小米創業三年市場估值如何達到100億美元

知識 10-13

「投現階段的小米，依靠的是「市夢率」，而不是市盈率。」

「小米符合電商公司的所有特質：呼叫中心、物流、電商銷售平台。即使僅把小米看成一家電子商務公司，也是一家大公司。」

—小米公司董事長雷軍

100億美元，這一估值使小米公司成為國內繼騰訊、百度、阿里巴巴之後的第四大互聯網公司。小米公司董事長兼CEO雷軍稱，投資者此次對小米公司的估值依靠的不是傳統的市盈率，而是「市夢率」。創業至今僅三年的小米，在追捧和質疑聲中被估值到了100億美元，是小米真的值這個價錢，還是互聯網公司成長中的過度樂觀估價？

投資者在看中小米公司明晰的市場定位、營銷策略的同時，也看中小米財務戰略的穩健性和財務風險規避能力。在運用OPM戰略進行資金運作方面，小米是業內輕資產、技術型公司的成功代表。

1.研發期

小米公司將研發期的工程機進行發售，一方面運用類精益創業模式的用戶體驗;另一方面在未完工期即有現金流流人。在該階段，小米就能取得部分「發燒友」客戶的銷售款。

2.網路排隊預售

小米採用的銷售模式是網路排隊預售，對應的生產模式則是訂單式生產，在產品生產前就能取得客戶的「全額預付款」，從而利用客戶的資金進行生產、物流及售後服務。反觀蘋果等企業，都是先生產手機，在用戶滿意、確認購買後再支付款項。在這一階段，小米取得了大量「跟風型」客戶的銷售款。

3.生產外包和物流外包

小米不從事手機的生產製造和物流，而是完全交給第三方公司。其生產製造完全交給手機代工廠英華達負責，物流則是運用陳年的凡客誠品建立的物流體系。生產和物流外包的兩大好處是：第一，不用進行廠房、設備、人員等固定投人，從而降低公司固定資產的佔用率_；第二，對供應商的應付賬款進行賬期的控制和調整，手機行業賬期一般為60天左右，即在生產完工後兩個月才進行付款。在該階段，小米可以取得供應商的無息應付賬款。

4.售後服務

小米除在部分大城市建立售後服務點外，其他大部分城市者P是採用外包。與生產外包類似，該階段的外包可以取得服務方的無息應付款項。

上述整個過程中，除了在工程機研發前期的技術投人和持續的營銷投人外，小米的資金投人全部由用戶「買單」。小米採用高超的技巧對這一模式進行精心策劃，有可能成為「最大限度降低財務開支和開發風險、最大限度運用OPM戰略」方面的典型案例。

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