LVMH旗下全球最大消費品投資公司在中國是如何運作的？《華麗志》獨家專訪 L Catterton Asia大中華區負責人黃晗躋

時尚 10-11

中國最有影響力的時尚商業媒體

2016年，LVMH 宣布將旗下的私募和不動產投資機構 L Capital，與美國私募投資公司 Catterton 合併成立L Catterton，由此誕生了全球最大的消費品投資公司，至今已在全球累積進行了超過 140億美元的投資，聚焦於消費領域，涵蓋時裝配飾、食品飲料、零售和餐飲、消費者健康、傳媒和營銷服務，以及房地產項目等。

L Catterton Asia 大中華區負責人黃晗躋先生於近日接受了《華麗志》獨家專訪。

《華麗志》: 請介紹一下您個人的工作經歷？

黃晗躋：我大學畢業之後去了美國，在美國開始職業生涯，先後在 VC和 PE工作，在加入L Capital Asia之前，我任職於對沖基金The D. E. Shaw Group（德劭基金），對大中華地區進行投資。

2010年我和另幾位同事參與建立L Capital Asia，我主要負責大中華區，目前大中華區占亞洲投資規模的40%~50%。一方面我們投資於大中華區的消費企業，另一方面幫助全球品牌進入大中華市場。

《華麗志》：L Capital 和 Catterton 合併之後最主要的變化是？

黃晗躋：當初我們對 Catterton 也不是很熟悉，Catterton 主要在美國，而L Capital 主要聚焦歐洲和亞洲。互相了解之後，我們驚訝地發現彼此其實非常相像。

我們都注重於對消費零售趨勢和消費者行為的前瞻性研究，基於研究發現相關領域和品類中比較好的企業；同時，我們都非常重視投後的投資管理，會利用資源幫助被投公司實現增長。因而，在投資流程和公司文化上，合併前後並沒有太大變化。

在另一方面，我們投資的消費子品類側重點略有不同。L Capital 過去更多關注時裝、化妝品、零售和餐飲，Catterton 也覆蓋化妝品和餐飲，但在時裝領域的投資沒這麼多；Catterton同時投資了不少健康生活（Health & Wellness）相關企業，包括有機食品、飲料、健身房、健身器械公司和服務商等。

合併之後， L Catterton Asia 覆蓋的品類更廣了，以前不是很了解的一些品類，在美國同事的幫助下我們也開始關注，當然對於我們擅長的領域，也會和他們分享。

此外，我們擁有了更加全球化的視角和全球性資源。L Catterton在全球擁有十幾個辦公室，都聚焦做一件事情：投資消費零售。全球辦公室在知識分享和投後收購兼并等領域密切協作，這是其它投資機構所不具備的。舉例來說，我們剛剛幫助了一家澳大利亞的泳裝公司去收購一家哥倫比亞的泳裝公司，兩家公司合併後在北美市場將擁有更強的實力。

《華麗志》：L Catterton Asia 最近的兩個投資是韓國品牌 Clio Professional 和Gentle Monster , 可否分享一下對這兩個項目的投資邏輯？

黃晗躋：投資 Clio 是基於我們對亞洲化妝品和護膚品市場的看好。Clio不是我們第一家在亞洲投的化妝品公司，在這之前我們投資了廣州的丸美和中國台灣的 Dr.Wu。

我認為 K-POP，以及韓國化妝品是很有潛力的，而跟護膚品相比，韓國彩妝實力更強。我們通過行業研究找到了 Clio，它是近期韓國彩妝領域最成功的品牌。投資 Clio 以後，除了韓國市場，我們將幫助它進入更大的中國市場。

Gentle Monster 和 Clio 不完全一樣。我們認為 Gentle Monster 的定位不僅是韓國品牌，而是世界品牌。Gentle Monster 在太陽鏡領域擁有成為全球品牌的潛力，其在歐美市場的客戶群中已經獲得了很高的認可。當然中國市場也是很重要的一部分，但 Gentle Monster不會局限於中國。(關於Gentle Monster, 詳見《華麗志》此前報道：每21天換一次門面！IDG投資的這個韓國潮流眼鏡品牌 Gentle Monster如何用創意顛覆零售？。)

