長假歸來看大勢：億萬人拿出全副身家與政策對賭

來源 | 前沿觀察（zhengjingguancha）

作者 | 前沿君

已獲授權轉載。文章觀點不代表米筐投資立場。

前幾年回鄉，看到的變化主要是機械化對小農生產的衝擊，而今幾年過去，鄉村及中小城市正在發生巨變。

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這次回家，竟然發現在一年之內至少有三個親戚買了房子，有的在縣城，有的在地級市所在地。他們的經濟能力和購房的主要目的各不相同，有的是多年的剛需，自有積蓄加貸款。有的是改善型的需求，二套換房。有的純粹是投資，期待未來幾年升值變現。

和他們交流也可以感受到他們洋溢著對未來生活的樂觀熱情，因為他們的房子都大幅升值了。地級市所在地核心地段的房子一年價格幾乎翻倍，縣城的房子也上漲不少，他們都已經嘗到了賬麵價值上升帶來的財富升值的喜悅。

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這樣的情緒既讓人喜，又讓人憂。喜的在於，過去，中國小縣城以下居民和農民，大多沒有什麼財產性的收入，農民靠種地賣農產品或外地打工獲得收入，城裡居民在當地當幹部或做小生意獲得的固定收入。這些收入大多都變動很少，從工作開始可以看到退休。

因為勞動技能和知識水平沒有更新，當地經濟發展也沒什麼大變化，這使得收入上升是一個很難的事情。他們不會因為擁有資產，而通過獲得資產升值得到收入，僅有的現金也大多只是存在銀行，只是活期和定期的差別，理財產品也很少購買。

但是，這幾年，尤其是今年上半年許多三四線城市的房價大漲，讓這些群體大規模地捲入房地產狂潮之中，泡沫仍在膨脹，他們因為獲得資產的升值而興奮不已。

但是至今為止，中國的土地制度改革仍非常保守，土地雖然表面上由農民集體掌握，但事實上，既不能交易，也不能抵押，更沒有市場價值。農民不可以通過土地增值獲得資產性收入，無論是宅基地，還是農田。

這是一個巨大的制度性滯後，但是控制了土地，並不意味著農民和小城鎮居民不會追求財產性收入。擁有資產，靠投資資產升值獲得收入，對於大多數三四線城市普通居民和農民來說，這可能是千百年來正在發生的最大變化。

土地改革再繼續保守下去實在說不過去，必須要作深刻而全面的檢討。

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三四線城市居民及農民捲入房地產狂潮同樣會帶來許多的問題。他們第一次興奮地獲得財產性收入的賬面增值後，但是風險意識卻明顯缺乏。他們習慣性地認為房價會永遠上漲，在未來給予他們巨大回報，因此當前加槓桿並不算什麼。

普遍性的風險意識缺乏，這或許不只是三四線城市居民和農民的共性，也似乎是全民的共性。他們相信同樣的邏輯：政府不會讓房價下跌，這使得億萬居民都在拿自己的全部身家和政策博弈，未來房地產未來的任何波動都會帶來全面的影響。改革會更加艱難，因為誰都不願意主動刺破泡沫，誰都不願意主動做深層次的改革。

而且很多人這幾年被捲入的是加槓桿「上車」，雖然這樣的槓桿和美國次貸危機比起來，還是有充足的首付作支撐，如果不考慮消費貸進入首付這個因素外，似乎槓桿也不算太高。這也會使房地產調控要考慮的因素更多，涉及到整個銀行體系的風險。

一些中西部地區銀行的信貸結構似乎可以看出實體經濟的危險局面，房貸和與房地產、基建相關的貸款佔了絕對的比重，而製造業則不斷萎縮。當房屋滿足了大多數國人的需求之後，更多的房子被用於類似金融業的空轉套利。這個循環過程是個典型的泡沫成長過程，瘋狂下去遲早要付出代價。

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這種狂潮也在不斷地消滅年輕人和後來者的夢想，對於許多沒有「上車」的人，他們被這個社會拋得越遠，即使過去曾經有買房安家的夢想，但是在房價的暴漲面前，人生的希望和夢想煙消雲散。

沒有房子和有房子的群體，成為中國社會最大的分化因素，也可能是未來最大的社會矛盾。中國社會財富分化的主要原因不再是收入因素（比如工資收入的高地），而是是否提前拿到房產入場券。

這會導致社會的財富分配結構固化，階層流動也不斷固化。窮者愈窮富者愈富會越來越嚴重，社會底層通過奮鬥改變命運的可能性越來越低。對未來的年輕人而言，他們對社會不滿的程度會加深，因為他們不再相信勤勞致富可以實現夢想的笑話。

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雖然房地產的調控的力度越來越大，但是這種需求和供給的管制方式，其效果越來越弱，甚至可以說是沒有什麼效果。

管制式的調控帶來的作用似乎永遠都是上漲，而且調控政策將出台的傳言反而會加劇非理性的搶購。因為許多人都擔心上不了車，潛在的需求反而被提前釋放。

政策和市場之間的博弈越來越明顯，當全部的市場參與者都在對賭政策的時候，政策設計的初衷和現實效果可能是完全相反的。水多了加面，面多了控水，這樣的調控會面臨越來越大的市場挑戰。

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從全國統一調控，到「一城一策」將地產調控的主體責任交給地方政府，但這同樣會面臨新的問題。地方政府的短期行為，以及缺乏科學的決策機制，不同地區、層級城市之間房價輪動的特徵越來越明顯。

這幾年，全國的房價上漲呈現排山倒海之勢，你方唱罷我方登場，只要有一個地方出現窪地，資金就迅速將之填滿。之後，他們開始尋找下一個窪地，而現在判斷窪地的標準，主要是政策差異。

