吉姆·馬克思談價值投註：微小的賠率優勢決定能否長期盈利

吉姆·馬克思是一位來自希臘的投資者，他精通多國語言，主業是金融交易，從事量化交易的項目包括幾十個國家的外匯、期貨、債券、股市，以及加密貨幣交易等，囊括了各種市場和金融產品，並在交易分析專業網站上分享了很多交易實例。

同時，吉姆·馬克思也是一名體育交易的知名人物，從2004年體育交易興起到今天，他的文章在很多國家產生了反響。他的體育交易項目有賽馬、賽車、足球、橄欖球、網球、籃球等。至今，他還保持著分析足球熱點賽事賠率的習慣。

在本篇文章中，我們一起來分享一些他在體育博彩交易方面的觀點。

【找到你的優勢與市場】

吉姆·馬克思認為，在體育交易中首先要做的也是最關鍵的步驟，就是找到自己的優勢與市場，這取決於你的專業知識和對體育項目的認識程度。

如果你對某個體育項目熟悉，你可以通過新聞、體育技術數據等方面尋找這個項目在博彩市場的投資機會。

當然，如果你對某個項目一無所知，你也可以從事這個項目的交易，但你需要通過技術分析等其他的角度。

如何判斷我們在市場中是否具有優勢呢？首先要關注我們投注的賽事項目的賠率，並且掌握賠率與概率之間的換算關係。最基本的換算，就是分析某個項目發生的概率，並且將概率值除以1，從而生成賠率。

例如，一個項目發生的概率是50%，換算成賠率就是1 / 0.50= 2.00。同時，我們通過博彩公司的平台投注需要考慮其設置的抽水，我們通過交易所投注需要考慮傭金。

例如，我們投注的某場比賽某個項目的返還率為90%（抽水10%），那麼賠率的換算是概率除以0.9，比如概率還是50%，而賠率就是0.90 / 0.50= 1.80。

如果我們對某場比賽某個項目投注N元，比賽的結果有50%的概率與我們的投注項目一致，我們獲得投注回報的期望是50%*1.80N=0.9N。因為0.9N

還是以這個投注項目為例，其發生的真實概率仍為50%，返還率也仍是90%。如果博彩公司判斷這個項目發生的概率是40%，並以此開出賠率，折算成賠率是0.90/ 0.40=2.25。那麼如果我們買入了這個賠率，投注N元，預期回報金額的期望為50%*2.25N=1.125N。這樣，我們的投注就不會虧損，而且預期的投資回報率（ROI）達到12.5%。

當然，這12.5%是一個誇大的舉例，在實際的體育交易中，幾乎沒有人的長期預期利潤能超過5%。

但是，只要我們投注項目的賠率優勢超過了博彩公司設置的抽水率，我們就獲得了優勢賠率。無論市場是在線博彩公司或博彩交易所，盈利的關鍵都是尋求有價值的投注機會。

因此，價值投注的定義，就是選取賠率高於比賽結果真實概率的項目去投注。無論你是憑藉任何知識技能、任何方法，只要發現了這些機會，你都可能從市場中提取價值。

計算並比較賠率與真實概率之間的差距，這是體育交易最重要的事情，卻也是最難的事情。為了尋找優勢賠率，你可以探索所有可用的規律、所有數學模型，甚至將人工智慧、神經網路應用於計算，並將這個過程上升為一門科學。

而無論何種方法，計算的關鍵是準確判斷賠率和真實概率兩個數值。在傳統體育博彩中，人們分析的側重點往往是真實概率。遺憾的是，體育比賽的複雜性造成對概率的判斷難度很大，大多數人不具有這個能力。

而現代體育交易思想不同於傳統體育博彩，把重點放在了對賠率的判斷。從本質上，一場比賽某個投注項目的真實概率是固定值，它不會隨著博彩市場的投注情況而變化。而賠率則不同，它會因為各種市場因素而變化。例如，對於某個投注項目，我們判斷了它的概率，它換算成賠率是1.80。如果此時博彩市場的賠率是2.00，我們就可以買入。

如果此時博彩市場的賠率是1.50，我們就可以賣出（或買入與這個項目對立的盤口）。由此，一個有機會獲利的交易，就是從賠率的高點買入，從低點賣出。這種方法在金融交易中也成為「趨勢交易」。

如果嚴格按照這種方法，我們只需要在賽前完成買入和賣出，我們分析的側重點也只是市場賠率的變化，這就是體育交易思維產生的策略。（這裡需註明的是：對於趨勢交易的方法，吉姆·馬克思主要是通過betfair交易所來實現的，而對中國人使用的投注平台上如果採取這種操作，屬於「雙邊投注」行為，需要在遵守規則的基礎上運行。當然，此處的重點是理解價值投注的概念，儘可能買入優勢賠率。）

【理解Scalping交易策略】

以價值投注的概念為基礎，產生了價值博彩理論：長久的盈利取決於兩個方面，一是我們投注的優勢賠率能達到幾個百分點，這決定了利潤的幅度，二是我們的總投注額（單位投注量和投注次數），這決定了利潤總量。

因此，根據投注的優勢和穩定性，我們需要通過資金管理來控制投注量的增加或減少。

吉姆·馬克思說，他採取的方法不是尋找更大幅度的優勢賠率，而是集中於1%甚至更小的優勢。比如一場比賽的投注項目，他在賠率2.00的時候買入，在2.04的時候賣出（或買入對立項目的盤口）。

雖然這樣除去傭金（或抽水率），賠率優勢還不到1%，但是找到這樣極小優勢的機會很多，從而允許了在短時間內高頻下注。

單位時間執行的交易次數越多，交易成功後快速收回本金和回報，立即繼續下一次交易。這樣，相同的本金可以產生高漲的投注額。由此，賠率優勢的幅度越小，反而容易長期獲得更高的ROI。

吉姆·馬克思的這種交易策略在金融交易中被稱為「Scalping」。Scalping的核心思想是交易微乎其微的賠率變化，保持很小但持續的利潤。Scalping在股票、期貨中俗稱為「搶帽子交易」，是一種超短線交易行為，交易者只賺取一個小的差價就跑單。

但是，這種Scalping並非適用所有的金融交易平台。金融交易平台包括了無交易員平台和做市商平台。對於無交易員平台，Scalping是一件無所謂甚至是受歡迎的事，對交易商不但沒有任何損害，而且更有利於交易商賺取交易傭金。但對於做市商平台，由於報價延遲和對賭交易，Scalping會嚴重損害做市商的利益。

所以，做市商都會對Scalping做出限制甚至明令禁止。即便是公開允許Scalping的做市商，他們依然會通過後台控制來限制交易。

對於上述概念，沒有接觸過金融的人可能不理解。但如果聯繫到博彩市場的交易，大家就容易理解了。無交易員平台相當於博彩市場中的交易所（例如betfair），做市商平台相當於博彩市場中的信用網（例如singbet）。

從實際操作來說，Scalping在betfair平台是可以直接操作的。而在信用交易平台，Scalping是非投行為，是博彩公司禁止的。因此，這些平台的交易者需要運用更複雜的策略規避博彩公司的規則。

吉姆·馬克思認為，Scalping運用在體育交易主要體現在三個方面。第一，需要儘可能快的網速。在十多年前撥號上網的時代，吉姆·馬克思安裝了快速的ADSL連接，相對其他交易者獲得了網速優勢。

基於這種優勢，他增大投注並在短時間獲得了大量盈利。到2006年以後，網速優勢體現不出來了。但網速仍然是越快越好，這樣才不會比別人落後。

ping值的快慢相差幾毫秒，就會對賠率的優勢產生影響。比如賠率的刷新速度慢1秒，或者提交訂單多需要1秒的時間，這可能導致一單幾百美元的損失。

第二，Scalping交易的盈虧不是取決於對比賽本質的判斷，而是取決於對市場的預測。如果你不斷朝相反的方向預測賠率的變化，那麼你就會虧損和破產。如果你能夠正確預測市場的方向，你將贏得更多的交易。

另外，「止損」的思想對於Scalping不適用，因為你不應承受許多小的損失。相反，你應該獲得許多小的盈利。你需要通過改善預測，增加投注單中獲勝的比率，而不是每筆交易的輸贏額。因為每筆交易的凈盈利額往往大於或等於每筆交易的凈虧損額。（如下圖舉例）

對於如何不斷找到小的賠率優勢，吉姆·馬克思有一整套估算和預測市場動向的方法。他主要採用量化交易思想，點差投注（spread betting）的方法在金融交易和體育交易中同樣被運用。而金融市場中的技術分析，在網路體育交易中也一樣適用。

第三，Scalping需要紀律性，嚴格按照自己的交易策略，不能做任何的補倉止損、不能冒險去對賭、不能帶有任何的心理傾向。體育交易中的高頻投注與金融市場的倉位交易很類似，缺乏紀律的行為可能在短時間導致毀滅性的後果。

此外，Scalping思想是不適用於體育比賽的現場投注（滾球）的。因為滾球的賠率與概率取決於比賽中球隊的表現，而不是賽前的消息。

而體育交易思維主要分析賽前投注者的投機行為對賠率的影響。在滾球中，一個現場的變化會使結果產生巨大的傾斜，這遠遠超過了Scalping交易策略的能力和預算。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！