《華麗志》：L Catterton Asia 在投後如何幫助公司成長，有什麼差異化的優勢？

黃晗躋：我們在亞洲專註於投資成長型品牌，投資之後重點關注提升品牌銷售額（ top-line growth)，具體通過：

地域擴張：例如我們幫助Clio Professional和Charles & Keith進入中國市場，現在 Charles & Keith 中國市場已經超過了新加坡本土市場；

品類拓展：例如我們幫助Charles & Keith 從鞋履拓展到了包袋； Gentle Monster 目前是以太陽鏡為主，我們在投資之後會有一些計劃，不局限於太陽鏡的品類；

兼并與收購：去年我們投資了中國男裝品牌 GXG，我們進入後幫助它和澳大利亞運動品牌 2XU 在中國成立合資企業，由GXG 控股，GXG藉此從男裝拓展到運動時尚領域。

人才和管理：我們擁有一個很強大的投後團隊，除了來自奢侈品相關領域的高層管理者，還有很多擁有跨界背景的成功創業家和企業家。我們會為我們投資的企業在董事會層面引進有經驗的行業專家，比如 Tommy Hilfiger 中國總經理加入了 GXG 董事會；此外我們會為被投公司在內部管理層面引入更好的激勵機制等。

我們的投後運營團隊占整個團隊的三分之一，他們不僅在投後，而是在投前就參與到項目的分析之中。事實上我們投資的公司，沒有一家是僅僅為了錢來找我們的，他們都是行業的領先者，都希望我們在運營方面能夠幫助他們。

《華麗志》：作為L Catterton的大股東，LVMH會給L Catterton投資的企業怎樣的支持呢？

黃晗躋：LVMH 給予的更多是整個資源體系層面的支持，例如幫助 Charles & Keith 拓展渠道的時候，會用到 LVMH 現有的渠道資源，去跟商場打交道；幫助丸美進入香港 DFS和絲芙蘭，也是直接藉助 LVMH 的資源體系。

事實上，LVMH 的全球總經理同時是 L Catterton Asia 投資委員會成員。

《華麗志》：您最近重點在關注哪些投資方向和趨勢？是否會參考北美，未來覆蓋更早期的階段？

黃晗躋：未來會側重於健康相關領域，比如飲食、生活方式、健身器械和服務等。我們會開始覆蓋旅遊相關領域，也會考慮更多與社會化營銷（Social Marketing) 和移動電商（Mobile Commerce)有關的項目，這些都是新的趨勢和品類。在某些消費行為上，北美領先於歐洲，歐洲領先於亞洲市場。但中國在電商領域的發展速度不遜於美國。

L Catterton在美國有一個專門做早期的基金，非常活躍，我當然也希望在中國也能更活躍，未來我們會用現有基金覆蓋更早期階段的項目。消費者是全球的，市場也是全球的，我們現在有了更多的資源和經驗。

黃晗躋先生已接受《華麗志》創辦的時尚商學院＋創業學院「橙灣大學」的邀請（詳見官網orangebay.org），擔任特邀案例講師。

（上圖：黃晗躋先生出席2015年華麗盛典，參見《華麗志》報道：L Capital Asia 大中華區負責人黃晗躋：一個企業如果僅僅需要錢，我們就不投了）

關於 L Catterton

2016年， LVMH 宣布將旗下的私募基金和不動產投資機構 L Captial，與美國私募投資公司 Catterton 合併成立 L Catterton，成為了全球最大的以消費者為中心的私募股權公司，至今已在全球消費品領域累積進行了超 140億美元的投資。

L Catterton 在主要消費領域均有投資，包括食品和飲料、零售和餐飲、消費者健康、傳媒和營銷服務，以及房地產項目。

目前在全球通過 6大平台開展投資操作，分別為： L Catterton Flagship Buyout （針對北美和歐洲 5000萬美元至 4億美元中等規模企業進行投資）、L Catterton North American Growth （針對北美 1000萬美元至 5000萬美元的中等規模企業進行投資）、L Catterton Latin America （針對拉美 4000萬美元至 7500萬美元中等規模企業進行投資）、L Catterton Europe （針對西歐 2500萬歐元至 7500萬歐元中等規模企業進行投資，辦公地點位於倫敦、巴黎和米蘭）、L Catterton Asia （針對亞洲 5000萬美元至 1.5億美元中等規模企業進行投資，主要對本土及區域品牌、零售和分銷業務實體進行投資）和 L Catterton Real Estate （作為共同開發商對以奢侈品零售為主的大型、綜合性項目進行投資）。