當一個窪地被填平之後，市場就開始追逐下一個窪地。從一線、二線四小虎、一線周邊，到三四線，房價波浪式的上漲並沒有停止，一輪推動一輪，「窪地」的底線不斷的快速抬升。

全國的資金是自由流動的，但是房地產政策是有差異的。這樣的調控僅靠地方自覺很難做到。但根本的並不是要調控，而是要從深層次的各種基礎制度體系的改革，而不是總是通過干預來控制供給和需求。

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資本項放開是個該好好考慮的問題。

雖然今年金融監管強化大大打擊了各種空轉套利行為，使金融機構，包括銀行體系、銀行和非銀體系之間的許多空轉業務蕭條。股市的整頓也使過去的亂象有所收斂。

但隨之而來的其實是居民的財富保值增值的願望難以得到滿足。無論是資本市場，還是房地產市場，制度和機制建設都不足，市場仍十分不成熟。實體經濟的產業這幾年又在普遍性地發生激烈的變動，傳統的模式越來越不靈。

在這樣的背景下，金融業開放和資本項放開是一個需要認真考慮的問題。如果說上一輪國有銀行體系的改革是挽救危機，使之生存下去，那麼現在應該有足夠的底氣和胸懷，開放，使金融行業真正地成熟起來、穩健起來，通過開放給予競爭壓力，包括大幅度對民資和外資的開放。這方面已經有信號。

但資本項改革卻是個老大難的問題，這麼多年久拖不決，十二五本來應該實現這個目標，卻因為匯率改革而讓步，現在監管體系更強大了，人民幣也更穩健了，是時候要抓住這個關鍵節點來推動資本項放開了。

中國經濟體量已經達到了全球第二，中國的對外投資也超過了FDI。國內的大量資金需要在全球範圍內配置資源、獲得回報，中國也應當有信心能夠在資本項改革上取得成功。這樣，可以減緩國內資產價格排山倒海式輪番上漲的困局。

08

農村的互聯網正在快速的普及，過去只有一家提供速度較慢的網路公司，安裝網路的家庭也較少，但現在已經有多家競爭，服務質量明顯提高。與之相對應的是，固定座機業務已經證明是一個過渡性的產品，座機過去苦於線路不夠，但短短的十來年之後，現在就基本退出了歷史舞台。

安裝網線的家庭越來越多。這與台式機上網時代大不一樣，那時互聯網還主要用於工作，而今智能手機產業帶來的移動互聯網則不僅僅是工作，還是生活、支付工具，不僅僅在年輕人（甚至包括小學生、初中生中普及），而且還包括成為老年人的日常工具。電視雖然在三四線及農村還沒有完全被取代，但這個趨勢會越來越明顯，互聯網來帶的各種內容產品已越來越豐富。

改善的硬體設施使信息消費快速升級，人們獲取信息的便利性大幅提高，包括通過手機視頻、文字閱讀，以及遠距離的視頻聊天。信息的傳播加速會構造一個新的社會結構，人們都要適應這樣的信息新時代，而且中小城市、農村與大城市的信息差距也在大幅縮小。這是大好事。

消費升級正在快速進行。但是也存在許多問題，從信息傳播來看，對於求知慾強烈的青少年群體，他們其實已經形成了各種不同於主流文化的亞文化，比如他們不用微信，而是繼續用qq，他們有各種動漫、手游，而且似乎越暴力、越喪，越玄幻，就越能流行。他們有自己的小世界，而不是學校教給他們主流的價值觀和理念，也不是父母的思考方式。

即使對於已經形成成熟穩定價值觀的成年群體，在三四線及農村，他們通過手機獲得的信息質量堪憂，虛假的、混亂的信息會得到更大範圍的傳播，這些信息有些也無害，但有些可能就不一定。

電商也在農村發揮越來越大的作用，雖然中老年人可能還並不適應這樣的方式，但是對年輕人幾乎無障礙。興起於大城市的共享經濟，如滴滴、摩拜等，在三線城市也在擴大。這縮小了中小城市和大城市的差距。

互聯網的普及對中小城市及農村社會的影響還只是剛剛開始，未來的變化可能會更大，也許需要觀察一些年，才能看出其所帶來的深層次、革命性的影響。

09

因為居民收入上升、國家鼓勵購買汽車，汽車的銷量近年劇增，三四線居民擁有汽車的家庭數量也不斷增加，一到節假日，農村也成了停車場。

以公路為主的基礎設施條件的改善也在迎合這樣一個汽車大爆發時代的到來，這大大拉近了大城市和小城市、農村的便利。

對於一部分小城市局面來說，周末開車回到鄉村生活似乎並非不可能，相反可能會越來越多。因為非農業主產區的農業生產邊緣化，完全依賴土地而生存的群體大大減少，農村的生態環境這幾年在急劇的好轉。農村的生活吸引力越來越大，田園式的生活也成為可能。

但同樣，土地制度在阻礙這樣的變革，因為嚴格的土地管理，尤其是宅基地的管理，使地農村的土地資源無法獲得大量的資金投入，很多的重複建設和浪費，資源未得到有效利用。

土地制度變革動一發而牽全身，現在真的到了迎接城鄉雙向互動的新時期。城鄉一體化曾經是十幾年前的熱門辭彙，那時中國正在免除農業稅，中國經濟還在享受加入wto而帶來的出口紅利驅動，農村普遍凋敝，城鄉一體化的基礎確實不夠。現在，這樣的基礎應該具備了，那麼制度層面就應該鼓勵大力鼓勵這樣的城鄉互動。

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