土耳其外匯現閃崩，美國只是導火索，背後原因是？

「我想要帶你去浪漫的土耳其，然後一起去東京和巴黎，」歌詞中的土耳其聽上去好似挺「浪漫」的。土耳其鄰近歐洲，三面環海，旅遊資源得天獨厚，旅遊業是土外匯收入的重要來源，土耳其在地理位置上和地緣政治戰略意義上極為重要，是連接歐亞的十字路口，在經濟層面上為經濟合作與發展組織創始會員國及二十國集團的成員，其擁有雄厚的工業基礎，為世界新興經濟體之一，同樣也是全球發展最快的國家之一。

重要的是，土耳其經濟結構相對來說較為完善，第一產業農業佔國內生產總值的近五分之一，在一般情況下，土耳其的大多數糧食作物可以自給（這就決定老百姓在遇到經濟危機時或能滿足最基本的需要），第二產業工業基礎好，主要有食品加工、紡織、汽車、採礦、鋼鐵、石油、建築、木材和造紙等產業。土耳其最主要的貿易夥伴為歐盟、美國、俄羅斯等。本來平靜的土耳其卻忽然引起財經界的關注，原因之一是外匯出現短暫閃崩，一國外匯出現大動靜自然離不開經濟中的深層次問題，而導火索卻是其貿易夥伴的美國！

不容忽視的信號

周一早間，土耳其里拉兌美元匯率跌至8個月以來新低，最大跌幅達到8%。這是里拉連續第7個交易日下跌，是去年5月以來持續最久的連跌，被荷蘭ING銀行形容為「教科書般的閃崩」。說起這次土耳其外匯出現閃崩，就不得不提引發閃崩的導火索美國，此前，美國駐土耳其大使宣布，暫停對土非移民類簽證服務，從而導致兩國關係惡化。值得注意的是，這種事態引發外匯波動會隨著市場的消化逐漸企穩，但是眾所周知的是，外匯的穩定取決於本國的經濟向好發展，尤其是近年來隨著美聯儲加息並將縮表，對於新興市場國家來說或面臨著資本外流壓力，進而影響到外匯穩定。從該國經濟深層次角度來講，土耳其近年來經濟發展並不是很樂觀，土耳其9月份市場通脹同比上漲11%，經濟增速卻在低位徘徊。

而更重要的一點是，目前土耳其經常賬戶赤字數額不小，根據麥格理的數據，過去三個月，土耳其經常賬戶赤字平均為47.5億美元/月，為2013年以來最多。外匯市場的劇烈波動，讓土耳其國內資產開始變得更加脆弱，該國資產的實際收益率過低，一旦引發嚴重拋售資產後導致過多的資金外流，或將造成該國經濟重創。引人深思的是，從歷史角度來看，在2006年5月初，里拉突然崩跌，促使整個新興市場資產開始進行倉位調整，MSCI新興市場指數在短短5周內暴跌了25%。綜合來說，土耳其外匯閃崩是當前一次不容忽視的信號，尤其是當前美聯儲加息並將縮表的情況下，對於新興市場國家市場穩定的擔憂變得更加突出！

新興市場的擔憂

當前美國經濟復甦強勁，特朗普的稅改政策取得突破性進展，結合美聯儲的加息並將縮表，美元指數回升，美債收益率走高，資本的逐利屬性在目前來看變得較為敏感，當新興市場國家市場投資回報出現回落或遇到突發情況時，在當前時間點內有可能造成劇烈的外匯波動。

醞釀已久的資本選擇或已重新選擇，據華爾街見聞報道：近一個月前，新興市場貨幣匯率開始調整，波動性在8月跌至3年最低之後開始攀升。像南非蘭特、巴西雷亞爾和墨西哥比索這種高收益、高波動性的貨幣可能是最先被感染的資產。

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