深挖價值股補漲機會！「喝酒」行情之後那些被低估的醫藥股！

被低估的醫藥股

「喝酒」行情頻創新高，「吃藥」行情卻表現不佳。今年以來，申萬醫藥生物指數年內卻幾乎沒有漲幅。隨著白酒股越來越高，醫藥的相對價值或許就凸顯出來。那麼如何挖掘醫藥股中的投資機會？

在今年諸多政策的大力扶持下,醫藥行業基本面也表現靚麗。行業中報顯示2017年上半年醫藥板塊收入增速18.76%,扣非後凈利潤增速18.76%,環比一季度有所加快。其中:

化學製劑中期實現收入增長14.5%,扣非後凈利潤增長14.3%;化學原料葯漲價效應在二季度尚未體現,半年度收入14.1%,扣非凈利潤僅增長2%;中藥板塊收入增長 12.04%,扣非後凈利潤增長18.82%;生物製品是穩定快速增長最持續的板塊,收入增速在20%左右,扣非後凈利潤增速在 31%;醫藥商業中零售表現較好,分銷收入和凈利潤增速環比均有所下降。

從醫藥上市公司半年度增速分布來看,有113 家醫藥上市公司營收增速集中在0-20%,這個增速區間比重達到43%,集中度較高;有77家醫藥上市公司扣非凈利潤增速集中在10%-30%,佔比29%。還有28家公司扣非凈利潤增速超過100%,原因主要有併購引起報表合併、上年同期本身基數較小以及投資收益等情況導致。

具體來看,子行業業績分化明顯。

(1)收入:除生物葯和醫療服務板塊增速略有下滑以外,其餘板塊增速均有所提升。

(2)利潤:化學原料葯、化學製劑、醫療服務增速均有所放緩,中藥、生物葯、醫藥商業、器械板塊增速均有提高。若扣除非經常性損益影響,中藥(+18.82%)、生物葯(+19.2%)、醫藥商業(30.4%)、醫療服務(+53.98%)扣非凈利潤增速亮眼。

同時,子行業內業績分化也比較明顯,各板塊的龍頭公司業績增速要快於行業整體,這主要是由於行業政策與標準的提升(醫保目錄調整、審批制度改革、仿製葯一致性評價、兩票制等)使得龍頭公司受益。

與海外醫藥生物類股票市值相比，國內醫藥生物股票市值差距非常巨大。這能夠說明國內企業具有巨大的成長空間，但也意味著還有很長的路要走。

除了細分龍頭之外，還有部分市盈率較低的醫藥股也往往具備較好的機會，老磨為各位列舉了一張動態PE小於40的醫藥股表格，僅供參考：

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