英國脫歐或利空出盡私募稱A股短期繼續博弈

新聞 06-27

上周市場回顧

私募機構總體表現樂觀謹慎

上周整體小幅下跌。周一，早盤滬市快速下挫，在2860附近過得支撐後穩步回升，尾盤微微收紅。創業板小幅高開後同樣殺跌，但回升力度弱於主板，主要在綠盤震蕩收跌。周二，高開低走。滬市高開在2900之上並在券商帶動下繼續沖高，而後便逐步回落。創業板走勢趨同，但跌幅相較於主板更大。周三，兩市震蕩上行。滬市低開後階梯型穩步爬升，臨近尾市再度拉升沖關2900點。創業板同樣，低開後下挫，上午紅盤震蕩，同樣尾盤發力上攻，漲幅遠超過主板。周四，低位震蕩，滬市小幅低開後震蕩下行，午盤之前展開一波殺跌達到低點，午後震蕩回升，收盤微跌。創業板強於主板，午後先行反彈翻紅，尾盤跌幅甚微。周五，市場早間橫盤震蕩，午前一波小幅下跌，午後受到英國脫歐的影響大幅下挫，而後跌幅逐步收窄。滬市跌幅大於創業板。

截至上周五收市，上證綜指收報2854.29，下跌30.82點，跌幅1.07%;創業板指收報2127.36，微漲了4.47點，漲幅0.21%;深證成指收報10147.7，下跌34.82點，跌幅0.34%。

對於後市走勢，中投在線研究中心了解到，大部分私募機構保持謹慎樂觀，看平和微漲的超過半數，人為在外界因素脫歐問題塵埃落定之後，股市會回歸他原本的運行規律當中，相較而言看多創業板的比例要大於看多主板，甚至有一些機構人為該跌不跌理應上漲，市場有可能在擇機突破。並且可以關注接下來的季報和半年報行情。也有一部分私募機構保持謹慎，認為近期全球金融市場將處在一個動蕩的環境下，A股很難走出逆勢行情，除非有大的消息面或者經濟面的刺激，整體短期還是一個結構化的博弈態勢，不宜追高，需要在熱點之間掌握節奏。倉位方面，6月投資總監選擇加倉的人數明顯增加，而減倉的卻在減少。本月中，選擇主動加倉的投資總監合計佔36.36%，而上月主動加倉的投資總監僅佔7.41%。本周的話由於市場基本維持震蕩，倉位變化不大。

一周私募焦點

九鼎入圍創新層貨基迎配置旺季

8家金融機構入圍創新層私募機構僅九鼎入圍

繼5月底公布分層管理辦法之後，上周六，全國股轉系統正式公布創新層企業名單，共有920家企業入圍。闖入創新層的8家金融機構除了東海證券、南京證券、聯訊證券、開源證券4家券商之外，還有2家銀行、1家期貨公司以及九鼎集團。不過，另一家私募機構合晟資產公布自查報告力證合規，此外，還有私募趕在創新層名單最終確定之前做闖入創新層的最後努力。業內人士指出，私募機構目前都在整改的過程當中，理論上來說，在整改完成之前還不符合掛牌的基本標準，更不要說進入創新層。

橋水基金遇麻煩旗下基金年初至今虧14%

今年2月，橋水旗下純阿爾法策略基金(Pure Alpha)在兩周的時間內虧損超過10%。然而，2月並非唯一一個難熬的月份，該基金在6月表現再度糟糕，在6月截至6月17日的時間，基金虧損6.1%，這使得橋水的這隻基金年初至今虧損擴大至14%。對此，橋水列舉了一些影響其表現的因素，包括澳元債券、英鎊債券、墨西哥比索、新興市場股市、南非蘭特。其中有些因素是對基金有正面影響，有些則為負面影響。

貨幣基金迎來配置旺季

臨近年中，貨幣基金又迎來配置旺季。數據顯示，5月份繼續有2900多億元資金湧入貨幣基金，使得貨幣基金總規模從4月底的43042.97億元猛增到5月底的45975.21億元，一個月增長了2932.24億份，增幅達6.81%。從絕對數據來看，貨幣基金規模創下歷史新高。由於跨半年度時點資金搶手，相應期限的資金利率將成為銀行間市場資金利率走高的主力，貨幣基金7日年化收益率也被推升。Wind數據顯示，6月17日貨幣基金算術平均7日年化收益率為2.44%，而兩周前的6月3日這一數據為2.38%。業內人士預期，短期內資金利率仍易漲難跌。

新三板分層即將落定主辦券商競爭格局生變

新三板創新層掛牌企業最終名單即將塵埃落定，分層對於在新三板領域重點布局的券商而言，將迎來較大的業務機遇和挑戰。業內人士認為，分層的推出，使得券商更重視新三板項目標的的後續運作空間，促進從掛牌到直投、做市的全流程業務條線的形成。

