不是所有新能源股都能飛，動力電池產業迎變局〡高工分析

關鍵詞：動力電池；新能源汽車；高工產研

高工導讀：GGII預計到2020年中國動力電池產量將突破140GWh。受動力電池市場巨大空間吸引，布局企業逐漸增多，國內主流的動力電池企業如CATL、比亞迪、國軒高科等企業紛紛擴產。就像以往汽車行業帶來的繁榮一樣，電動汽車和電池也將在中國崛起成為一個大型行業，並且可能主宰全球電池產業，但目前它正迎來變局的關鍵時刻。

2017上半年新能源汽車生產18.4萬輛，銷售19.5萬輛，同期分別增長13.6%和14.4%。高工產業研究院(GGII)統計，上半年中國動力鋰電池產18.39Gwh，同比增長42.9%。其中，動力電池前十五企業產量達15.725Gwh，佔總量的85.5%。

一個價值2400億美元的行業

華爾街研究及證券公司Bernstein汽車分析師預計，電動汽車在未來20年將佔據全球汽車採購量的40%。目前，全球汽車每年的生產銷售量約為1億輛，這意味著電動汽車每年的銷售約為4000萬輛。

假設電池價格與一般內燃機的6000美元成本相當，那麼電池行業未來就有可能達到2400億美元。中國在整治空氣污染等方面不遺餘力，因而電動汽車和電池領域的醞釀布局顯然也會處於領先地位。

為滿足預期需求，全球電池生產能力需要大幅「擴容擴能」，這也是當下中國電池製造商們如此積極擴張的原因。特斯拉和松下2014年宣布要建造超級電池工廠後，全球正式發起了電池製造的「軍備競賽」。

動力電池企業近期利潤集體下滑

2017年中報顯示，國軒高科利潤下降16.6%，毛利率下降12.43%；多氟多利潤下降39.69%，毛利率下降21.41%；比亞迪利潤下降23.75%，毛利率下降2.69%；成飛集成（002190）也因為子公司中航鋰電的利潤下滑，導致其利潤下降94.14%。

對於利潤下滑的原因，多家上市公司在其2017年中報中給出了答案。國軒高科2017年中報中提到，公司上半年利潤下滑是由於產品所需要的原材料受上游市場影響存在一定的價格波動。此外，多氟多在2017年中報中還提到，受國家產業政策調整的影響，一季度新能源汽車總產銷量大幅下滑也是其利潤縮水的原因之一。

由於受到新能源汽車補貼政策的調整，車企在短時間內拿不到補貼，於是就去壓動力電池企業的款。同時，鈷、鋰這些原材料的價格一路上漲，國家對電池技術又有了一些新的規定，動力電池企業不得不提升技術指標，這些都需要成本投入，無形中增加了企業的製造成本。

在一個供大於求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在於，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢的鎖定並捕捉到它。

動力電池企業發展建議

從動力電池企業來看，產能過剩狀態愈發明顯，動力電池三元化轉型和能量密度的提升不可逆轉，但是2018年磷酸鐵鋰動力電池向三元轉換的速度可能會放慢。鑒於此，可考慮參考如下建議：

1、進一步完善新能源汽車產業政策，提升新能源整車企業生產環節管理，加強新能源整車企業銷售規範，營造公平競爭環境。

2、堅持動力電池的管理不放鬆，加強行業產能監控，促進產業鏈龍頭企業和規模效益型企業的協同發展，推進同類型企業間的兼并重組。

3、技術維度應對雙積分政策，重點在於加快動力電池技術革新，提升動力電池能量密度，突破電池充電速度、安全性、可靠性、使用壽命等核心技術。

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