新興市場垃圾債發行額創紀錄，殖利率破新低

央行購債壓低殖利率，債市報酬難尋，投資人為了收益，瘋狂搶購新興市場垃圾債。買氣有多火爆，看看數據就知道，今年新興市場垃圾債的發行量打破空前紀錄，平均殖利率跌至歷史新低。

華爾街日報 11 日報導，摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）和 Dealogic 數據顯示，今年迄今，發展中國家垃圾債的發行金額達 2,210 億美元，刷新歷史紀錄，比去年全年總額足足高出 60%。投資人瘋買垃圾債，推高債券價格，和價格呈反向走勢的殖利率應聲下跌。上周末為止，新興市場垃圾債的平均值利率為 5.53%，創下史上新低。兩年前，平均殖利率還在 9% 以上。

不只如此，上周末為止，新興市場垃圾債和美國公債的殖利率利差縮小至 3.48%，為十年新低。一年前兩者的利差還有 5.3%。眾人爭先恐後湧入，為的是豐厚報酬。J.P. Morgan 指數顯示，今年 1~9 月新興市場垃圾債上漲 9.2%，漲幅超越美國垃圾債的 6.7%。

部分人士擔心，垃圾債利差過小，代表投資人冒著巨大風險，卻未能獲得相對報酬，而是市況過熱可能預告債市將進入轉折點。以往市場受壓時，垃圾債和新興市場債往往跌幅慘重。不過 BlueBay Asset Management 主管 Polina Kurdyavko 老神在在，她說目前垃圾債的發行量，規模還不到新興債市的一半，等到新興債市新發行債券以垃圾債為主時，才需擔心。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：pixabay）

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