特朗普交易行情是否歸來？

??所謂特朗普交易是指特朗普在競選期間以及當選以後承諾將進行大規模財政刺激，包括大幅度減稅，醫改，以美國為中心的外貿政策等，以振興美國經濟。在這個市場預期下，美股走出特朗普當選後的特朗普交易的牛市行情，被輿論稱為特朗普交易。

     一個問題出現了：一旦對特朗普的預期落空，即特朗普一系列經濟承諾難以兌現後，市場將會降臨較大的利空消息。這個情況已經在六七月份出現過。當時，包括美國科技股在內都出現較大回調，原因在於特朗普兌現承諾步履維艱，少之又少。

     本來市場對於特朗普兌現承諾信心十足，然而，直率的特朗普上任之初沒有摸清白宮的政治遊戲規則，可謂四處碰壁，多個改革措施無一進展。稅改多次夭折，萬億美元基礎設施投資不了了之，醫改毫無進展，美墨邊境築牆停留在口頭上。而且，特朗普鬧出通俄門、大選門等許多糗事。民眾失望之極，共和黨失望之急，市場失望之極。特朗普交易遭遇空前挑戰。

      不過，既是特朗普交易弱化，美股在短暫下跌後仍舊頑強地接連不斷上升。特朗普交易對市場縱然有影響，但影響美股的根本性因素是美國經濟、就業以及通脹等宏觀指標，特別是美國的科技實力以及創新能力。美國科技股一枝獨秀、不斷創出新高成為美國股市的定海神針。特朗普交易只是一個輔助性助推力量罷了，否則根本無法解釋從奧巴馬時期開始的美股本輪牛市已持續了8年半，成為美國歷史上第二長的牛市。本輪牛市可以追溯到2009年3月9日，當時標普500指數收盤觸及676.53的低點。自那以來，該指數已累計上漲268%，超過了1949至1956年牛市期間的漲幅。

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