哪些消息會影響節後市場

最新 10-09

市

場

結

論

長假期間，金融市場消息面整體偏暖：9月經濟數據穩定市場對經濟運行信心；定向降准改善市場對流動性預期；海外市場和基本金屬價格上漲，加之重要會議之前的維穩預期，使市場對節後大盤的表現十分期待，投資者可重點關注節日期間有利好刺激的板塊和三季報預增板塊。

宏觀分析及市場重要信息

國慶長假期間，金融市場消息面整體偏暖。首先是統計局公布的9月製造業PMI為52.4，環比上升0.7個百分點，連續14個月在榮枯線上方，並創2012年來最高，顯示經濟內生需求和活力都保持了不錯的韌性。同時PMI主要原材料購進價格指數繼續大幅上行，接近前期高點，預示著9月PPI環比、同比可能進一步回升。建築業PMI也觸底反彈，可能意味著基建投資增速也有望短期企穩。而新訂單指數與生產指數的差自2013年以來首次轉正、產成品庫存指數創5年來新低、原材料庫存指數有所上升，均顯示供給側改革背景下，企業主動去庫存導致短期製造業的景氣度將維持。另外國家統計局將於10月19日發布三季度經濟運行數據。結合多家研究機構和經濟學家的判斷，第三季度GDP增速大約在6.7%或6.8%。

其次，9月30日，央行宣布為支持金融機構發展普惠金融業務，對普惠金融貸款餘額或增量佔比1.5%的商業銀行降准50個基點，佔比達到10%的銀行可再下調100個基點，自2018年起實施。儘管市場分析普遍認為此次具有時滯性質的定向降准並非貨幣政策轉向，而主要是為中小微企業定向注入流動性，在金融去槓桿的同時體現貨幣政策對實體經濟的傾斜和支持。但因為此次定向降準的標準有所降低，覆蓋面有所加大，市場預計將釋放4000-5500億元流動性，可望緩解春節期間流動性壓力，也有利於改善市場對資本市場的流動性預期，同時利好銀行等權重股，港股內地銀行股在國慶期間已有所表現，有望帶動A股銀行板塊的走強，從而起到穩定指數的作用。

第三，長假期間，海外股市和商品價格均出現上漲，香港恆指3個交易日大漲900點，漲幅3.28%，創出2007年12月以來近10年新高；美股三大指數漲幅均超過1%，繼續創歷史新高；商品價格方面，LME金屬價格指數上漲2.34%，鋅、銅、鋁等價格普漲。港股中表現最好的細分領域包括汽車、5G、金融地產、尿素、基本金屬等，使得A股中這些行業在國慶後的表現值得期待。金屬價格的上漲有助於繼續維持周期股的強勢，也有利於整個盤面的穩定。

另外，統計數據顯示，國慶後市場上行概率高，再加之重要會議之前的維穩預期，使市場對節後大盤的表現十分期待，投資者可重點關注節日期間有利好刺激的板塊和三季報預增板塊。