又多一條警報！道指原油比暗示美股被高估程度前所未見

獨立研究員Steve St. Angelo發布報告稱，道瓊斯指數與原油價格之比顯示，美國股市已經嚴重偏離更切實際的估值。

2014年中期油價開始暴跌之前，油價與道瓊斯指數存在較為明顯的正相關性，即便兩者走勢曾出現過巨大背離，之後也會得到修正。但在油價從100美元跌至33美元的低點以後，兩者走勢間存在巨大差異並未縮小。

若以當前價格計算，道瓊斯指數可以購買430桶原油，較1929年大蕭條時期多出近200桶。即使2007年道指位於峰值時期，也僅能購買175桶原油。這表明當前道瓊斯指數存在巨大泡沫。

道指-原油比率若跌回2009年初時的水平，則道指需要下跌14500點，或65%。

衡量股市估值的另一指標——席勒市盈率目前處在30.68，高於1929年黑色星期二時的水平。

席勒市盈率與道指-原油比率也存在一定的正相關性。這意味著標普500指數和道瓊斯工業指數成分股公司的收入與油價息息相關。然而，當前石油行業的情況與1999年時全然不同。1999年石油行業可以在19美元油價之下盈利，如今這種油價卻會讓油企損失慘重。

綜上，Steve St. Angelo認為道瓊斯指數目前被高估的程度已經達到前所未有的水平，唯一能夠支撐股市和經濟的就是美聯儲與央行的印鈔以及資產購買。

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