險企關聯交易再度「中槍」這次或涉萬達百年人壽一堆糟心事

最新 11-23

保監會監管函指出了百年人壽關聯方檔案不完整、關聯交易管理不規範、關聯交易未識別未報告三方面問題，同時半年內禁止其部分關聯交易

文 |《投資時報》記者宋希

金秋原本是收穫的季節，然而幾家歡喜幾家愁，有人因手中一紙監管函正愁眉緊鎖。

儘管新主席人選遲遲未有敲定，但保監會的官員們絕不會消極怠工，近期密集下發的監管顯然表現了某種心態，這一次，又有11家公司捲入其中。

10月18日百年人壽率先「中槍」。10月26日，一天之內10家保險公司「前赴後繼」，其中包括華匯人壽、中華聯合保險集團、利安人壽、信泰人壽、弘康人壽、長江財產保險、華安財保資產管理、鼎和財產保險、安心財產保險、長安責任保險。

位於大連的百年人壽，股東方陣容著實扎眼：大連萬達集團股份有限公司、大連融達投資有限責任公司、新光控股集團有限公司、大連一方地產有限公司、江西恆茂房地產開發有限公司、大連城市建設集團有限公司等。各方強大的背景，與其宣傳口號「創新百年，關愛永恆」倒也相得益彰。

然而，強監管時代里並不會有「特殊待遇」。保監會對百年人壽下發的監管函顯示，該公司主要問題在關聯交易方面。保監會提出自監管函下發之日起六個月內，禁止百年人壽直接或間接與上海七泰投資中心（有限合夥）、網金控股（大連）有限公司、大連愛立方健康管理有限公司及上述公司控制或施加重大影響的組織開展借款等交易。

監管函指出關聯交易管理不完善

據悉，2017年2月24日至4月21日期間保監會對百年人壽進行了公司治理現場評估，查實該公司在關聯交易管理方面存在三方面問題：一是關聯方檔案不完整，管理不規範，違反了《保險公司關聯交易管理暫行辦法》（保監發〔2007〕24號）第十三條的規定；二是關聯交易管理不規範，違反了《保險公司關聯交易管理暫行辦法》（保監發〔2007〕24號）第十八條的規定；三是關聯交易未識別未報告，違反了《保險公司關聯交易管理暫行辦法》（保監發〔2007〕24號）第二十二條等有關規定。

從中可見，百年人壽此次被保監會點名，究其緣由主要是因為其關聯交易方面存在問題。《投資時報》記者查閱了百年人壽官網，在打開該公司2017年1月23日披露的2016年四季度關聯交易信息披露公告時發現，在關聯關係說明一項中，公司只是簡單對關聯方做了說明。比如對關聯交易對象「大連萬達集團股份有限公司」，只是以一句「以股權關係為基礎的關聯方」了事，並未再做其他說明。之後，《投資時報》記者繼續查閱2017年二、三季度的關聯交易信息披露公告發現，上述問題始終存在。

就此保監會指出，自監管函下發之日起六個月內，禁止百年人壽直接或間接與上海七泰投資中心（有限合夥）、網金控股（大連）有限公司、大連愛立方健康管理有限公司及上述公司控制或施加重大影響的組織開展下列交易，包括提供借款或其他形式的財務資助、除存量關聯交易的終止行為（如到期、贖回、轉讓等）以外，開展資金運用類關聯交易（包括現有金融產品的續期，以及已經簽署協議但未實際支付的交易）。同時，上述六個月期滿之日起三個月為觀察期。觀察期內，保監會將對本監管函的落實情況再次進行檢查，視情況採取後續監管措施。

償付能力持續滑坡

公開資料顯示，位於海濱城市大連的百年人壽是經中國保險監督管理委員會批准成立的全國性人壽保險公司，於2009年6月3日正式開業，註冊資本為16.6億元人民幣。

2017年4月，大連港掛牌轉讓所持2億股百年人壽，掛牌價格為3.3億元，對應每股價格為1.65元。相比於每股凈資產，此次掛牌價溢價48.65%。大連港是百年人壽創始股東之一，截至掛牌轉讓日，是百年人壽的第十大股東。

通過對比之前一些保險公司出現的股東掛牌轉讓溢價情況可以發現，大連港此次轉讓價溢價水平相對較低。比如，2016年6月，中銀三星人壽第三大股東中國航空集團公司掛牌轉讓5%股權，掛牌價格總計1.67億元，當時其凈資產為13.83億元，較凈資產溢價1.42倍。2016年8月，長城人壽股東金宸星合將其所持的全部股份在北京產權交易所掛牌，轉讓金額為3.23億元，即每股1.9元。根據當時的財務數據測算，其每股凈資產為0.93元，溢價率達104.3%。

對此，一位參與此次項目的內部人士給予的解釋是：由於百年人壽盈利能力沒有完全體現，大連港此次定價參考了百年人壽的此前盈利情況，因此轉讓價溢價水平相對較低。

從百年人壽歷年來的年報可見，該公司的盈利水平直到2015年才得以體現。2015年其實現凈利潤3239.45萬元，這也是公司開業以來首年盈利。2016年百年人壽實現凈利潤為2.07億元，和2015年相比又上一個台階。2017年第三季度償付能力報告顯示，該公司前三季度已實現凈利潤1.56億元，預計全年盈利狀況樂觀。

只是，與凈利攀升形成鮮明反差的，卻是不斷下滑的償付能力充足率。通過查閱百年人壽2017年一、二、三季度的償付能力報告可以看出，該公司的償付能力充足率一直處於下滑趨勢，而且在步步緊逼監管紅線。

2017年一季度，該公司的核心償付能力充足率為142%，較2016年四季度的155%下降了13個百分點；綜合償付能力充足率為155%，較2016年四季度的171%下降了16個百分點；2017年二季度，核心償付能力充足率為124%，較一季度下降了18個百分點；綜合償付能力充足率為136%，較上季度下降了19個百分點。到了2017年三季度，該公司的核心償付能力充足率再次下降了4個百分點，為120%；綜合償付能力充足率也下降了7個百分點，至129%。

事實上，該公司自成立以來已經歷四輪增資。第一次為2012年4月份，註冊資本由初始的11.1億元增至16.6億元；第二次為2013年8月，增資至23.6億元；隨後的2014年5月，其註冊資本增加至35.3 億元。2015年9月份，百年人壽再次獲准增資擴股，完成後註冊資本直接增至77.95億元。這一次，是否會因償付能力問題再次增資，有待觀察。

此稿版權歸《投資時報》社所有。

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