英國任主賓國「滬倫通」還有多遠？

新聞 06-12

「滬倫通」進程符合預期

近期，有媒體報道，「滬倫通」將於9月宣布。由於美國指數編製公司MSCI預計6月會就納入部分A股做出最終決定，且中國又將於今年9月正式在杭州召開G20峰會，這一時機的契合度也讓各界對於「滬倫通」的期待進一步升溫。

此次訪問期間，倫敦金融城代表拜訪了上海清算所(上清所)、上海證券交易(上交所)所以及中國金融期貨交易所，這也令各界對於「滬倫通」的進程更為好奇。

「根據我從倫交所那邊了解的情況，目前『滬倫通』進展符合預期，」包墨凱表示，「我們在拜訪期間主要是想聽取中國市場的發展動向，並向上交所了解有關『滬倫通』的最新進展，但倫敦金融城並不是金融機構，因此我們不會負責簽署任何協定。」

不過他指出，儘管具體開通時點尚不知曉，但「滬倫通」比「滬港通」的建立機制更為複雜。例如兩國存在的時差問題，「在推出『滬倫通』之前，雙方一定會進行很多測試。至於時差，其實人民幣交易已經積累了解決經驗，就我了解，延長工作時間可能是一個解決方法。」

早前也有媒體消息分析稱，兩地屆時會以最直接和快捷的發行環球預托證券(GDR)模式通車。屆時中國企業會發行GDR在倫交所掛牌，英國富時指數成分股亦可能發行GDR在上交所掛牌，最終方式會再商討。

消息稱，GDR只是起步，要測試市場反應，所以中方GDR不會超過10隻，實際發行股份和數量要視乎企業需求而定，但保證是最大市值的A股，其中如內地銀行、保險公司及油企等權重板塊有機會搶閘。富時100指數中，最大市值股份包括匯控、英美煙草、葛蘭素史克等。

期待離岸人民幣業務擴容

倫敦是全球最大的離岸人民幣交易中心，隨著人民幣國際化進程不斷深化，其業務量也有望進一步擴容。

「我期待進一步擴大人民幣業務量，但這也需要企業自身推動，如果企業習慣於用人民幣作為貿易結算貨幣，業務量也會上升。」包墨凱稱。

倫敦時間6月8日上午8時，由中國銀行作為全球協調人的中國財政部3年期30億元人民幣債券在倫敦證券交易所成功上市。這是中國財政部首次在中國境外發行人民幣國債，也是首隻由中國財政部在倫敦發行並上市的人民幣債券。這也將進一步助推國際化進程。

此外，環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)稱，按照交易額計算，4月人民幣在國際支付貨幣的排名從第4位降至第6位，佔據1.82%的市場份額。

對此，包墨凱稱：「我們並不認為人民幣國際化進程會受影響，例如英鎊匯率也常出現大幅波動。人民幣國際化是為了服務於貿易融資，只要有充分的流動性就可以了。」

近年來，全球離岸人民幣交易中心遍地開花，「不同金融中心各有特點，因為其服務的對象市場不盡相同，例如紐約主要是服務美國市場，當然其體量已經夠大；倫敦則是一個國際性的金融中心，主要服務歐洲市場，也進行眾多國際業務；東京則是主要服務日本市常我不認為各大金融中心是相互競爭的，業務越多越有益。」他稱。

他表示，「倫敦金融城之所以能夠成功，是因為倫敦作為全球金融中心已經有多年發展歷史，在每一個領域都積累了豐富的經驗。英國擁有歷史悠久的法律體系，英國法律體制也在國際社會通用，即使和英國沒有任何關係的合約，其選用的適用法律都是英格蘭法律。倫敦也能吸引全球人才。」此外，英國也是隸屬於歐盟的成員國，很多機構願意落戶倫敦，將倫敦作為進入歐盟的一個門戶。

相較之下，包墨凱表示，「上海的國際業務還十分有限，其需要吸引更多國際業務，中國應該針對一些非中國企業進一步開放，確保能全球來華企業都能獲得同等待遇。」

中國央行匯率溝通日趨明晰

當然，倫敦金融城也對人民幣匯改進程保持關注。去年人民幣「811匯改」引發全球波動，而當前中國已經形成了以「上一日收盤價+一籃子貨幣匯率變化」的人民幣對美元匯率中間價形成機制，市場擔憂漸消。

「中國央行的溝通越發清晰，」包墨凱指出，「以英鎊為例，英鎊在過去幾周大幅貶值，這並不是因為英國央行的政策措施，而是基於市場供求反應。因此，即使中國央行出手干預是為了穩定市場，仍會引起一些非議，當然去年8月的市場反應的確有些過度，但長期來看，如果中國要融入全球經濟體系、匯率體系，中國央行不能持續干預，人民幣匯率必須基於中國經濟基本面。」

不過，當前在一定程度上保持人民幣匯率基本穩定仍是央行的主基調。由於人民幣已經成為了中國新興市初幣的「錨貨幣」，聯動性日趨顯著。

德意志銀行亞洲首席經濟學家泰慕·拜格(Taimur Baig)近日發表研究報告表示，自去年8月中國央行匯改以來，人民幣匯率波動性明顯增強，對亞洲其他國家貨幣匯率的影響也相應提高。

「央行去年8月的舉措僅代表了長期趨勢中的一個階段，長期趨勢是，亞洲貨幣在多年緊盯美元後，開始逐漸加強與人民幣的關聯度。」

其中，亞洲兩大大宗商品貨幣印尼盧比和馬來西亞林吉特，以及菲律賓比索自去年8月起與人民幣在匯率相關性指標上的提升幅度最大，經推算，人民幣在其貨幣籃子中的權重應在0.3至 0.5之間。德銀認為，人民幣在亞洲各貨幣籃子中的權重有望在未來幾月乃至數年進一步提高。

編輯：後歆桐