美銀美林：2018海外股市債市將大跌，一招即可避險

美銀美林認為，風險資產巔峰定價時期即將在2018年上半年到來，市場的風險偏好會進一步上升。

更多資訊，請下載Wind資訊金融終端APP

來源：Wind資訊APP

美銀美林的首席投資策略師Michael Hartnett，繼續看空2018年的股市和債市，認為在2018年上半年，股市和債市都會經歷一輪大跌。

Michael Hartnett 看空的理由很簡單：股市只有多頭，沒有空頭；企業利潤接近峰值；政策刺激最大化，意味著投資回報最大化，而這一切之後必然月盈則虧。

Michael Hartnett 認為，風險資產巔峰定價時期即將在2018年上半年到來，市場的風險偏好會進一步上升。

如何判斷股市多頭倉位達到高峰？

一、美銀美林的牛熊信號（Bull & Bear Indicator）超過「賣出信號」8，當前值為6.8。

二、美銀美林GWIM 股票持倉佔比達到63%，目前股票持倉比例已經創歷史新高，達到61%。

三、活躍的共同股票基金出現資金流入。

如何得知企業利潤達到最高？

如果全球EPS要達到 10.5% 的共識，ISM製造業指數將高於55（當前美國ISM製造業指數目前低於55）。這樣的話，收益率曲線抬升。在最近50年中，有7次發生收益率曲線反轉的情況，7次都是經濟衰退的前兆。

如何判斷經濟刺激政策達到頂峰？

在2016年，四大央行資產購買額達到1.5萬億美元；2017年，這一額度達到2萬億美元，2018年這一數值微不足道，接近沒有。

如上圖所示，美聯儲資產負債規模與標普500走勢呈正相關。而美銀美林預測，美聯儲在未來三年資產負債規模將有一個大的降幅。

三種對沖策略

美銀美林預測稱，2018年上半年可能發生1987年那樣的股市崩盤，因此做多波動率是明智之舉。2017年，股市波動指數位於50年最低；債券波動指數為30年最低。2018年，重要央行將「不再放水」，市場波動將會因此產生。

美銀美林認為，可以採用三種策略應對：

在Michael Hartnett 因對閃崩的投資組合中，還包括做多兩年期美國國債、做空10年期美國國債以及做多俄羅斯股市等。

做空公司債券。美銀美林認為，高通脹、高企業槓桿率和債市波動，在QE末期對企業債券的破壞性非常大。

買黃金。Michael Hartnett 認為，應對2018年所有的市場風險，買黃金即可。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！

本站內容充實豐富，博大精深，小編精選每日熱門資訊，隨時更新，點擊「搶先收到最新資訊」瀏覽吧！

請您繼續閱讀更多來自 Wind 資訊 的精彩文章: