彪悍的行業龍頭們還能走多遠？

近兩年最神奇的市場現象莫過於傳統成熟行業的龍頭們股價一路上揚，漲得令人目瞪口呆，也只有一些出了較大問題的傳統行業的龍頭未能表現強勢；與之對應的是新興產業的龍頭們這兩年很多日子都不太好過，雖然也有少數龍頭們一路上揚。

白酒行業龍頭老大茅台一路飆漲，常有朋友問我茅台的頂在哪裡？我只能說順勢而為，大趨勢不破位不輕易言頂。有人說6000億市值的茅台30倍左右的市盈率已經嚴重高估，有人說茅台這種高毛利率、高壁壘和品牌價值、低負債率並且處於穩定成熟行業的龍頭理應給出高一些的估值，有人覺著只要茅台處於供不應求的緊俏狀態股價就不易見頂......索羅斯們則會認為市場里所有邏輯、模型、理念都是謊言和騙局，只是取決於你在謊言被戳穿之前逃頂。對於彪悍的茅台，其歷史上的年度性調整走勢就非常值得研究。2013年跌跌不休慘遭腰斬源於限酒令。

宇宙行（工商銀行）年內大漲40%了，不僅跨過了2015年高點，而且直逼2007年歷史高位，令各位嫌棄大象股太慢的高手們大跌眼鏡。

保險行業第一龍頭中國平安也沒閑著，與宇宙行一樣彪悍。

家電行業老大美的集團也勇爭上游。

水泥行業老大海螺水泥也徘徊在歷史高位附近試圖向上拓展空間。

汽車玻璃世界老大福耀玻璃也不甘落後。

然而成熟行業也有為數不多的「沒落的貴族」：

紅酒老大張裕2013年以來的日子不好過，先是限酒令，隨後是歐美紅酒的持續進口衝擊，尤其隨著中國降低對歐美紅酒主產國的紅酒進口關稅，張裕雖積極海外收購擴張，但效果目前仍然不太如意。但願紅酒老大能夠儘快重振雄風。

中國石化似乎對刷新2007年高位不感興趣。這些年石油的消費量是突飛猛進了，然而石化雙熊的前景卻未有大幅改觀。

煤炭老大神華也在匍匐前進。這些年來，隨著國家治理霧霾等環境污染、推動水電、風電、核電、光伏等新能源發展，限制火電發展，煤炭使用量總體是下滑趨勢，行業的日子逐漸變得不好過。雖然今年煤炭價格暴漲，然而長期趨勢來說新能源上升趨勢明顯，工業革命的源頭英國、發生倫敦煙霧事件的英國今天已經關閉最後一個煤礦，我們國家煤礦完全關閉雖然不大現實，但煤炭的長期趨勢覺著還是比較清晰的。

篇幅所限，我們列舉的個股數量不多，市場中這種現象卻是非常清晰的。總體感覺，對於總體前景樂觀的傳統成熟行業，行業老大們往往業績更為持續增長、股價表現也持續彪悍。對於該類彪悍龍頭，哪裡是頂是很難預判的，往往只有涉及行業的重大政策或者技術變革之類才能對此形成衝擊，比如2013年的限酒令讓茅台一度拐頭向下一直跌至百元以下。所以跟蹤這些彪悍龍頭們的基本面行業變化更重要些，然而漲勢終究會在某一個時段內有個盡頭，看估值、看技術走勢大形態是否出現頂部跡象也應該是不錯的輔助判斷方法。

龍頭股的彪悍走勢究竟是因為價值投資成為趨勢，還是這兩年各路資金強調安全故而抱團取暖所致，或者兼而有之，這個誰也說不清楚。針對很多朋友向我們詢問「茅台啥時候見頂」這樣的問題，本文也只是拋磚引玉，希望引起各位朋友的思考。

重要聲明：

本欄目刊載的信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。我們力求本欄目刊載的信息準確可靠，但對這些信息的準確性或完整性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發或可能引發的損失承擔任何責任。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！

本站內容充實豐富，博大精深，小編精選每日熱門資訊，隨時更新，點擊「搶先收到最新資訊」瀏覽吧！

請您繼續閱讀更多來自 中信建投優問 的精彩文章: