校園貸公司成功赴美上市，稱造謠者惡意詆毀

新聞 10-21

10月18日晚間，中國在線消費貸款提供商——趣店集團在美國紐交所正式上市。以每股24美元發售3750萬股ADS（美國存托股票）。開盤價每股34美元。不到兩個小時，股價就漲至每股35.15美元，漲幅直逼50%。盤首日股價報收29.18美元，漲21.58%，總市值96.25億美元。以當前匯率計算，摺合638.29億元人民幣，趣店從而成為今年中國公司赴美上市的最大一筆IPO。如無意外，其也將成為在美IPO案例中規模最大的中國金融科技公司。為何美國股民如此買賬，他們究竟看重了趣店的什麼優勢呢？

趣店股價走勢

趣店是家怎樣的公司？

公開資料顯示，趣店成立於2014年4月，是一家大數據技術驅動的金融科技公司。其前身是成立於2014年的「趣分期」，是「校園貸」市場頭部創業公司之一，成立之初主要業務是向在校大學生提供購物分期貸款。

2016年7月，趣分期更名為「趣店」，並將服務對象從在校學生拓展至青年群體，通過移動應用向中國的年輕人提供短期微貸，幫助其購買產品和服務。今年上半年，趣店共向700萬活躍借款人提供了高達56億美元的信貸。

數據顯示，在2014年和2015年，趣店連續兩年虧損，凈虧損額分別為0.41億元和2.33億元；在2016年扭虧為盈，全年凈賺5.77億元；今年以來，趣店營收和凈利潤延續高速增長。上半年總營收達18.33億元，較去年同期增393%，增近4倍；實現凈利潤9.74億元，比去年同期增698%，增近7倍。

對於趣店扭虧為盈，並實現營收、凈利潤持續高速增長的原因，外界普遍認為，這和趣店引入阿里巴巴集團旗下螞蟻金服投資有密切關係。

根據媒體公開報道，趣店於2015年8月份引來螞蟻金服2億美元的投資，也為趣店引入了流量和數據。在支付寶的二級頁面，即可看到趣店的「來分期」業務選項。市場多認為，趣店的流量和數據對支付寶有著很強的依賴性。

支付寶頁面

據36氪此前報道，趣店的風控比較依託於螞蟻金服。在「來分期」的產品說明中，要求用戶必須滿足芝麻分高於600分才能借款，借款額度最高1萬元。這意味著，趣店在風險控制方面有基本的保障。

流量巨大+風險相對可控，這使得趣店的來分期業務成為了一個優質的現金貸業務模型。隨之而來的便是趣店業務數據的爆發性增長。

另騰訊財經稱，趣店的貸款幾乎是可立即批准的。

一位長期關注現金貸行業的業內人士透露，從規模上看，趣店在近兩個月已經躋身國內現金貸業務的第一陣營。

同時，一份來自趣店融資經理的資金需求材料則顯示：趣店的月放款規模在100億元左右，月新增達到10億元，現有的資金來源包括小貸公司和銀行。不過，趣店官方並未公布過任何與來分期業務相關的數據。

對於趣店赴美上市，鳳凰財經指出，經濟新常態下，金融科技正成為新金融、新動能的重要著力點。早在2015年12月19日，互聯網金融第一股宜人貸在紐交所敲鐘；2017年4月28日，互聯網金融第二股信而富，再次敲響紐交所上市鍾；此次趣店在紐交所敲鐘，成為第三家赴美上市的互聯網金融公司。

有評論指出，當下，這類選擇消費信貸的用戶基數大，現金貸和分期付款已經成為很多人的生活消費方式，未來以趣店為首的互聯網金融服務平台們，必定還會續寫新一輪商業神話。

撇不清的校園貸利潤率高到中介可發財

在各方關注趣店赴美上市、股價飆升的同時，趣店創立之初的校園貸問題再次引發爭議。

網友@太極拳學發文直指趣店校園貸的問題：

文章標題截圖

新財富雜誌公眾號刊發文章《揭秘趣店融資經歷：B輪難產神秘大鱷拿出20億拆VIE》。

作為趣店的重要股東，崑崙萬維CEO周亞輝在趣分期投資筆記中寫到：

「趣分期的這個打法是非常有效的，發展10萬店鋪10萬大學生自己配送，趣分期幾乎可以在一年之內把 2000 萬全國大學生都發展為自己的用戶（而按之前的速度，十年都做不完）。

產品上線觀察幾天之後，羅敏就跟我豪言，4月底目標10萬單一天，開了200個學校，已經2500單了，產品還有不少bug，還在測試。之後沒過幾天，他就改了目標了。

『我要瘋狂砸錢，然後發展商戶。我要每個月砸3000萬進去呀，三個月砸一個億，到六月底目標一百萬單』」

對於如何實現上述目標，澎湃新聞去年底的一篇報道《裸貸女生談「被坑」經歷:還清欠款仍被要求「肉償」》可以窺見一二。

文章稱，「裸條事件」的當事人之一、山東某大學大四女生王小舒（化名）說，趣分期、分期樂、愛學貸、京東，都可以套現。「此外我們學校還有很多校園中介，負責撮合外面的老闆和學生，自己收產品賣出價格的10%當做回報。」王小舒說，她認識一個別的院系的大三男生，就是校園中介，平時不上課，大二那年已經通過這種撮合業務賺錢買了輛10萬以上的私家車。

港股那點事公眾號刊發文章《揭開趣店上市的面具：一場出賣靈魂的收割遊戲》。文章稱，所謂的互聯網現金貸，無非是高利貸的外衣而已。

針對藍領和學生群體的消費貸產品，其原罪在於「高利率覆蓋高風險」的簡單粗暴的業務模式。在這個幾乎萬能的模式下，現金貸平台幾乎可以給任何群體放貸款，不需要什麼場景，也不需要考慮風控問題，門檻低易複製。壞就壞在了，低門檻的審核之下，借貸產品不考慮用戶還款（消費）能力。

文章指出，趣店55%的利潤率，意味著消費貸這個行業正處於快速增長的階段，尤其現金貸更是一種新興的互聯網金融業態，處於監管的空白地帶，而其產品的特性，也決定了這個行業的進入門檻並不高，加上行業先行者的良好發展勢頭，投資人的吹捧，必然導致競爭者快速加入，激化競爭，就如同當初的P2P。

然而P2P行業的收場，可謂慘淡，現金貸會重演其結局么？

極有可能。

在現金貸的商業模型裡面，在最關鍵的變數是壞賬成本。壞賬一方面來自欺詐，另一方面來自信用風險，尤其是多頭（重複）借貸風險。

網友@唐氏二少A在文章《市值500億的趣店IPO上市消費貸真的這麼有利可圖嗎？》也指出，趣店集團分為兩個業務，一是現金貸款，二是趣店商城售賣物品（進行分期還款）。

現金貸款主要是當有需求的消費者用上這個軟體時，這就意味著趣店的盈利要開始了，首先，在這個用戶身上，第一次盈利是借出這筆現金的利息，其次，趣店依靠其高額的滯納金達成第二次盈利。因此，趣店的高利息+高滯納金使其現金流快速回籠，形成「以客養客」的不斷循環。

事實上，直到現在，趣分期和校園貸仍然撇不清關係。《21世紀經濟報道》稱，趣店在招股書中表示，「主要服務那些在傳統金融機構中沒有信用記錄的年輕人」，還指出，該部分人群是極具價值，而且日漸增長。但校園貸款在經過一段時間的野蠻生長後，在2016年被整改，整改後的校園貸款不準民間機構向校園用戶放款。但從趣分期目前的操作模式看，並沒有辦法杜絕學生用戶。

趣店的招股書也顯示，無論是總用戶數、月活躍用戶數還是活躍借款人數，其增長曲線都沒有出現波動跡象」，如此看來，趣分期停止向學生提供貸款一事有待確認，如果此事存疑，趣店將面臨政策和法律風險。

詐騙與霸王條款致用戶投訴頻繁

在校園貸引發爭議的同時，由原趣分期內部創業而生的來分期平台又捲入一系列售假事件。

據藍鯨TMT報道，去年12月，浙江的雷先生在來分期平台通過三期付款的方式購買了一款天梭手錶，首期付款306.55元。雷先生在收到手錶後，前往天梭表專櫃進行驗證，卻被專櫃人員告知其手錶為假貨。

有媒體直言，來分期對供應商及商品質量把控不嚴、缺乏出庫質檢系統、售後服務效率低下等現象。而且這些現象目前尚無無改善或減少的痕迹。