今日介紹：中科創達

中科創達（300496）：

公司名稱：中科創達軟體股份有限公司

總部地點：中國北京

成立時間：2008年03月07日

上市時間：2015年12月10日

公司實控人：

控股股東：趙鴻飛

實際控制人：趙鴻飛

股權投資分析：

2016年12月19日公告，中科創達擬通過支付現金的方式購買Rightware Oy的全部權益，正式收購車載軟體設計公司。本次交易的總交易對價為6400萬歐元，折算為人民幣47559.04萬元。2016年4月11日公告透露，公司擬以總價1.026億元收購愛普新思和慧馳科技各100%股權。公司由此將挺進時下火熱的車載市場。中科創達4月9日自然人鮑曉東、鮑有才簽署了股權轉讓協議，擬收購兩人持有的愛普新思和慧馳科技各100%股權，交易總價不超過1.026億元。交易完成後，愛普新思和慧馳科技為公司全資子公司。

業務分析：

公司是移動智能終端操作系統產品和平台技術提供商，主營業務為移動智能終端操作系統產品的研發、銷售及提供相關技術服務。公司提供的主要產品和服務主要包括軟體開發和技術服務、軟體產品及軟硬體一體化解決方案。產品和服務最終面向物聯網智能終端，重點涵蓋智能手機、智能車載系統和智能硬體（重點包括無人機、VR、機器人和智能攝像機）等。

2017年經營情況：

2017年上半年，公司整體運行情況平穩，各項業務收入保持持續增長。報告期公司實現營業收入46769.72萬元，較上年同期增長35.25%。由於在新業務智能車載和智能硬體上投入較大，報告期公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤較上年同期下降21.42%。主要業務開展情況如下：

移動業務持續增長，增速有所放緩。智能手機、平板等傳統移動智能終端業務仍然是公司目前的核心業務和主要利潤來源。報告期內公司移動業務實現營業收入較上年同期增長17.03%，增速較上年同期有一定幅度下降。近年來全球智能手機出貨量增速明顯放緩，公司憑藉在操作系統核心技術方面的積累以及與行業知名廠商穩固的合作關係，銷售收入仍然保持持續增長。

智能車載業務進入高速增長期。報告期公司在智能車載業務領域持續發力，目前已形成完整的智能駕駛艙解決方案，客戶群體不斷擴大。公司已經在車載信息娛樂系統/智能駕駛艙領域，與逾30家全球領先的汽車品牌車廠和一級零部件供應商展開業務合作。報告期公司實現智能 車載業務收入較上年同期增長416.28%，業務進入高速增長期。公司報告期內完成收購芬蘭Rightware，已經開始整合運營，目前運營情況良好並開始貢獻利潤。

智能硬體業務快速增長，但下游市場需求爆發尚需時日。報告期公司實現智能硬體業務收入較上年同期增長94.92%，增速較快。公司目前在技術、產品能力和客戶積累方面進展順利，但由於產品面向的下游市場，無人機、VR一體機等領域需求尚未爆發，銷售收入增長不及預期。公司目前在進一步提升技術和產品能力，已形成覆蓋互聯網及晶元平台的智能硬體整體解決方案。同時不斷拓展新興客戶和重點客戶，力爭探索行業爆款產品，推動行業發展。

2017年計劃分析：

2016年，公司在保持原有智能手機業務持續增長的同時，新興業務智能車載和智能硬體收入分別較上年增長68.88%和373.85%，業務模式和技術能力得到了市場和客戶的認可。2017年，公司將繼續加快新興業務的發展速度，進一步鞏固和提升技術優勢。具體經營計劃包括：

持續鞏固和提升智能手機業務優勢：智能手機業務是公司目前的核心業務，報告期來自於手機業務的收入約佔公司全部營業收入的78%。隨著公司技術實力的持續提升、戰略客戶合作的進一步深入，未來智能手機業務預計會保持持續穩定增長，並為公司發展新業務提供穩定的盈利和現金流保障。2017年公司將進一步加強與晶元廠商的合作，探索智能終端的行業應用機會，努力開拓海外市場。

加大智能車載業務拓展力度：公司自2014年進行智能車載業務領域，經過三年多的發展，已經成為業內一線汽車軟體系統供應商。公司已經與多家知名車廠一級供應商建立了合作關係。由於汽車前裝市場進入門檻高，進入後客戶粘性較大，2017年公司將藉助現有客戶基礎持續在車載市場發力，力爭尋求有效整合和業務協同，不斷拓展新客戶，力爭取得營業收入快速增長。

鞏固智能硬體領域技術優勢和客戶基礎：公司在智能硬體領域已經形成了面向無人機、VR一體機、機器人等模塊化產品，客戶遍及行業主流廠商。2017年公司將進一步鞏固技術優勢，積累更多行業客戶，抓住市場機遇，力爭實現營業收入快速增長。

