德意志銀行給美國經濟「下猛葯」：讓股市崩盤吧！

美國經濟與其金融體系眼下就是一個矛盾體：美債收益率觸及歷史低點而股市則屢刷新高。就業市場正暗示充分就業狀態，但GDP增長依然黯淡無光。

(圖片來源：穆迪、FX168財經網)

根據德意志銀行(Deutsche Bank)固定收益團隊，有一種方法可以破解這種難題，不過可能會承受一些「痛苦」。

具體來說，就是要承受「股市崩盤」的痛苦。

(圖片來源：路透、FX168財經網)

德銀固定收益團隊強調，金融體系面臨的許多問題的根源在於央行，它們利用降息、資產購買以及其它貨幣政策措施來刺激經濟增長。

該團隊認為，這種做法已經到達極限，目前已經進入到一個「金融壓制(financial repression)」的階段，在這一階段中，利率被保持在低點，而經濟增長卻相當有限。

為了解決這種問題，德銀上述團隊表示，有必要實施更加激進的財政政策，包括嚴肅的政府開支行為以促進基礎設施建設、企業招聘活動，從而讓經濟增長。

這並不是一個新鮮的想法。包括對沖基金巨頭，到兩位總統候選人都提及了加大政府投資以推動經濟增長的必要性。德意志銀行認為，考慮到當前的政治環境，這種刺激不太可能出現。

德銀固定收益團隊在一份報告中寫道：「目前對美國大選以及刺激前景作出預估依然為時尚早，但總體感覺就是，當股市在創新高之際，很難感受到解決問題的緊迫性。決策者並不習慣於解決金融壓制問題，而不幸的是，這正是滯脹的特點之一。」

在德銀團隊看來，讓政客決定解決問題的唯一途徑就是，「要發生某種極端的情況」：股市崩潰。

以下是德銀團隊對此的解釋：

結論就是，假如沒有外部經濟衝擊，很難看見決策者做好採取激進財政行動以刺激全球經濟並擺脫金融壓制情況的準備；諷刺的是，要出現必要的衝擊，風險資產需要崩潰，然後決策者才會真的感到恐慌，並試圖祭出激進的財政刺激措施。

德銀固定收益團隊的想法就是，儘管可能會承受股市下挫甚至崩盤的短期「痛苦」，但這會激發決策者真正地採取嚴肅行動，以讓經濟在長期內可持續增長。

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