B站探索了十多條商業化路徑，終於走到了赴美上市這一步

作者/陳舒瑋  編輯/夏清逸

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一直以不賺錢「人設」出現在公眾面前的嗶哩嗶哩（Bilibili，以下簡稱B站）準備赴美上市。

10月10日上午，據彭博社援引知情人士報道稱，中國視頻彈幕網站嗶哩嗶哩計劃在美國進行IPO，將籌資至少2億美元。據該位不願意透露姓名的知情人士稱，B站最快將於明年在美國紐約上市。對於該報道，B站目前不予置評。

自2009年成立以來，B站已經經歷了四輪融資，除去未公開的B輪融資以外，分別在2014年獲得了IDG資本的4000萬元的A輪融資，在2015年獲得了掌趣科技的1222.72萬元的C輪融資，在D輪融資中獲得了騰訊的2億元投資。多輪融資推高了B站的估值，D輪融資之後，B站的公司估值就已經超過17億元，因而近年來屢有傳出計划上市的傳言。

但是，

想要成功上市僅靠公司估值當然不夠，

B

站急需要扭轉的是公司的虧損問題

。

早在2014年10月，有網友曝光一份「嗶哩嗶哩融資計劃書」，稱B站凈收入超過2億人民幣，計劃B輪融資金額3000萬美元。隨後B站站長徐逸通過官方微博闢謠，表示計劃書不是他寫的，B站一直處於虧損狀態。

要赴美上市，繞不開變現與盈利問題。

在今年

7

月舉行的

Bilibili World

展會上，

B

站董事長陳睿曾在接受數娛夢工廠採訪時表示，

「

中國沒有任何一個視頻平台是盈利的，我們爭取在愛奇藝後盈利。

」

而愛奇藝也被傳出最早在

2018

年赴美

IPO

，屆時愛奇藝估值可超過

80

億美元。

近年來，尤其是去年以來，B站一直在積極探索變現途徑，數娛夢工廠梳理了B站商業化的一些嘗試。

從圖中不難看出，B站

在經歷了前期向

IP

內容製作領域延伸的挫折後，目前逐漸形成了一條以遊戲與用戶生態變現為主導的路徑

。

資本的注入推動估值上漲

「

虧損

」

卻是一個老話題

圖表來源：IT桔子

從2015年開始，B站廣泛投資文化娛樂領域的公司，開始布局整個動漫產業鏈的上下游階段，且以內容創作型公司為主。

2015年12月，B站還和上海東方傳媒集團有限公司旗下的尚世影業共同建立的嗶哩嗶哩影業，註冊資金為1000萬元，其中尚世影業占股45%，B站運營公司——上海幻電信息科技有限公司占股40%，B站董事長陳睿個人投資公司——上海寬娛數碼科技有限公司占股15%。

以免費視頻網站起家的B站，隨著版權引進購買費用的上漲，單純靠融資不能解決公司虧損問題。B站成立影視公司，是想從單純的社區型平台深入到IP內容製作領域，這也是很多視頻網站轉型的方向之一——一方面希望通過影視公司「自給自足」的模式，省去購買動畫引進版權的費用，另一方面，通過對其他IP作品的投資製作帶來版權或者廣告等方面的收入。

然而這次的嘗試卻失敗了。嗶哩嗶哩影業作為聯合出品方參與投資了動畫電影《精靈王座》和紀錄片《我在故宮修文物》。但製作成本4500萬的《精靈王座》票房收入僅為2511.2萬元，而《我在故宮修文物》的票房也只有645萬。2016年，根據股權轉讓掛牌信息，嗶哩嗶哩影業沒有帶來任何營業收入，凈利潤為負0.61萬元。

