隨著泡沫膨脹 全球各國央行都可以效仿加拿大

全球各國央行都擔心高資產價格，他們可以從加拿大央行(Bank of Canada)拿那裡抄來一個簡單有效的藥方，通過提高利率來幫助過熱的房地產市場降溫，儘管通脹率低於2%的目標。

與加拿大一樣，美國聯邦儲備委員會(fed)、歐洲央行(European central Bank)和日本央行(Bank of Japan)等主要央行也制定了基於通脹目標的貨幣政策。

但過於執著於通脹，可能導致金融和房地產市場出現泡沫，危及那些央行將利率維持在歷史低位的國家所來之不易的復甦。

對加拿大來說，創紀錄的家庭債務，可能會讓經濟很容易受到衝擊，必須平衡過低通脹。自去年7月以來，該銀行上調兩種利率利率，相信其預測，並押注更強勁的增長將有助於在明年年中前將通脹推至目標。

相比之下，美聯儲在今年是否再次加息的問題上猶豫不決。

加拿大的加息，是7年來的第一次，幫助平息了火熱的房地產市場，伴隨還有安大略省政府採取的措施。今年早些時候，加拿大最大城市多倫多的房價上漲了30%以上。

「這是一個重要的例子，一個負責任的央行在關注金融穩定方面採取行動，」耶魯大學傑克遜全球事務研究所(Jackson Institute of Global Affairs)高級研究員、摩根士丹利(Morgan Stanley)前首席經濟學家斯蒂芬·羅奇(Stephen Roach)表示。

「若央行在危機時刻保持政策，只是因為通脹低於目標，是在自找麻煩。」

金融不穩定的原因是資金流向中央銀行，因為低息貸款使借款人能夠抬高資產價格，超出其真實價值。

加拿大央行在2015年降低了本已較低的利率後，此前加拿大曾因助長房地產泡沫而受到批評。此舉正值油價暴跌之際，石油價格是加拿大主要出口商品之一。

現在就斷言加息是否能成功化解房地產泡沫還為時過早。但加拿大金融類股創下歷史新高，表明一些投資者押注於軟著陸。

其他央行抵制緊縮

其他國家的經濟也在增長。但日本央行(Bank of Japan)和歐洲央行(European central Bank)等央行一直堅持資產購買計劃，最終目標是將通脹水平降至預期目標，而澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)則將利率維持在創紀錄低位，儘管其家庭負債水平甚至高於加拿大。

全球央行官員表示，宏觀審慎措施(如提高資本金要求)，比應對金融穩定風險的生硬工具更合適。他們認為，由於通脹低於目標，需要額外的刺激措施。

安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments)駐倫敦的高級投資經理詹姆斯·阿斯(James Athey)表示:「推動貨幣政策努力，將1.5%(通脹)轉變為2%是危險和不負責任的。」

「在制定貨幣政策時，這是對通脹的狹隘關注，這對導致全球金融危機的失衡和過度債務造成了巨大的影響。」

美聯儲(Fed)周三公布的最後一次政策會議紀要顯示，美聯儲政策制定者對通脹上升前景和未來加息路徑的前景存在長期爭論。

投資者吉姆·羅傑斯(Jim Rogers)表示:「它應該繼續前進，咬緊牙關。」他在40年前與喬治·索羅斯(George Soros)創立了量子基金。「可笑的是，他們(利率)一直保持在這麼低的水平。我們都要付出高昂的代價。」

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