針對IPO公開舉報公司核查不如現場檢查

2017-11-19

杜坤維

杜坤維財經

公司上市是一個重大事件，監管層需要謹慎看待，既要防止財務造假公司矇混過關，也要防止一些惡意舉報影響公司IPO正常進程。

今年以來IPO舉報事件層出不窮，規格越來越高，手段越來越豐富，實名舉報，開記者會舉報，管理層僅僅讓公司核查了事，讓中介機構核查了事，這是難以消除市場的質疑的，中介機構和上市公司本身就是利益中人，誰能保證他們絕對的公正公立公平，筆者建議對被舉報公司進行現場核查，核查舉報者的內容是不是真實，如果舉報內容是真實，就應該嚴厲懲治造假者，如果舉報不真實，就應該嚴厲懲治惡意舉報者，讓公司儘快上市。

11月天常股份公告公司首次公開發行股票發行申請已獲證監會批文，原計劃於11月14日進行網下、網上申購。但因公司出現媒體質疑事項，公司及保薦機構決定暫緩後續發行工作，暫停網上、網下申購。

這一舉報來源於同行業的宏發新材，舉報內容較為翔實，據新浪財經，11月8日下午，宏發新材曾以新聞發布會的形式，向媒體實名舉報天常股份IPO財務造假。包括關聯交易輸送利潤、業績造假、披露不實等。宏發新材質疑天常股份借關聯交易輸送利潤，部分主要設備從二股潤源控股採購，採購價格明顯低於市價價格，導致公司報告期設備折舊單位成本低於宏發新材，從而實現其招股書中所稱的「毛利率顯著高於同行業水平」。毛利率高於同行業水平是財務造假的主要因素，也是近段時間大發審委員高度關注的焦點，對於毛利率異常的公司基本上被否決上市，舉報可謂是切中要害。

但是天常股份予以否認，針對有關質疑均作出一一回應，宏發新材質疑天常股份借關聯交易輸送利潤，部分主要設備從二股潤源控股採購，採購價格明顯低於市價價格，導致公司報告期設備折舊單位成本低於宏發新材，從而實現其招股書中所稱的「毛利率顯著高於同行業水平」。　不僅如此，天常股份採購設備名稱也存在前後矛盾。天常股份最新的招股書意向書中，2008年-2009年向潤源控股採購的「多軸向經編機」已經變更為「薄布經編機」。宏發新材認為。如果是薄布經編機，按照招股書募投項目披露的公允採購價格應該為414萬元，而非天常股份所披露價格。

天常股份認為薄布經編機是雙軸向經編機的一種，保薦機構早先分類時，將其歸類在多軸向經編機。之所以在最新稿招股書中將「多軸向經編機」變更為「薄布經編機」，是為了更好地披露信息。「但我公司前後披露的價格從未變化過，交易價格公允。」

成功上市對於天常股份而言，意義重大，可以利用資本市場快速做大自己，也能利用資本市場的聲譽和外溢效應，增加自己公司和產品的知名度，甚至可以利用上市良機成為行業的翹楚，但舉報與澄清在外人看來是公說公有理婆說婆有理，根本分不清楚誰是誰非，也就無法認定是不是像媒體說的那樣是一種同行業惡意舉報，還是懷著一顆正直的心保證資本市場的純潔性而舉報。但是上市公司財務的真實性事關市場的三公原則，事關投資者的切身利益，也是證監會關注的焦點，防止病從口入是近段時間證監會強調的關鍵之一，因此需要證監會進行現場檢查，細緻的核查舉報人的每一條內容，從而做出自己的判斷，舉報內容真實性幾何，這才能讓大眾釋疑，也才能保證上市公司財務的真實性，才能保證上市公司的純潔性，才能真正落實嚴防病從口入的新股發行理念,也才是對上市公司和舉報人的雙重負責。

如果僅僅讓中介機構和上市公司核查了事，筆者認為是沒有太多意義的，上市公司和中介機構都是上市的既得利益人，前期已經做了大量的工作，招股書也是中介機構經過長時間輔導完成的，他們自己認為是真實可靠的，沒有任何瑕疵的，上市公司也自己認為提供的財務數據是真實可靠的，核查在某種程度上就是一個走過場，不太可能發現有問題，即使部分公司發現招股書有一些細節問題，也不會自動承認。要是貿然承認那就是對過去長時間工作的一種否認，會傷及到自身巨大利益。

本著對上市公司負責的態度。本著對舉報人的負責態度，本著對投資者負責的態度，證監會有必要進行深度的現場檢查，我們既不能傷害一個好公司，因為舉報不能利用資本市場做大做強自己，也絕對不能讓一個壞公司來到資本市場坑害投資者。

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