英國央行將購買公司債？花旗：概率很低

自歐央行啟動歐洲企業債項目(CSPP)以來，五周內已購150多家公司發行的440多隻債券。毫無疑問，此類地毯式購債計劃將推高相關公司債券的價格，繼而降低企業融資成本。但購債計劃(CSPP)作為市場中的新晉因素，在拉低相關公司債收益率的同時，也「擾亂」了債市中的先前所固有的息差關係。

實際上，CSPP的存在將歐洲公司分為了三六九等：最高等是CSPP公司，裡面所有公司雞犬升天，如義大利電信公司Telecom Italia SpA這類已被至少一家評級機構評為垃圾級的企業；第二等是符合CSPP條件，但債券還尚未被CSPP購買的公司；第三等是CSPP之外的公司。

最近各大央行熱衷於購買公司債，但是預計英國央行不會追隨這一潮流。

英國央行本月未降息令投資者意外，目前他們並不確定英國央行行長卡尼(Mark Carney)未來將採取何種動作。

花旗集團的Hans Lorenzen的分析師團隊發布報告稱，英國央行官員很可能不會像其他央行那樣購買公司債。他表示其看法似乎與市場預期相左。(他們呼籲央行的政策不要按照市場預期來。)

花旗分析師曾寫道：「提起中央銀行，人們通常不會想到」潮流這個詞。但是實際上一國央行制定貨幣政策經常引得各國效仿。比如說在通貨膨脹目標、流動性支持、量化寬鬆或負利率這些方面，那麼英國央行未來是否會追隨購買公司債的潮流呢？。

卡尼及其同僚此前已經暗示預計下月放鬆貨幣政策，這引發市場猜測未來英國央行可能降息，以及擴大資產購買計劃。花旗分析師指出，雖然英國央行可能購買公司債，但是只有在金融市場大幅惡化以及企業部門面臨重大壓力的情況下才會行動。英國央行曾在2009年購買公司債。

花旗分析師認為英國央行購買公司債的概率比較低的其他原因是，英國央行可能希望保留一些可用選項，(相關分析人士稱，英央行購買公司債券的可能性小的另一個原因是，英央行可能想保留一些餘地)來應對未來需要採取進一步措施支撐市場的情況。另外，英國央行還可以通過購買MBS或者重新實施貸款融資計劃(Funding for Lending scheme)來代替購買公司債。

花旗集團稱，另外，市場也有自己的需要。相比與英國脫歐之前，目前利差投資者對以英鎊計價的公司債的需求更少，這是因為投資者認為英國央行很有可能購買公司債。

據花旗集團，目前投資級英鎊債券的信貸利差比英國脫歐前一天(6月22日)低14個基點。而投資級美元債券的信貸利差僅僅下跌8個基點，風險更高的垃圾債和抵押貸款支持證券(MBS)的利差並沒有下跌多少。歐洲央行目前僅將高評級的公司債作為其資產購買計劃的一部分，因此英國債券投資者也只關注這一部分。

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