的「雙方未在關鍵條款達成一致」，應該是對收購剝離物料搬運和港口解決方案(MHPS)業務後的特雷克斯公司的價格未達成一致。

終止收購：海外布局且行且理性

對於中聯重科這家創立於1992年的中國企業而言，海外併購在其發展進程中始終佔據著重要地位。

2008年，中聯重科以1.63億歐元收購義大利混凝土機械製造商CIFA60%股權，開啟了中國工程機械行業第一次海外併購。當時，中聯重科「借船出海」的大膽之舉並未被普遍看好。

儘管這個在金融危機爆發前夜進行的併購曾飽受質疑，但在中聯重科的整合下，其業績令業界刮目相看。融合CIFA的中聯重科，則進一步完善國際市場網路，優化全球供應鏈體系，先後推出融合CIFA技術的碳纖維臂架泵車系列新產品，成功研發出全球最長80米、101米碳纖維臂架泵車等世界領先產品。

有了CIFA成功的海外實踐做鋪墊，中聯重科近年來國際化進程正在提速，先後收購全球干混砂漿設備第一品牌——德國M-TEC公司、著名升降機企業荷蘭Raxtar公司、義大利Ladurner等公司，高起點跨入相關產業，並在工程機械行業進入調整期時成功實現多元化轉型。

對於此次終止收購特雷克斯，中聯重科負責人表示，無法對外透露更多談判細節。但基於中聯重科海外併購多年積累的經驗，公司會基於維護股東利益和長遠發展而全面考慮、評估收購價格，穩健推進併購，絕不會盲目為了全球化戰略而放棄價值評估原則。

或因中國政府放緩資金外流

另據《華爾街日報》5月30日分析稱，近來中國官方一直在努力放緩資金外流速度，或對中聯重科的併購進程產生影響。據《華爾街日報》此前報道，銀行人士和律師透露，中國國家外匯管理局已要求銀行對於外匯交易進行更加嚴格的審查，這可能會導致國內許多公司的海外併購延遲。

知情人士透露，由湖南省政府部分持股的中聯重科此前已經與包括中國國家開發銀行(China Development Bank)、建設銀行(China Construction Bank)和中國銀行(Bank of China)在內的國有銀行接觸，尋求這些銀行為其收購特雷克斯的交易提供資金。

上述知情人士稱，此前的預期是國家開發銀行將牽頭該融資交易。不過其中一位知情人士稱，國家開發銀行未向中聯重科提供承諾書。

中聯重科成為又一家海外併購交易失敗的中國公司，近來這個名單越來越長。頗為引人矚目的一個案例是安邦保險集團股份有限公司(Anbang Insurance Group Co.)與萬豪國際集團(Marriott International Inc., MAR)就收購喜達屋酒店及度假酒店國際集團 (Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc., HOT, 簡稱：喜達屋)展開的競購戰，安邦在3月放棄其140億美元的收購提議，給出的理由僅僅是基於「各種市場考慮」。

儘管如此，中國公司今年已經達成了一些備受關注的交易，包括中國化工集團公司(China National Chemical co.)以430億美元收購瑞士種業巨頭先正達(Syngenta Ag, SYT)的交易。據Dealogic的數據，中國公司今年到目前為止的海外併購交易總額已經達到1,190億美元，2015年全年為1,070億美元。

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