私募大戶豪賭垃圾債公募避險為主嘗試熱情低

據數據統計，截至6月22日，今年以來共有36隻信用債未能及時撥付兌付資金，其中僅6月就有7隻債券未能按期兌付;而2015年僅有19隻，2014年僅有5隻，足見今年信用債違約風險爆發之多。隨著信用債風險的持續暴露，國內垃圾債市場迅速擴容，這也使得一些緊盯垃圾債的「禿鷲」投資者們迎來了更大的施展空間，這其中以私募和個人投資者為主。但公募方面對垃圾債並沒有湧現出太大積極性，此前市場部分人士所提及的公募進場「淘金」也只是極個別情況。

炒股的試水拍電影私募投資影視炙手可熱

股市不溫不火，但錢總要朝熱門的產業涌去，目前大火的影視行業成了資本的好去處。最近，一家主要投資證券市場的陽光私募「勵石投資」試水拍電影。私募涉足影視，到底是虧還是賺?記者通過調查採訪發現，私募們大多認為，影視行業頗有前景，但風險也高，特別是電影投資，只有20%賺錢，因此通過全方位風控來綜合判斷項目十分重要。

併購重組掀監管風暴：首批抽查約20個項目

在「依法監管、從嚴監管、全面監管」的指導要求下，證監會正掀起新一輪的監管風暴。記者獲悉，監管層已開始對已完成併購重組但未實現業績承諾的上市公司進行抽查。該舉動甚至被業內人士看作「財務核查2.0」。「此次是對已完成的但業績對賭沒有實現的項目進行抽查，有些上市公司對賭的業績實在太不靠譜。」上海一家大型券商的投行負責人表示。另一位投行人士則表示，此次抽查項目或在20個左右。

上半年敢死隊資金活躍青睞三大行業

截至23日，上證指數累計跌幅達18.29%，但是，「敢死隊」資金異常活躍，依然有部分強勢股多次現身龍虎榜。今年以來截至23日，滬深兩市共有1526隻個股勇登龍虎榜6413次，其中，有色金屬(68.27%)、電子(66.25%)和輕工製造(65.98%)等三類股行業佔比居前。

上周私募業績

陽光私募業績有所回升

上周市場總體上平盤震蕩，陽光私募基金業績有所回升。中投在線研究中心統計，上周有凈值更新的私募基金中，收益率在1%以上的產品達到780隻，較此前一周的113隻大幅增加;收益率在10%以上的產品為28隻，其中7隻產品增長超過20%，而此前一周分別只有13隻、4隻;上周收益最高的產品增幅為87.50%，也明顯超過此前一周的42.53%。上周負收益的產品來看，下跌超過1%的產品達千隻以上，也遠超過此前一周的214隻;其中14隻產品跌幅在10%以上，最多下跌24.93%，與此前一周相差不大。

按投資類型來看，上周股票型陽光私募基金產品業績也有所回升。統計顯示，有凈值更新的股票型產品中，收益率在1%以上的產品達655隻，較此前一周的49隻大幅增加;收益率增長超過10%的產品增加到22隻，而此前一周僅有兩隻。上周負收益的股票型產品來看，下跌超過1%的產品減少到30隻，較此前一周的150隻大幅減少;且其中僅一隻產品跌幅超過10%，為24.93%。

其他概念類基金來看，量化型私募基金上周更新凈值的產品中，取得正收益的量化產品為41隻，較此前一周的16隻有所增加;其中17隻產品收益率在1%以上，此前一周僅為5隻;但上周量化產品最多為增長4.81%，此前一周還達到17.44%。負收益的產品則有所減少，上周共19隻量化私募產品錄得負收益，少於此前一周的27隻;且其中僅3隻產品跌幅在1%以上，最多下跌4.61%，而此前一周有14隻產品下跌了1%以上，最多下跌6.41%。

上周私募持倉變動情況

整體倉位不變高拋低吸為主

中投在線研究中心了解到，指數本周處於橫盤震蕩區間，沒有大幅加減倉的契機，大部分私募整體倉位基本不變，小部分在沖高時適當減倉。主要還是在結構化行情中進行板塊輪動操作，高拋低吸為主。

下周市場展望

下周交易提示

下周解禁市值1553.87億元

下周兩市將有52隻股票，共計有94.39億股限售股迎來解禁，解禁市值合計1553.87億元，環比本周增近4.6倍。解禁金額環比增加，意味著資金分流壓力大，不利於數走強。下周解禁股票中，解禁市值超過1億元的股票有39隻;其中國泰君安是解禁市值最大的股票，金額高達567.93億元;國泰君安是解禁股數最多的股票，解禁股數為32.49億股。其次，綠地控股、口子窖、普路通、國睿科技、廣匯汽車等股票的解禁金額也比較大。

下周5隻新股上市申購頂格申購需配399萬元

下周共5隻新股上市申購，分別是豐元股份(002805)(6月27日周一上市申購)、科大國創(300530)於6月28日(周二)，海汽集團(603069)與江蘇銀行均於6月29日(周三)上市申購，吉宏股份(002803)於6月30日(周四)上市申購。頂格申購需配市值共計399萬元。

證監會部署IPO欺詐發行及信披違法違規專項執法行動

證監會新聞發言人鄧舸6月24日表示，證監會將部署IPO欺詐發行及虛假披露違法違規專項執法行動，目前第一批案件已經進入執法程序。本次執法行動，是證監會部署的一系列凈化IPO市場環境的重要舉措之一。他表示，此次專項執法行動將全面覆蓋IPO的各個環節、覆蓋各類市場主體，同時覆蓋不披露、不及時披露、虛假披露等各種違法行為。

私募看後市：

據統計對未來一個月上證指數的行情走勢的判斷，看平的接近半數，看漲在三成左右。相較於之前樂觀情緒抬頭。而對於創業板指數的行情走勢的判斷中，看漲的居多，看平的其次。中投在線研究中心了解到，多數私募機構對退歐看法比較客觀淡定，認為市場受到的直接影響不會很大，部分認為可能是藉機抄底布局的機會。

牧容投資洪燕華：判斷A股離變盤時間點越來越近了。現在的狀態就是震蕩行情接近尾聲。操作上，還是建議投資者迴避熱門題材股，轉而關注築底充分的二線藍籌。

金百臨諮詢秦洪：由於英國脫歐事件是全球政治經濟的大事件，在結果沒有明朗前，A股的部分熱錢較為擔憂，不願意加大倉位，從而導致A股的成交量在近期有所萎縮，滬市的日均成交量更是回落至2000億元以下。對短線走勢不宜過於悲觀。因為當前A股市場也缺乏進一步下跌的誘因和催化劑。建議投資者留意高股息率的銀行股的動向。

金鷹核心資源冼鴻鵬：前國內的經濟面、資金面以及國外的匯率貶值、美元加息等幾個中長期利空因素均已釋放，A股已經到了預期最差的時候，反而在短期對市場形成一定的支撐，未來可能會階段性變好。事實上，目前市場活躍度較為明顯，尤其是次新股、新能源汽車、OLED、物聯網等板塊的反彈已持續數周，即使指數不漲，卻有很多個股創新高了。

萬家基金莫海波：短期來看，6月風險事件較多，如6月國內貨幣政策的邊界變化影響有所減弱，A股面臨較大的減持壓力。長期來看，國內自上而下經濟轉型的決心較強，供給側改革的推進力度較大，部分新興產業呈現出較好的發展局面。主要關注行業景氣度高、估值相對合理同時業績有明確提升並且能夠持續的行業，比如食品飲料、新能源汽車、農業、PPP、智能製造等領域。

海富通周雪軍：市場的上漲空間也受到了很大制約，齊漲行情難以再現。預計中期指數依然窄幅區間運動，操作層面應更多關注結構性機會。在存量博弈特點明顯的市場需警惕過熱風險，注重節奏轉換，不宜盲目追高。積小勝為大勝，控制回撤。另一方面，6月底開始可以關註上市公司中期業績報告，因為7月底個股即將發布業績預告，需要通過對於個股的業績研判提前布局，目前相對看好電子、機械、建築、養殖等行業的中報業績。

煜融投資吳國平：股指雖然持續動蕩，卻沒有跌下去，有一句話叫做該跌不跌，理應上漲，股諺也說：橫起來有多長，立起來就有多高。英國脫歐成真後就是利空出盡事利好，現在已經在充分釋放風險，一旦最後落地後也就是逆轉之時。對於國內影響更小，無非就是一次洗盤，事件結束後小心國內逆轉大漲。

源樂晟曾曉潔：A股已經跨越了「憂慮之牆」，中央政府維持經濟和資本市場穩定的態度堅決，利率有頂，貨幣政策轉向穩健，通脹壓力呈現但仍可控;匯率有底，美聯儲鴿派的發言，外圍市場相對穩定的環境，人民銀行強大的短期維穩決心。未來半年，指數從2800上到4000不太可能。像5月底那一周漲2%，可6月13日一天又回去了，所以千萬別漲指數，指數只要一漲基本短期就會跌。

星石投資楊玲：英國脫歐對於A股走勢影響甚微，不宜誇張。對於美聯儲來說是外圍風險事件，為美聯儲再次加息帶來更多不確定性，從這個意義上講，人民幣貶值的短期壓力會有所緩解。所以英國脫歐對人民幣幣值走勢的影響未必是件壞事。上周五盤面來看，雖然盤中A股市場受到了一定的擾動，但總體走勢較為穩定符合市場規律，受外圍事件影響有限。

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