恆大狂掀「合伙人風暴」，眾房奴隔空喊話：「許老闆您還招人嗎？」

來不及解釋了，先關注了再說～

許家印大手筆，這可以說是史上最重磅的「月餅」了。

在剛剛過去的夾帶著中秋佳節的國慶假期里，朋友圈裡的大家一夜之間就浪到了世界各地。對在香港上市的房地產開發商中國恆大（03333.HK）的員工來說，老闆許家印為他們準備的超級大禮比送機票去環遊世界還振奮人心——10月6日公告顯示，恆大將豪氣派發7.4357億股期權，7994名核心員工成恆大「合伙人」，無論是新增期權數額還是激勵對象的規模都創下了行業最高紀錄。

白銀時代到來

房產行業人才決勝

恆大在公告中表示，此舉將進一步激勵廣大中高層管理幹部積極性，為公司業績持續增長做出貢獻，同時將股東利益、公司利益和管理層利益更好結合在一起，使廣大管理幹部得以分享公司業績持續增長的成果。

恆大此次期權激勵參與人數接近8000人，占公司總人數的7.8%，採取了擇優分配的原則，對於同等崗位職級的領導幹部，根據實際工作及業績情況授予不同數量的期權。這一安排的妙處在於，在廣泛激勵的同時，又採取了差異對待的措施，更符合現代企業的激勵機制。

參與激勵的人員包括夏海鈞、何妙齡、史俊平、潘大榮、黃賢貴等5名執行董事，他們各自可獲得30萬股~300萬股的期權，合計500萬股。其餘的7989人，為恆大7個層級的中高層管理幹部，包括集團及產業集團副總裁級、中心總經理級、中心副總經理級、中心總經理助理級、部門經理級、部門副經理級、部門經理助理級，合計獲得了7.39億股的期權。其中，集團及產業集團副總裁級可獲得300萬股~500萬股的期權，部門經理助理級也能有30萬股~50萬股的期權。

以中心總經理級為例，據了解，工作表現特別優秀者可獲授 40 萬股，優秀者 30 萬股，較好者 20 萬股，人數上占這一層級總人數 109 人的 30%、40%、30%。

獲得期權的員工可在2018~2022年的5年內，分別行權獲授予股票的20%，權利有效期為10年。行權價為30.2港元，員工可以選擇在合適的時段，以高於30.2港元的價位行權。若股價低於行權價，員工也可選擇放棄購股權。

截至10月6日午間收盤，中國恆大（03333.HK）報31.5港元/股，漲幅2.44%，總市值達到4137億港元；融創中國（01918.HK）報41.9港元/股，漲幅4.75%，總市值為1732億港元。兩家公司的股價均創歷史新高。此外，萬科企業（02202.HK）報28.5港元/股，漲幅3.07%；SOHO中國（00410.HK）報4.8港元/股，漲幅5.73%。

恆大通過大力度的期權激勵，使得核心員工與公司形成「一榮俱榮、一損俱損」的共同體，促使他們為實現公司利益最大化而努力，最大限度地釋放人力資本的潛在價值。

值得注意的是，在擁有完善激勵機制的同時，恆大還建立起嚴謹的約束機制。據悉，恆大打造了一整套健全的監督監管體系，諸如監察室、打擊官僚主義辦公室、預決算審計中心等相關部門就多達十多個。

「恆大既用重賞發現和激勵勇夫，也用重罰驅逐庸夫和懦夫，『重獎重罰』的用人之道建立起強大的人才優勢。因此，恆大有望繼續擴大領先優勢，進一步鞏固行業霸主地位。」

許一個美好未來

不負市場不負卿

房企利潤率從2011年以來一直處在下降通道，至到2017年上半年開始出現反彈，儘管是全行業都發生了反彈，但是明顯大型房企的反彈速度超過了全行業。在他看來，接下來的行業整合將加速，這樣的利潤率反彈在大房企中將成為趨勢，而非僅僅這一個短周期。未來龍頭房企將從周期股再次成為成長股，通過不斷兼并中小公司，改善競爭格局和利潤水平。

