美媒：股市與經濟增長不同步為何普遍存在

原標題：美媒：股市與經濟增長不同步為何普遍存在

　　參考消息網11月22日報道美媒稱，無論是發達國家還是新興市場，在經濟增長和股市方面都出現了一些不合理的情況。

美國《華爾街日報》網站11月19日報道，在過去10年的多數時間，發達國家儘管經濟增長遲緩，但股市一直表現強勁。

與之相對，新興市場國家雖然經濟高速增長，但股市一直令人失望。

布魯金斯學會資深研究員埃斯瓦爾·普拉薩德說：「難以想像股市與實體經濟之間巨大而持續的背離現象無限期延續下去。」

報道稱，為了研究這種背離的程度，普拉薩德和他在布魯金斯學會全球經濟發展項目處的同事卡里姆·福達將主要發達國家的經濟增長及股市表現與最大的新興市場國家的表現進行了對比。

不妨將其看成一邊是七國集團（美國、英國、加拿大、日本、德國、義大利和法國），另一邊是金磚國家（巴西、俄羅斯、印度和中國）。

按照布魯金斯研究項目的計算結果，美國股市在過去10年上漲了76%，比印度股市的表現高出10個百分點以上。然而，在同一時期，印度經濟增長了89%，美國只增長了14%。

報道稱，在過去10年，中國的經濟規模已經翻番，股市卻下跌了35%。

並非所有新興市場國家都取得了如此高速的經濟增長。例如，俄羅斯經濟僅增長了6.5%，略快於日本。不過，俄羅斯股市下跌了50%，日本股市則上漲了46%。

報道稱，這一現象普遍存在，無論是考察最大的新興市場國家，還是作為一個整體的所有新興市場國家。

加拿大皇家銀行全球資產管理公司首席經濟學家埃里克·拉塞爾斯認為，多個原因導致了兩者之間的巨大差距。

他說，首先，在新興市場，總體上政府更喜歡干預，企業管理更糟，這導致經濟增長在這些國家帶給投資人的好處沒有那麼多。一些投資人可能會避開這樣的市場，害怕在發生糾紛時缺乏透明度或法治不健全，這可能使他們的投資得不到保護。

其次，在主要發達國家的股市裡有許多在全球經營的企業，因此仍能從新興市場的經濟增長中獲得大量好處。

一般來說，有4種方式可以解決目前的矛盾。

發達國家的增長速度可以比任何人預料的快得多，那樣就能證明它們的股市繁榮是有道理的。或者發達國家的股市跌下來，更好地與它們的經濟增長率相匹配。新興市場國家的增長速度也可以比任何人目前預料的慢得多，這樣它們的股票估值看上去會更合理。或者新興市場國家的股市漲上去，更好地與它們總體上強勁增長的經濟相匹配。

這4種方式的某些組合也是可行的。唯一看起來不太可能的情況是目前的狀態無期限地延續下去。

美國紐約證券交易所。新華社

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