大家好，給大家介紹一下，這是光大證券10月投資策略
策略觀點
10月市場仍有支撐，留意風險偏好變化
9月市場小幅調整主要原因是8月宏觀數據不及預期，此外還受到流動性方面的季節性擾動。8月工業企業利潤增速環比大幅回升表明，雖然需求逐步趨弱，但受益於供給收縮下的價格上漲，企業盈利仍保持在較高水平。預計A股（非金融）17三季報業績增速在30%左右。流動性方面，央行仍有意維穩跨季市場資金面，短端利率雖有所抬升，但中長端利率仍較平穩。另外，政策預期仍對風險偏好提供支撐。
因此綜合起來看，10月市場仍有支撐。值得留意的是，近期兩融餘額有所走低，一定程度上反映了市場風險偏好的變化。在基本面趨弱的背景下，隨著政策預期逐步走向收斂，市場風險偏好可能也會發生變化。
配置建議
短期可博弈周期反彈，中期相對看好金融和必需消費板塊
伴隨著三季報的披露，周期存在預期修復可能，周期板塊在較高盈利支撐下短期仍有博弈機會。但考慮到4季度盈利回落較為確定，市場能見度可能下降，從風險收益比的角度來看，未來一段時期內，我們相對更看好估值較低、業績穩中有升的金融以及食品飲料、醫藥等必需消費板塊。一方面，隨著PPI的回落以及上游原材料價格上漲逐漸向中下游的傳導，PPI與CPI之間的缺口將逐漸收斂，這有利於市場風格偏向消費。另一方面，食品飲料、醫藥等行業估值較為合理，業績處於回升趨勢中。此外，必需消費板塊機構持倉佔比處於較低水平，特別是醫藥、紡織服裝等行業，前期機構持倉比例持續下降。
風險提示
1）需求下行導致周期品價格下跌；2）貨幣政策收縮導致市場利率上行；
3）政策不及預期導致風險偏好回落。
分析師：張安寧
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