36氪矽谷觀察：Fintech資本滲入美國，而人才卻來了中國

在支付寶和微信支付全球化的版圖中，美國一直是一塊難啃的骨頭。而就在前不久，36氪在舊金山國際機場看到了遍佈於免稅店的微信支付，「滿500減50」的宣傳物料赫然擺放在每一個櫃檯前。

在金融創新上，中國和美國這兩個市場正在越來越頻繁的發生交互和滲透，業務、資本、人才。但即便如此，兩個市場之間的差異也依然存在。

為了探究金融科技在中美之間的差異和交互，宜信在矽谷舉辦了一場「矽谷對話北京」的峰會。36氪結合峰會議題設置和場內場外的一些見聞，也獲得了一些關於中美金融科技行業發展異同的觀察。

1、從不缺位的監管

在美國這樣一個金融體系成熟且完備的地方，監管無法缺位。

21世紀最為嚴厲的金融改革法案，也是2008年金融危機之後的應對舉措—— 多德-弗蘭克法案的起草人之一Barney Frank分享了美國監管經驗：金融產品的風險一定要有明確的責任方，且責任方能夠承擔相應的責任，避免過於複雜的金融工程、金融衍生品、金融創新造成參與者不了解其風險的情況。

中國對「互聯網金融」的強監管正在持續，與之相比，美國的監管層對金融創新的態度也在變得越來越清晰。金融科技公司通過自己領先於監管的創新能力而享受了幾年的套利空間正在消失，監管越來越多的開始強調一點：技術創新固然重要，但業界應認識到技術的局限性和兩面性，尊重金融的本質。

同時，創業者與監管層之間的交流正變得越來越頻繁。移動電子銀行Zenbanx創始人Arkadi Kuhlmann感同身受，在他看來，監管不可避免的會依賴行業中的從業者來來幫助他們制定政策，這樣制定出來的才更有可能是可行的政策。

2、借貸市場的不同樣貌

關於銀行體系之外的市場性借貸（可以簡單理解為P2P），前波士頓諮詢全球合伙人兼董事總經理張越給出了幾個數字：美國的P2P借貸市場大概是400億的規模，而在中國，這個市場的規模已經達到了1萬億，非常龐大。

雖然美國的借貸市場整體規模依然是要比中國更大的，但中國在P2P等市場性借貸業務上走的更快。張越告訴36氪，P2P佔中國整個借貸市場的16%左右，而在美國，這個比例更低一些。這也是因為，美國傳統金融機構所提供的金融服務已經很完備。

中國的市場性借貸業務經歷過野蠻式的增長，而這波增長高峰大約早2014到2015年。宜人貸CEO方以涵告訴36氪，這期間，平均每個月都有上千個平台開放借貸業務。

但伴隨著這兩年P2P的增長趨緩，不同的平台開始分化出不同的商業模式。舉幾個例子：陸金所這幾年都在不斷豐富業務線，開拓機構間交易市場、布局財富管理業務；積木盒子內部孵化出一個聚焦於金融科技業務的子公司PINTEC，趕上了行業的整體轉型；宜信在這兩年也將大量資源投入到財富管理和全球化布局上。

而相比之下，美國的P2P公司少有這樣的業務延伸，業務多元化似乎並不是他們的主流選擇。

在資本市場上，美國P2P公司的表現也差強人意。與中國的P2P第一股宜人貸在資本市場節節攀升的態勢相比，美國P2P的鼻祖Lending Club已經轟然倒下。

3、話語權之差

美國的金融基礎設施完善，傳統金融機構的表現已經足夠好，服務好了大部分用戶。在這個背景下，金融科技公司通過創新向金融服務賦予了新的能力，也覆蓋了一部分服務不充分的市場，但可供它們發揮的空間還是比較有限。

Frank認為，在金融公司和科技公司合作的過程中，雙方誰擁有用戶的信任，誰便更容易佔據上風。理想情況下，傳統銀行和金融科技相互整合各自的優勢，形成互補，但是真正做到卻很難，因為金融科技公司的品牌往往比較弱。Frank告訴36氪，「在美國，目前還沒有一個科技公司的品牌是真正能獲得像傳統銀行一樣的信任。」

所以，金融科技公司在過往的幾年中在各個細分領域中開拓了自己的市場，如今，傳統金融機構開始嘗試收割。很多金融科技公司相繼被收購，而摩根大通銀行、富國銀行也在嘗試把他們旗下金融科技公司的客戶拿過來，並把科技公司的能力吸納進來。

在中國，傳統金融機構與金融科技公司的合作剛剛開始。與美國不同的是，中國有著大片沒有被傳統金融機構覆蓋到的市場，當金融科技公司在這些空白市場上形成割據，便意味著它們擁有了傳統金融機構無法觸達的用戶。

可以說，中國市場比美國市場更需要這些金融科技公司來跑馬圈地，這也使得它們在與傳統金融機構合作時，有更大的主動性。

4、數據市場的天壤之別

眾所周知，美國的徵信體系完善，三大徵信機構所提供的數據幾乎能滿足所有商業活動的徵信數據需求，而FICO也已經作為一個成熟的徵信模型被廣泛應用在各種各樣的金融場景當中。可以說，這是一個透明的、公平的數據市場，金融機構、創業公司在數據層面上沒有明顯的高下之分。

但這並不意味著這些美國的金融科技公司不想獲得更豐富的數據。談及這個話題，Prosper前任總裁Ron Suber也感慨道：「我們無法像中國的創業公司那樣便利，能通過各種各樣的手段得到那麼多數據。」 在美國這樣一個對數據隱私比較敏感的商業環境下，獲取用戶數據必須小心謹慎、合法合規，這無形中也掐斷了很多數據來源。

而中國的創業公司顯然大膽的多。隱私保護在中國極其脆弱，這給了中國數據行業以野蠻生長的機會，不少創業公司都免不了從一些黑色渠道購買數據。但不可否認的是，這些不可說的數據，一定程度上促成了中國信貸業務的飛速發展。而多種多樣的數據獲取方式，也成為了金融科技公司有別於傳統金融機構的優勢能力之一。

5、2C的生意和2B的生意

支付寶、餘額寶、P2P，再到如今隨處可見的現金貸公司，2C市場一直是中國金融創新的集中爆發地。而在美國卻不盡然。

正是因為美國面向消費者的金融服務很完善，並且在品牌上霸佔著用戶心智，才使得本土2C市場的創新空間有限，諸多金融創新都聚焦在2B服務上。

僅以支付為例。美國的信用卡支付普及率很高，支付體驗也非常流暢，小額支付甚至不需要簽字，這與國內微信支付和支付寶所提供的掃碼支付體驗非常接近。所以，還想做C端市場的支付創新便是一件很困難的事情了，想誕生一個支付寶這樣的大玩家幾乎是沒有可能。

所以，一個可行的思路就是做B2B支付業務，從而進一步為這些使用其支付業務的公司提供融資服務，比如Taulia就是這樣一家公司。「為企業提供服務」是不少美國的金融科技公司更為認可的方向。

實際上，從2C向2B過渡是一個金融市場逐漸成熟的表現之一。多位投資人都向36氪表達過，當中國這波紅得發紫的消費金融熱潮過去後，通過供應鏈數據做針對小微企業的信貸業務會成為下一個風口。

6、資本流向美國，人才流向中國

中美兩國在金融基礎設施上的差異，衍生出了兩種截然不同的金融生態。

在華創資本管理合伙人吳海燕看來，美國金融體系相對市場化，沒有太多市場空白留給創業公司來填補，所以創業公司只能通過應用新技術來提升效率，從而蠶食一部分傳統機構的存量市場份額。但中國因為金融體系不成熟，首先存在很多傳統銀行並未覆蓋的市場空白，這是一個增量市場，創業公司有機會跑馬圈地。

所以，中美兩國的金融創新從一開始的邏輯就是不太一樣的，簡單粗暴的copy to China在金融科技這個領域內不太行得通。因此，在單純的信息和經驗流通之外，資本流通和人才流通也成為了中美兩地在金融科技上重要的能量交換方式。

中國資本投向美國的fintech創業公司是從近一兩年開始的。一些互金公司相繼成立了產業基金，並將投資重心放在了海外。比如，宜信在去年成立的新金融產業投資基金便投資了不少美國金融科技公司，包括區塊鏈技術公司Circle、電子票據公司TradeShift、智能投顧公司Addepar、保險科技公司WorldCover、智能催收平台Trueaccord等。

而在3年前滑向低谷的人人公司轉型互聯網金融後，也投資了大批美國互金公司，包括SOFI、Lending Club等大體量的玩家。

人才的迴流就更加明顯了，從Capital One出走的大批精英回國創業就是最好的例子，而這些人也成為了中國的互聯網金融向fintech過渡過程中最重要的一批中堅力量，比如融360的創始人葉大清、挖財總裁顧晨煒、量化派的創始人周灝、明特量化CEO李英浩、讀秒CEO周靜等等。而如今國內消費金融的蓬勃，也跟他們有著直接的關係。

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