賭氣還是來真的？遲遲拿不下Uber，軟銀或改投打車應用Lyft！

編者按：軟銀將投資Uber的消息已經傳了很久了，但一直都得不到官方的證實。根據The Information報道，這項投資交易的背後正面臨著軟銀與Uber的主要投資者Benchmark之間的博弈。文章由36氪編譯。

Uber董事會同意向軟銀出售價值70億至100億美元的股票已經過去一周了，從理論上來說，這筆交易應該落地實施了，但至今仍舊沒有任何進展。原因是：軟銀和包括Benchmark在內的Uber主要投資者，仍然無法就交易的結構和價格達成一致。

Benchmark希望，所有出售給軟銀股的投資者都能獲得同樣的價格。但據參與談判的人士透露，軟銀和參與談判的另一個潛在買家Dragoneer，希望投資者能夠同意提前出售股票，以獲得更高的價格。Benchmark和其他投資者表示，這將會迫使股東在不知道價格的情況下提早賣出。

這一分歧，表明了私人企業和投資者通常是如何制定規格的，也是Uber這筆能夠稱得上科技領域私有股權最複雜交易之一的最新轉折。

這筆交易將允許現有投資者（包括1000多名現任和前任Uber員工）從公司中獲取一些資金，同時也是對Uber將來到底有多大價值的一個重大考驗。

這會讓軟銀從Uber的競爭對手變成Uber的盟友，從而阻止Uber的投資者開展與其競爭對手更加激烈的競爭。

儘管出現了分歧，但參與討論的人士表示，談判正在恢復勢頭，也非常有可能達成協議。畢竟，當前的情況對於Uber來說並不樂觀。Uber首席執行官Dara Khosrowshahi希望能達成協議，而Benchmark希望公司能進行重大的治理變革。Khosrowshahi的發言人沒有發表評論。

本周早些時候，《金融時報》曾報道稱，由於包括 Benchmark 在內的股東拒絕放棄對部分股票的優先購買權，交易陷入停滯。

主要原因是定價過程。

Benchmark 提出了「反向拍賣」的方案，由Uber設定一個價格區間，讓賣家在這個範圍內給出價格。在這個情況下，一旦發現有價格能夠同時滿足佔Uber 14%股份的賣家要求，這也就能夠達到董事會批准該交易的門檻，交易就能進行，這個價格將會是最終價格。

軟銀一直爭論稱，這樣的結構對一家私人公司來說是違法的，因為在那裡，早期投資者沒有內幕信息。但Benchmark和其他早期投資者認為，他們負有受託責任，要確保交易中的每一位賣家都能得到同樣的、最好的價格。

以激進的策略和條款而聞名的軟銀，似乎面臨著一場硬仗。

據一名知情人士透露，軟銀的CFO Rajeev Misra最近在與Khosrowshahi的一次會議上對Uber的早期投資者表示，如果最終不能達成協議，軟銀將投資Uber的美國競爭對手Lyft。

Benchmark也想要促成這項交易，相對來說，鎖定收益的機會並不重要。它正尋求減少 Uber 前任CEO Travis Kalanick 的投票權。Uber 的董事會標識，如果軟銀獲准收購 Uber 14%至17%的股份，將會採取上述措施。

一位知情人士上周表示，軟銀給出的估值是500億美元，即每股35美元，從現有股東手中購買股票。

如果雙方能就這部分交易達成協議，軟銀還將以近700億美元的估值投資約10億美元，這是Uber最後一輪融資的估值。

這一僵局突顯了Uber政面臨的挑戰：一個私人公司，卻擁有一家上市公司的股值和股東數量。這也表明，要達成一項對一些早期員工具有吸引力的價格協議是多麼困難，對於像軟銀這樣的早期投資者來說，他們可以等待IPO以獲得更好的回報。

Benchmark在2011年首次投資Uber，當時它以4900萬美元的估值領投了Uber 1100萬美元的A輪融資。這家風投公司目前擁有Uber 13%的股權，該公司在8月7日發布消息稱，Uber的估值可能「超過1000億美元」。

（本文由36氪編譯組授權發布，未經許可不得轉載。編輯：郝鵬程）

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