低利率與奧運加持，日本銀座房價標上泡沫經濟高峰

【Technews科技新報】日本銀座二丁目地區土地價格，受到日本央行寬鬆貨幣政策導致的熱錢追捧，現在已經來到 1980 末期到 1990 年初所謂日本泡沫經濟的最高點，加上 2020 東京奧運加持，許多機構預言，東京商業地產利多因素太多，實質已經過熱。

村上春樹曾經在村上朝日堂書中提到自己當年湊 500 萬日元就能在東京國分寺附近開爵士咖啡廳，實現自己不想上班的夢想，但現在土地與建物價格飆漲，同一個地方開店成本至少要 2 千萬日元，直言「怎麼想都不是普通年輕人湊得出來的金額」。他說話的當時差不多就是日本泡沫經濟的時代。

日經亞洲評論 (Nikkei Asian Review) 報導，從日本央行實施量化寬鬆政策以來，東京商業地產房價飆漲多年，根據東京日本房地產研究所稱，7 成投資者認為日本國內房價已經到達最高峰，領盛投資管理也發出警告表示日本房價上漲將近尾聲。今年 7 月日本商業地產價格僅年增 0.5%，據東京地產服務公司 CBRE 表示，東京大手町區商辦的預期收益率在 7 月份下降至 3.55%，是 2003 年調查開始以來的最低水準。

投資大型房地產已經很難賺錢，許多不動產投資信託公司轉向小型地產，據大和證券估計，截至 9月 15 日，國內上市房地產投資信託基金在 4 月至 9 月期間購買的房地產總值，與去年同期相比下降一半，已經來到安倍晉三上任前的水準。租賃公寓管理公司的新建築物融資方面也可以看到同樣的下滑趨勢，一家建設公司稱其客戶現在非常謹慎。

日本也有大批公寓閑置的怪象，主要是因為日本地上有建物的土地評估價值比空地低，因此許多人為逃避遺產稅，就在空地上面蓋公寓。今年 7 月建屋租金下跌 3.7%，連續第 2 個月下滑，公寓個人貸款新增案件下降 15%。

日本央行政策將熱錢推向房地產市場，現在房地產投資成本太貴，投資資金開始轉向海外，日本房地產開發商三菱地所 6 月成立基金，投資亞洲與澳洲的商辦大樓與商業性設施，該基金是為日本國內生命保險公司、退休基金與其他機構尋找海外房地產投資標的，只要低利率環境還在，全球大城市房價跌幅有限。

(首圖來源：Flickr / YosomonoCC By 2.0)

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