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金融:資管新規短期影響有限 薦4股

[摘要]

投資建議:

監管節奏趨緩且協同強化,供給側改革利於行業不良底層資產改善,銀行業不良反彈趨緩,基本面穩中向好,板塊配置價值提升,我們維持對銀行板塊的買入評級。繼續推薦招商銀行、寧波銀行,政策風險較小、負債成本可控、股息率穩定的國有大行(工商銀行、農業銀行等),適度關注平安銀行、興業銀行、南京銀行。

風險提示:1、經濟增長超預期下滑;2、資產質量大幅惡化;3、政策調控力度超預期。

本周聚焦:

本周聚焦之一:關於規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)1.資管規模不斷攀升,逐漸暴露各種風險隱患近年來,我國金融機構資產管理業務(以下簡稱資管業務)快速發展,規模不斷攀升。中國人民銀行發布《中國金融穩定報告(2017)》顯示:截至2016年末,銀行表內、表外理財產品資金餘額分別為5.9萬億元、23.1萬億元;信託公司受託管理的資金信託餘額為17.5萬億元;公募基金、私募基金、證券公司資管計劃、基金及其子公司資管計劃的規模分別為9.2萬億元、10.2萬億元、17.6萬億元、16.9萬億元;保險資管計劃餘額為1.7萬億元。剔除交叉持有的因素後,各行業金融機構資產管理業務總規模約60多萬億元。大體接近2017年前三季度GDP總量(國家統計局:2017年前三季度,國內生產總值59.3萬億元)。

但由於同類資管業務的監管規則和標準不一致,也存在部分業務發展不規範、監管套利、產品多層嵌套、剛性兌付、規避金融監管和宏觀調控等問題。

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