這不是B站第一次被報道業務虧損。早在2014年10月，就有網友曝光一份「嗶哩嗶哩融資計劃書」，稱B站凈收入超過2億人民幣，計劃B輪融資金額3000萬美元。

隨後B站站長徐逸通過官方微博闢謠，表示計劃書不是他寫的，B站一直處於虧損狀態。

從

2014

年到

2016

年，

B

站在接受資本市場融資的同時，也在對外傳達著

「

公司一直在虧損

」

的信息。但也是從

2014

年開始，隨著董事長陳睿從獵豹離職進入

B

站之後，

B

站的商業化進程明顯加快。

扭虧為盈的商業化探索

復盤B站近幾年的商業化探索，不難看出，B站在嘗試各種變現方式：內容頁廣告、遊戲聯運、線下漫展、演唱會、定製旅遊、周邊販賣、新番承包計劃、大會員制度等等。尤其切入內容製作領域失敗後，更加註重對用戶資源的發掘與利用。

目前視頻網站的盈利模式大致可以概括為：廣告、電子商務和付費會員。B站最開始是免費視頻網站起家，最初用戶在B站觀看視頻時就不會出現廣告，2014年上線「新番承包」系統的同時，也打出了「同情牌」——永不加貼片廣告。

儘管現在個別新番動畫製作由於版權方要求等原因加了貼片廣告，但是廣告皆是B站自製並且可以跳過，這就相當於傳統視頻網站通過貼片廣告獲得的收入，B站是無法獲得的。

擁有1億活躍用戶的B站隨後開啟了付費會員的商業模式。2016年6月，愛奇藝付費會員超過2000萬，11月，騰訊視頻付費會員超過2000萬，年增長300%，12月，優酷付費會員突破3000萬。B站也於2016年10月9日正式上線了「大會員」服務，成為「大會員」可以享受1080P高清畫質，付費內容搶先觀看等福利。最初上線時，「大會員」服務是需要付費開通的，然而，這個決定引起了用戶的強烈反彈，最終變更為積分兌換和付費購買並行的形式。

當然，積分兌換並不意味著B站捨棄了付費會員的模式。兌換「大會員」服務的積分獲取方式除了活動發放以外，參加B站的「新番承包」計劃就成為了唯一途徑。「新番承包」計劃是指，B站在購買日本新番動畫的播放版權之後，通過該計劃向用戶眾籌資金，準備下一輪的採買。探究其本質，其實也是一種讓用戶付費觀看新番的方式，只不過這種方式更加人性化，並且尊重了用戶選擇的權利。

「大會員」服務和「新番承包」計劃相互依託，逐漸為B站培養著用戶的付費習慣。在2017年4月上線《全職高手》動畫時，B站推出了「大會員」免費搶先觀看，普通會員需要付費提前觀看的服務，最終是7660.8萬播放量，366.2萬人追番。而2017年8月16日上線了《你的名字。》正版動畫電影，也採用了「大會員」免費觀看，普通會員付費觀看的模式，以其644.8萬播放量來看，B站的這個嘗試確實能為其帶來收入。

不過，這些錢對於購買版權的費用而言，還是遠遠不夠的。此前有媒體報道，日本一部新番的價格約是幾十萬元，熱門新番可能要上百萬元，而熱門獨播新番的價格會更高。B站今年十月份秋季新番購買了37部，獨播有16部，根據以往的表現來看，每季承包人數過萬的新番僅個位數級別，大部分的番劇承包人數都只有幾百人。也就是說，許多的番劇眾籌金額連版權的零頭都不夠。

所以，B站想要靠此計劃來覆蓋購買版權的費用還是有難度，盈利那就更難了。但是推行正版動畫新番引進，能夠洗掉B站早期免費盜版視頻網站的形象，「新番承包」計劃和付費VIP的「大會員」服務，也旨在培養用戶付費習慣，為將來公司營收持續造血。

除了線上業務的持續造血，B站也在試圖進行線下活動的商業化探索。

BML

作為

B

站最大的線下活動而言，從

2013

年開始，至今已經舉辦了

5

屆，並且在去年實現了盈虧平衡

。除此以外，B站還上線了票務中心和點評系統，力圖從用戶社區垂直領域入手，提高用戶黏度。