以圖形演算法為切入點，積極進入人工智慧領域：隨著人工智慧技術的快速發展，用戶需求不斷湧現。公司將依託在圖形圖像處理方面已經積累起來的技術基礎，基於深度學習技術，研發和優化面向終端的圖形圖像演算法和人體感知演算法。

進一步引進和培養人才：公司成立以來一直堅持以人為本，注重人才的引進和培養。公司的人才引進將集中體現在技術人才、營銷人才和管理人才三大領域。同時，公司將探索合伙人制度，為優秀人才提供良好的職業發展平台。

加強投資者關係管理：2017年，本公司將持續完善投資者溝通平台，規範公司與投資者關係的管理工作，加強公司與投資者和潛在投資者之間的溝通，增進投資者對公司的了解和認同，建立公司與投資者之間長期、穩定的良好關係，從而提升公司的美譽度、核心競爭能力和持續發展能力，以實現公司價值和股東權益的雙贏。

競爭優勢分析：

技術和人才優勢：公司是國內較早開始Android系統研發的公司之一，擁有Android系統的綜合技術能力，包括驅動技術、通信協議棧、圖形圖 像處理、運營商認證、內核技術、安全技術、電源管理、雙卡雙待、藍牙協議棧等。公司擁有大批優秀技術人才，特別是通 信協議棧、圖形圖像處理、內核技術等領域的人才，引進難度大、培養時間長，大規模儲備和培養此類人才對公司的綜合實力要求較高。

客戶資源優勢：公司擁有以全球知名廠商為主的優質客戶資源，並與多家客戶建立了較為密切的合作夥伴關係。公司主要客戶包括全球主要的移動晶元廠商和全球領先的移動智能終端廠商，如高通公司、Intel、三星、華為、TCL、索尼等。公司的客戶在移動智能終端產業鏈大都佔有重要的地位，在選擇供應商方面嚴格、謹慎，會對供應商的技術水平和綜合實力進行嚴苛考察、評估和審核，重視與供應商關係的長期性和穩定性。

國際化服務和運營能力：自設立以來，公司始終致力於建設具有國際化服務能力的研發團隊和支持網路。公司目前擁有位於北京、上海、深圳、香港、台灣地區和日韓、美國、芬蘭的服務或運營中心，大部分技術人員能夠以英語或日語、韓語直接支持各國客戶。服務和業務拓展網路遍布全球移動智能終端主要市場。

投資風險分析：

研發投入效果不及預期的風險：作為以技術為本的操作系統廠商，公司十分重視研發投入。最近三年公司研發費用占同期營業收入的比重分別達到 17.51%、18.81%和 17.30%，研發投入較高。如果公司研發投入未能取得預期效果、未能形成新產品和知識產權並最終取得銷售收入，將對公司業績造成不利影響。

下游市場不確定性較高的風險：公司主營業務中智能車載系統和智能硬體是公司新興的戰略業務，也是公司實現2.0轉型升級的關鍵。然而新興業務與傳統的智能手機業務相比在行業發展趨勢、市場競爭格局、市場參與者特點等方面均有較大差異。並且由於市場剛剛起步，需求能否爆發、何時爆發均存在較高不確定性。如果公司不能把握行業特點，客戶拓展進度和訂單數量不及預期，將對公司業績和轉型升級戰略的實施造成不利影響。

客戶集中度較高的風險：公司面向智能手機行業的客戶主要為大型國際知名晶元廠商和智能終端廠商。報告期內公司來自前五名客戶的主營業務收入占營業收入的比重分別為8.87%、7.60%、7.59%、6.90%和6.70%，客戶集中度較高。

應收賬款發生壞賬的風險：報告期末，公司應收賬款餘額占資產總額的比例為13.83%。應收賬款已按照壞賬準備計提政策提取了壞賬準備。儘管公司報告期內並未出現大額壞賬，但應收賬款絕對金額及佔總資產的相對比重仍然較高，不能排除未來出現應收賬款無法收回而損害公司利益的情形。

跨境收購失敗的風險：報告期末，公司商譽占資產總額的比例為11.81%。公司上市後充分藉助資本市場的力量加快發展，積極收購境外優質資產。由於文化差異等因素還可能存在收購後未能有效整合的風險。

聲明：本文任何觀點和建議僅供閱讀者參考，不構成對證券買賣的出價或詢價。在任何情況下，我們不對任何投資做出任何形式的擔保。股市有風險，投資需謹慎！

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！

本站內容充實豐富，博大精深，小編精選每日熱門資訊，隨時更新，點擊「搶先收到最新資訊」瀏覽吧！

請您繼續閱讀更多來自 股民學堂 的精彩文章: