突發大利好，除了大金融，你必須了解的板塊

此次定向降准覆蓋面及普惠性大，釋放流動性有望有效加快貸款審批節奏，恰好對融資依賴性強的 PPP 園林類公司有望顯著受益。而從銀行等金融機構的角度看，在今年地方政府投融資平台貸收縮情況下，合規 PPP 項目有望成為重要的基建貸款替代投向。

央行9月30日一則定向降準的消息刷爆國內各大新聞頭條，這一條勁爆消息首先點燃了隔岸的香港股市，在「銀、證、保」三大權重板塊的帶領下，恒生指數一舉創下了10年新高。10月9日我們的A股直接高開站上3400點，略有遺憾的是大金融板塊來了個低走，3400點得而復失。本篇文章我們不討論近幾天受到熱議的大金融板塊，其實此次定向降准覆蓋面及普惠性大，釋放流動性有望有效加快貸款審批節奏，恰好對融資依賴性強的 PPP 園林類公司有望顯著受益。而從銀行等金融機構的角度看，在今年地方政府投融資平台貸收縮情況下，合規 PPP 項目有望成為重要的基建貸款替代投向。

首先我們來看看什麼是「PPP」模式。簡單來說，PPP是一種新型的項目融資模式。項目PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現形式，PPP融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中，以提高效率，降低風險。

除了此次「央媽」的突降利好，其實為了鼓勵推廣PPP模式的應用，中央及各部門出台了大量的政策及措施，相關部門多次發文強調PPP模式的規範。拿近期來說：9月29日河南發布《關於開展支持PPP項目資產證券化通知》，明確將積極推動PPP項目開展資產證券化；10 月 2 日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《國家生態文明試驗 區（江西）實施方案》和《國家生態文明試驗區（貴州）實施方案》等等，筆者不在此一一列舉。截止 17 年上半年，全國生態建設和環境保護類 PPP 入庫項目 825 個，位列入庫 各行業前五；項目落地 151 個，位居各行業前三，顯示了政府對生態文明建 設的大力支持。

眾所周知，A股有很強的政策屬性。其一，PPP模式有了各種政策的密集加碼；其二：近一年的一個重要主線就是「業績」炒作，這一點PPP模式的公司表現也沒有讓市場失望,特別是相對彈性更大的園林公司。根據中泰證券統計，PPP 園林龍頭公司板塊性平均約 70%的盈利增長趨勢已十分明確，同時龍頭公司亦已錄得平均翻倍的訂單增速，預計明年板塊還將有平均 50%以上的盈利增速。 從相關公司三季度業績預告來看：棕櫚股份三季度業績預告增速高達 110%~160%；嶺南園林 70%~100%；東方園林 50%~80%；美晨科技 50.44%~79.71%。

標的方面，新時代證券推薦最受益 PPP 政策的園林 PPP 板塊，重點標的為「三黑三 白」（蒙草生態、鐵漢生態、東方園林、嶺南園林、棕櫚股份、美晨科技）；

中泰證券則重點推薦龍元建設、東方園林、鐵漢生態、中國建築、葛洲壩；

國泰君安推薦九九歸一組合：東方園林、鐵漢生態、龍元建設、中國鐵建、中國建築、山東路橋、美晨科技、美尚生態、蘇交科。

其他機構推薦的標的也大同小異，不在此一一列舉。古人云：天時、地利、人和。投資又何嘗不是？「順勢而為，方為『立市之道』。」當然，筆者在這裡也要給大家提示一下風險，若接下來固定資產投資下滑，PPP 項目落地不及預期等，這對於該板塊將構成較大的打擊。「一顆紅心，兩手準備」，祝願各位投資者在今年最後的兩個月投資順利！

文中涉及個股均來自公開研究報告，不作為投資依據。股市有風險，投資需謹慎。

資料來源：wind資訊、鳳凰網、新時代證券、國泰君安、中泰證券

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