江向陽：公募行業還處於年輕階段 從業人員需認真應對

新浪財經訊 9月24日，由南方財經全媒體集團指導，21世紀傳媒主辦的「21世紀國際財經峰會2017年會」在深圳舉行。博時基金總經理江向陽出席並發表題為「新環境下的公募基金髮展的思考」的演講。

江向陽表示，公募基金行業走過19個年頭，取得飛速發展，但與海外基金管理行業比較，中國的公募基金行業還處於非常年輕的階段。無論是行業的業務模式、核心優勢、股權結構、管理組織方式、資產管理能力、人才的數量和質量等，都還處於探索和發展的階段，遠沒有達到成熟，需要從業人員認真思考和應對。

公募行業發展空間巨大

江向陽認為，相對於發達市場國家，中國資本市場處於快速發展階段，潛力還很大。對有擁有主動管理能力和風險管理經驗、能夠提供好的投資工具的公募基金行業來說，發展機會巨大。

他指出，2008年危機以來，整個世界的經濟秩序都處在深刻的轉型和重構中；同時新技術的發展可以用日新月異形容，對傳統的產業和商業模式形成巨大衝擊。這個過程既包含供給側結構性改革、國企改革對傳統行業轉型升級帶來的投資機會，更包含大量符合新技術方向和新需求的新產業發展帶來的投資機會。資產管理機構要深入研究經濟轉型和產業發展的趨勢，發揮自身價格發現的功能，促進金融資源在經濟轉型升級中的合理配置。

不過，行業競爭日益激烈是不爭的事實。江向陽提到，目前各家基金公司依據自身優勢展開了激烈競爭，基金公司的風格和特點逐步顯現；此外，大資管的格局下，私募基金公司以及其他資管類機構正在迅速搶奪市場份額，新興互聯網公司萌芽發展。激烈競爭態勢下，不聚焦和建設自身核心優勢、不創新發展的公司很難立足。

伴隨著公募行業發展的同時，公募基金的投資者日益成熟，客戶需求也呈多樣化。零售客戶的年齡結構和用戶習慣悄然生變；成熟機構投資者的比例逐步增加；伴隨著未來監管政策對長期成熟投資者的引導，養老基金和FOF基金的發展，公募基金客戶的機構佔比還將進一步提高，這些變化值得關注。

種種變化，金融監管下行業發展回歸本源成為共識。

江向陽表示，今年來，以「防風險、降槓桿、回歸本源、服務實體」為方向，對金融領域進行了系統梳理和強化監管。吸取危機帶來的教訓，牢記金融行業風險的特徵，完善風險管理工作是未來行業發展的重要內容。

此外，江向陽提到，大數據和人工智慧為代表的新技術對行業將產生深遠影響，同樣值得重視。

未來的思考

對於新環境下公募行業應如何發展，江向陽提出了如下建議：

第一，不忘初心、堅守價值。公募基金作為重要機構投資者，是市場理性穩定發展不可或缺的力量，是成熟資本市場生態必不可少的一環。公募基金行業商業模式的本質，就是在信任關係下，接受客戶委託，通過自身研究、投資和風險管控，讓客戶資金在中長期分享經濟增長成果，獲得企業發展帶來的資產增值；同時對於社會而言，促進市場價格發現和資源有效配置，提高金融的效率，更好的服務實體。

第二，擁抱經濟轉型升級，服務實體。中國龐大的經濟體量正經歷傳統產業轉型升級、併購重組以及新經濟、新模式、新技術運用帶來的新經濟機會。經濟轉型升級孕育著大量投資機會，需要大量金融服務支持。公募基金公司有較好的投資研究平台和投研積累，在做好傳統產業升級研究的同時，加大對新經濟、新產業的研究並轉化為投資活動，服務好經濟轉型，同時讓投資者資金分享經濟轉型發展的成果。

第三，不斷提高合規風控能力。資產管理行業是一個與不確定性、尾部風險、黑天鵝事件打交道的行業，風控和合規尤其重要，要把風控合規融入產品和流程，融入公司核心競爭力，不斷優化智能化、信息化的管理系統、支持保障系統，不斷提升智能風險管理水平，全面提升風險管控與業務支持能力。

第四，發展中長期資產配置型的產品。隨著零售投資者日益成熟，機構投資者比例日益提高，養老金和FOF投資者逐步壯大，投資者需求逐步從簡單的短期排名驅動的購買到中長期風險控制下的資產配置，投資行為日趨理性。行業需要適應客戶需求變化，著力發展適合長期配置型投資者需求的投資能力和投資產品。

第五，以新技術為引領，加快創新發展。大數據和人工智慧開始改變傳統的資產管理行業的面貌，不僅是智能投顧業務飛速發展（2016年末資產管理規模已達2000億美元），還包括智能演算法在投資策略中運用。傳統資產管理公司，要發揮自身投研優勢，與具備數據資源的渠道充分合作，推進智能投顧業務；同時研發基於大數據和機器學習的新一代投資策略；將大數據和人工智慧技術貫穿業務的前、中、後台，提升企業的生產效率。

第六，立足本土，穩步發展國際化業務。伴隨著中國經濟增長和對外經濟往來合作加深，金融服務國際化水平日益提高；隨著一帶一路政策的實施，資本市場對外雙向開放的程度還將不斷提高，這個過程將產生大量投資機會。中國資產管理公司可以立足本土研究優勢，逐步擴大境外資產配置範圍和配置比例。

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