中國一二線城市在全球樓市泡沫的什麼位置？

據薔薇下的視角獲悉，近日瑞銀(UBS)發布了2017年瑞銀全球房地產泡沫指數，加拿大多倫多成為頭等黑馬，首次進入指數排名就名列泡沫風險之最。而在房價泡沫風險城市前10名中，中國香港位列第7。

而值得一提的是，中國內地的城市暫時不在瑞銀全球房地產泡沫指數研究範圍之內，這到底是怎麼回事呢？分析師認為，原因可能是缺乏連貫的數據。

不過，分析師表示，實際上還 是能夠從中找到相應的位置。比如參照這份報告，排名第一的多倫多五年以來房價增長了50%。再對比中國主要一二線城市近幾年的房價漲幅，你就會大概明白，中國的房地產泡沫風險究竟有多大了。

當然不能完全這麼看，畢竟各自有自己的國情。

再比如，如圖3所示，就房價收入比而言，在香港，收入達當地平均水平兩倍的人，也很難買得城市中心附近60平方米的住房。

另外，人們的收入和房價，在倫敦、東京、紐約、巴黎和新加坡是脫節的，房價收入比超過了10。而我們的房價收入比，有些城市，要遠比這一數字大得多。

下圖為全國主要城市住房的可負擔性：一名高技能人才在近市中心購買60平方米住房所需的工作年限。

這些泡沫什麼時候才能被戳破？誰也無法預測，但可以看看香港的軌跡：

香港房地產業在70年代後期的產業調整中得以迅速發展。公開資料顯示，1998年的數據，香港房地業對GDP的貢獻高達20%，房地產投資占固定資產投資的近50%，而政府收入中也有35%來源於房地產業。

進入90年代，香港經濟持續發展，對房地產市場的需求不斷增加，房地產價格上漲非常迅速。

隨後，香港實施「緊縮」土地供應政策，並以低利率進行刺激，房價一路飆升，這其中炒房行為急劇升溫，買房幾乎成了大多數香港人實現財富快速積累的主要途徑。企業也是如此，開始向銀行貸款買地。

再之後，銀行放鬆了對住房按揭貸款的審查標準，炒房客們變本加厲，樓市價格繼續高企。

1997年亞洲金融危機爆發，一年時間，香港房價下跌50%-60%，成交大幅萎縮，房屋空置率上升。

房價暴跌導致香港社會財富大萎縮。據計算，從1997-2002年的5年時間裡，香港房地產和股市總市值共損失約8萬億港元，比同期香港的生產總值還多。在這場泡沫中，香港平均每位業主損失267萬港元，有十多萬人由百萬「富翁」一夜之間變成了百萬「負翁」。

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