平安證券：強烈推薦凱萊英

【行業分析】

保險行業發展向好

2017年9月，行業單月保費收入環比持續提升，今年全年的增長勢頭已定。各家保險公司符合新規的產品也陸續推出並已經開始預售，效果雖然還有待市場反饋但是預計將好於預期，同時整體來看今年以來上市保險公司新業務價值和內含價值持續高增長，盈利狀況也在持續改善，因此我們繼續看好行業未來的發展，維持「強於大市」的評級。

【公司評級】

強烈推薦凱萊英

海外CMO產能向亞太轉移，國內創新葯逐漸嶄露頭角、MAH制度試點激發外包需求，多重因素下CMO迎來重要發展機遇。凱萊英擁有多元的客戶群體、豐富的產品結構和強大的研發能力，在業內處於龍頭地位，是行業發展提速的主要受益者。公司緊抓機遇，憑藉過往積累的豐富業務經驗快速拓展國內市場，成為眾多國內創新型葯企的合作夥伴。預計2017-2019年EPS為1.41、1.94、2.62元，對應2018年PE僅32倍，極具性價比，首次覆蓋給予「強烈推薦」評級。

推薦啟迪桑德

預計公司2017-2019年EPS分別為1.31、1.76、2.28元，同比分別增長24.1%、34.2%、29.5%，對應PE分別為26.5、19.7、15.2。考慮到公司環衛業務處於爆發期，好嘞社區模式成功將垃圾分類、再生資源回收、物流、廣告和社區服務融合，未來空間廣闊，固廢業務產能釋放在即，最新定增完成，公司資金充足，項目將加速落地，基於此，首次覆蓋給予公司「推薦」評級，6個月目標價45元。

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