沙鋼、中天鋼鐵、永鋼暴跌100！鋼鐵最後的瘋狂還是黎明的狂歡？

10月1日沙鋼降100元！

2017年10月1日，沙鋼在「2017年9月21日沙鋼出台9月下旬價格政策」基礎上，出台2017年10月上旬部分產品價格政策：

1、高線：價格下調60元；現Ф6.5mmHPB300普碳高線出廠價格為4380元/噸。

2、盤螺：價格下調60元；現Ф8-10mmHRB400盤螺出廠價格4500元/噸，Ф6mmHRB400盤螺加價200元/噸，抗震盤螺加價30元/噸。

3、螺紋：價格下跌100元/噸；現HRB400Ф16-25mm螺紋出廠價格為4050元/噸，Φ10mm加價160元/噸，Φ12mm加價120元/噸，Φ14mm加價30元/噸，Φ28-32mm規格加價50元/噸，Φ36、Φ40mm規格加價250元/噸，抗震鋼筋加價30元/噸。Ф14-25mmHRB500螺紋出廠價格在HRB400基礎上加價150元/噸。

4、貼息利率不變：紙質版29元/噸.月，電子版25元/噸.月，2個月免貼息；

5、對上期完成計劃部分螺紋鋼追補150 元/噸；盤螺、高線追補60元/噸

以上價格均為含稅，自2017年10月1日起執行。

10月1日中天鋼鐵下調100元！

10月1日，中天鋼鐵對部分產品出廠價格進行調整，以「9月21日中天鋼鐵部分產品價格調整信息」為基準，具體調整情況如下：

1、高線維持上期基價不調整，現Φ8mm HPB300高線執行價格為4600元/噸。

2、螺紋鋼下調100元/噸，現Φ16-25mm HRB400螺紋鋼執行價格為4050元/噸。

3、盤螺維持上期基價不調整，現Φ8mm HRB400盤螺執行價格為4600元/噸。

4、熱軋帶鋼下調100元/噸，現2.5mm*235 Q235熱軋帶鋼執行價格為4200元/噸。

以上調整均為含稅價格，執行日期從2017年10月1日起。

10月1日永鋼下調100元！

10月1日，永鋼對部分產品出廠價格進行調整，以「9月21日永鋼建築鋼材價格調整信息」為基準，具體調整情況如下：

1、高線下調50元/噸，現Φ8mm HPB300高線執行價格為4600元/噸。

2、螺紋鋼下調100元/噸，現Φ16-25mm HRB400螺紋鋼執行價格為4050元/噸。

3、盤螺下調50元/噸，現Φ8mm HRB400盤螺執行價格為4600元/噸。

以上調整均為含稅價格，執行日期從2017年10月1日起。

10月1日水鋼出台10月上旬品種線材出廠價格

10月1日，水鋼對部分產品出廠價格進行調整，以「9月22日水鋼出台9月下旬品種線材出廠價格」為基準，具體調整情況如下：

1、優硬線維持上期基價不調整，現Φ5.5mm 60#—70#執行價格為4970元/噸，Φ6.5mm 60#—70#執行價格為4870元/噸；

2、優線維持上期基價不調整，現Φ8.0-12.5mm SWRH77B執行價格為4860元/噸，Φ8.0-12.5mm SRWH82B執行價格為4910元/噸；

3、焊線維持上期基價不調整，現Φ6.5mm H08A焊線執行價格為4880元/噸。

4、焊絲維持上期基價不調整，現Φ5.5mm ER70S—6焊絲執行價格為4970元/噸。

5、PC鋼維持上期基價不調整，現Φ8mm 30MnSiPC鋼執行價格為4990元/噸。

6、精軋螺紋鋼維持上期基價不調整，現25—32mm出廠價格為5860元/噸。

7、礦用錨桿鋼維持上期基價不調整，現16—20mm出廠價格為5020元/噸。

8、礦用圓環鏈用鋼維持上期基價不調整，現25MnV 18*9M出廠價格為5660元/噸。

以上調整均為含稅價格，執行日期從2017年10月1日起。

鋼鐵:最後的瘋狂還是黎明的狂歡？？？

今年上半年以來，鋼鐵行業經歷了一輪爆髮式的狂歡。最近剛剛發布的鋼鐵協會CSPI中國鋼材價格指數在七月末為106.49點，環比上升5.46點，升幅為5.40%，較上月增加3.63個百分點；與上年同期相比上升34.40點，升幅為47.72%。鋼鐵股也在上半年屢創新高。然而隨著螺紋鋼的逐漸破頂，以及八月中上旬中鋼協發聲之後鋼鐵股的高位回落，市場上也開始出現了擔憂的聲音：淡季的瘋狂是否會透支鋼鐵行業「金九銀十」的需求？鋼鐵業的狂歡是否還能在下半年延續？

圖一 2016.8-2017.7鋼材價格綜合指數

數據來源：wind信息

看每個行業有每個行業的不同邏輯，而大宗商品的邏輯其實相對是比較簡單明晰的，基本就是供求決定價格，不會摻雜太多外在因素，政策面的每一次調整也基本是針對供給面的調節。所以我們就主要從供給與需求這兩個邏輯線來分析。

今年上半年鋼鐵行業上漲的原因

提到黑色金屬產業，必然避不開一個詞：供給側改革。這也是本輪周期大宗商品從2015年的大低谷中回暖復甦的重要動力之一。2016年年初，國務院印發了鋼鐵和煤炭行業化解過剩產能文件。其中明確提出，自2016年開始，計劃用3到5年時間(到2020年為止)壓減粗鋼產能1-1.5億噸。2016年去產能的實際完成狀況遠遠超過既定目標，原定全年壓減粗鋼產能4500萬噸的計劃實際壓減了6500萬噸。今年可以說是鋼鐵去產能深化的一年，因為去年鋼鐵去產能可能更多停留在關閉或者暫停生產設備的階段，但如果今年想要進一步推進的話，很多中小企業只能選擇永久性關閉，高爐、轉爐等設備一旦關停，短期難以再恢復。不過今年鋼鐵的去產能目標為5000萬噸左右，就上半年的進展來看，整體有一個良好的態勢。特別是中鋼協在年初聲明2017年徹底出清「地條鋼」等落後產能，並要求在6月30日前全部取締。這一政策的落實效果非常顯著。所謂「地條鋼」，指的是以廢舊鋼鐵為原材料，用工頻、中頻感應電爐冶煉的劣質、低質螺紋鋼、線材及不合格不鏽鋼產品，在生產與生活中均存在較大的隱患。值得注意的是，地條鋼又是螺紋鋼的主要生產原料之一。所以對於中頻爐地條鋼的大力取締，無疑使得螺紋鋼的供給受到了較大影響，這也是上半年螺紋鋼價格屢創新高的重要原因之一。

此外，隨著環保呼聲的不斷高漲，河北省環保局8月4日發布了《重污染天氣應對及採暖季錯峰生產專項實施方案》，要求實施錯峰生產工作。石家莊、唐山、邯鄲等重點地區，採暖季鋼鐵產能限產50%，這也使得市場提高了對未來供給端收緊的預期，同時也解釋了八月初到八月上旬鋼鐵股走勢一路向好的原因。

以上從政策角度分析，供給端受到了抑制，而上游的原材料供給其實也是推動鋼價繼續上漲的重要動力之一。鐵礦石與煤炭是鍊鋼的兩種主要原料，尤其是鐵礦石，鍊鋼過程佔據差不多60%以上，二者的價格在近年上半年同樣也是一路走高。最近焦炭市場的形勢也是一片大好。因此在原料端的驅動之下，鋼鐵也有了提價的支撐。

最後的瘋狂還是黎明的狂歡？

那麼，下半年鋼鐵行業是否能夠延續上半年的強勁走勢呢？這一輪鋼鐵行業的上漲究竟是最後的瘋狂還是黎明的狂歡呢？

從基數效應以及基本面的形勢來看，筆者認為鋼鐵行業在下半年可能難以維持上半年如此強勁的走勢，但是整體上還是會維持震蕩偏強的格局，原因有三：

第一，原材料仍有進一步上漲的動力，鐵礦石有望衝擊700點。值得注意的是，鐵礦石在二季度至今價格上漲明顯，一方面，港口鐵礦石補庫存需求仍保持堅挺，另一方面則是因為下游鋼鐵價格上漲，鋼廠紛紛加大生產力度，鋼廠自身也出現了較強勁的補庫存需求。供給側改革不僅針對不合格的鋼鐵產能，同樣對用於煉鐵的鐵礦石質量提出了更高的環保要求，進口鐵礦石雜質較少，加上目前來看進口鐵礦石在價格上相比國內仍具備一定優勢，短期內鐵礦石價格仍有進一步上漲的動力。結合圖二來看，接下來鐵礦石價格有望向700點衝擊。

圖二 2014.8-2017.7鐵礦石價格綜合指數

數據來源：wind信息

第二，庫存目前處在相對低位，未來仍有進一步補庫存需求。今年二季度至今，鋼鐵等黑色金屬價格普遍上漲，鋼廠普遍加大生產力度，但從周期性的長視角來看，當下的下游產品庫存相較之前的高點而言，仍處在相對低位，未來補庫存的需求將隨著終端需求的增長而加快。

圖三 2014.8-2017.7鐵礦石價格綜合指數

數據來源：wind信息

第三，需求面基本企穩，短期不會出現太大幅度的波動。如圖所示：鋼鐵行業的需求端主要集中在基建、機械設備以及交通。今年前7個月，房地產板塊新開工面積纍計10.03億平方米，同比增長8%。儘管房地產行業調控政策頻出，但可以看到該板塊無論在銷售面積（同比增長14%）還是銷售額（同比增長19%）都表現強勁，筆者認為調控政策的實施效果短期內仍不會明顯，加上棚改施工的支撐，該板塊的需求在下半年基本上可以保持相對的穩定。機械設備方面，工業活動總體來看保持平穩，儘管有供給側改革的政策，但其影響主要以落後產能為主，對於煤炭等主要工業原料，國家仍在鼓勵新產能的建設，比如煤炭產能方面，2017年計劃新建2億到3億噸新產能，上半年已建設9000萬噸。下半年新產能建設仍會對鋼鐵需求產生一定拉動。汽車方面，儘管汽車銷量增速下滑，但鑒於小排量汽車車輛購置稅減半的政策將於2017年底到期，下半年同樣可能出現政策到期前的提前搶購，汽車生產出現倒退的幾率不大。總體來說，短期內鋼鐵需求不會出現太大的波動。中國的鋼鐵需求在2016年增長了1.3%，2017年應該也會保持相對平穩。

圖四 鋼材主要消費用途及所佔比例

數據來源：世界鋼鐵協會

綜合以上幾個因素分析未來鋼鐵行業的整體走勢，基本面還是有一定支撐的，政策面上也仍將維持去產能的大方向。至於中鋼協的會議文件，則更多是對於整個行業過熱的降溫，而並非扼殺，畢竟上半年鋼企利潤已成為了整個市場的焦點。所以鋼鐵價格在經過短期調整之後，仍然有望在震蕩中繼續走強，但是走強的幅度與速度可能難以複製上半年的瘋狂。

（來源：重磅鋼鐵資訊）

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