中國溢價回升固然利好，但黃金短期前景依然偏空

Hebba Investments發布報告稱，雖然中國投資者回歸市場利好黃金價格，但鑒於美聯儲政策立場鷹派加之場外空頭虎視眈眈，當前仍沒有理由轉為看漲金價。

CFTC數據顯示，10月3日止當周，黃金投機性多頭頭寸連續第三周下降，現已脫離警戒水平，回到8月中旬時的位置。

當周黃金投機性空頭頭寸則基本保持穩定，考慮到報告統計當周金價下跌2.2%，這暗示仍有大量空頭在場邊觀望，一旦他們入場，或將進一步推低金價。

黃金投機性凈多頭頭寸降至18.6萬手，但依然處於高位，因此投資者有必要保持警惕。

白銀方面，當周投機性凈頭寸減少約0.3萬手，凈多頭頭寸為5.6萬手。

隨著中國黃金周假期結束，中國市場將恢復正常運作。一些分析師認為中國投資者的缺席是近期黃金價格疲軟的部分原因，但Hebba Investments懷疑中國市場恢復交易是否真的會利好黃金。

該機構指出，由於國際黃金表現疲弱，中國黃金溢價開始回升，但需求並未恢復到1月時的水平。

Hebba Investments稱，考慮到近期金價下跌，將短期金價前景由極度看跌改為看跌是合適的，因美國經濟繼續顯示出疲弱跡象，且股市極度超買，這或引發股票下跌，從而有利於黃金。此外，美國逐步轉向孤立主義與民族主義政策，只會進一步加劇國際局勢緊張，這類政策還將削弱美元的強勢。

綜上，Hebba Investments短線依然看跌金價，中長期則維持看漲。該機構表示將繼續等待更好位置的入場，並建議投資者繼續持有現有的黃金和白銀ETF頭寸，而非進一步買入。

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