恆大也有類似的判斷和預期。按照此前的引戰協議，2017年、2018年及2019年三年內恆大的凈利潤將分別不得少於243億元、308億元和337億元，而今年上半年，該公司就已將近完成全年業績承諾。

資料顯示，萬科、碧桂園、保利等大型房企也曾推出期權激勵。「過去十年被稱為房地產黃金十年，房企只要能拿到地和錢，利潤基本就能保證。隨著行業高速發展期結束，人才躍居產業鏈的第一要素」，恆大此次實施史上最大力度期權激勵計劃，使得核心員工與公司利益緊緊綁在一起，充分激發其潛能，並有助於引進更多高級人才，為公司業績持續高增長奠定堅實基礎。

事實上，強有力的激勵機制的確有效推動了恆大業績持續高增長。2009 年到 2016 年，恆大銷售額從 303 億增長至 3734 億，年均複合增長率達 43.2%，並在去年成為行業銷售冠軍。2017 年上半年，恆大更是以「凈利潤同比大增 224% 至 231 億」登上行業利潤之王。近年來，恆大業績實現持續高速增長，獲得了規模與效益的「雙料冠軍」。數據顯示，今年前九月恆大已實現銷售額3660.3億，全年有望達5000億。

據悉，這是中國恆大第三次向核心員工授出期權，而結合恆大股價近期的強勁走勢，恆大此次激勵也充滿想像空間。

發行期權已成為越來越多的上市公司激勵團隊最有效的途徑之一。據不完全統計，近兩年來，已經有逾800家上市公司推出期權激勵計劃，年初至今，公告期權激勵計劃的上市公司達307家，已超過2015年全年的225家、2016年全年的273家。

由於期權激勵的收益與公司股票價格直接掛鉤，只有股價具備較大上漲空間，期權激勵才有明顯的效果，恆大此時實行大規模期權激勵從側面印證其股價依然被低估，也是對未來繼續增長的絕對信心。

基於恆大清晰的業績預期，近期花旗、野村、美林、法巴等國際知名投行近期也都紛紛發布研究報告看好恆大的發展後勁，並給予其「強烈買入」、「買入」評級。

花旗最新研報指出，恆大未來將保持高毛利及盈利的高速增長，逐步實現去槓桿化的目標和適度控制土地儲備規模，以及繼續保持強勁的銷售，並實現了「規模+效益」的成功轉型，給予恆大「買入」的最高評級，並上調目標價至33.26港元。

「隨著房地產行業集中度不斷提高，龍頭房企之間的競爭愈發激烈。恆大通過大力度期權激勵建立起強大的人才優勢，有望繼續擴大領先優勢，進一步鞏固行業霸主地位」，業內人士稱。

10月3日，恆大公告公司9月份合約銷售額，數據顯示，恆大9月份合約銷售金額為443.5億元，合約銷售面積為440.3萬平方米，合約銷售均價為10073元/平方米。

根據福布斯實時富豪排行榜顯示，目前恆大集團董事局主席許家印以身價438億美元（約2914億人民幣）穩坐中國首富位置，在全球富豪榜中排名第14位，緊跟其後的是騰訊公司董事會主席兼首席執行官，身價396億美元，排名第15，阿里巴巴董事局主席馬雲以身價391億美元排名第16位。

恆大集團副主席、總裁夏海鈞曾在恆大2017年中期業績會上表示，「我看恆大的股票遠遠沒有達到合適的狀態，現在大的房地產企業平均PE大概是在8到10倍左右，恆大現在的PE大概在5倍左右，我認為這個價格遠遠沒到合適的水平，還會有增長的空間。未來恆大不會追求銷售量第一，但是要追求毛利率、凈利率爭取達到第一，利潤總額爭取達到第一。未來三年公司的毛利和凈利潤都能穩步增長，為股東帶來豐厚的回報。」

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