港股4萬點只是小目標？機構最看好十大個股

受資金持續流入推動，恆指10年後再度站上3萬點。多家機構認為，恆指有望挑戰歷史新高；興業證券張回憶東認為，4萬點只是中期小目標。

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來源：Wind資訊APP

恆指10年後再度站上3萬點。

11月22日，恆指承接隔夜歐美股市升勢，高開高走，收漲0.62%，報30003.49點。

大市交投活躍，繼前一日成交1570.07億港元後，22日港股主板成交額再度放大至1574.35億港元，創2015年7月以來最高紀錄，且連續第13個交易日維持在千億上方。

（圖片來自Wind資訊金融終端）

騰訊、平安回吐，港交所成大贏家

當天，前期表現強勢的個股，如：騰訊控股(00700.HK)和中國平安(02318.HK)，在港股再創新高當日均出現回吐。騰訊早盤雖然曾經升至438港元，之後又掉頭回落，收盤報426.8港元，逆市下跌3.2港元；中國平安股價再次破頂後倒跌，收盤報84.1港元，跌2.1港元，跌幅超過2%，成為當日表現最弱勢的藍籌股。

值得留意的是，資金從上述兩隻強勢股轉向追捧滙豐控股(00005.HK)，提振其股價盤中升幅近3%，收市升幅收窄至大約近2%，報76.95港元，升1.35港元；近期港股市況交投暢旺，港交所(00388.HK)成為大贏家，收市升幅逾3%報254.2港元，升9.4港元，成為當日表現最強勢的藍籌股。

另外，內銀股板塊向好，建設銀行(00939.HK)和工商銀行(01398.HK)升幅均超過1%，建行報7.01港元，工行報6.33港元。中資航空股也大受追捧，東方航空(00670.HK)急升11%報4.92港元，南方航空(01055.HK)升幅超過8%，中國國航(00753.HK)升幅近7%。

中資股唱主角

今年以來恒生指數從年初22000點附近一路升破30000點，累計上漲超過了36%。其中中資房產板塊表現突出，以吉利汽車為代表的汽車板塊，以騰訊為代表的科技股同樣出色。縱覽全球主要股指，今年都呈現上漲態勢。港股市場曾經一度「跟著美股走」，雖然今年以來南下資金削弱了這種直接的連動關係，美股的走強對港股還是起到了提振作用。

Wind資訊統計顯示，目前港股市場1007隻中資股中，除去停牌的30餘只個股外，有501隻年內錄得漲幅，其中有68隻個股年內漲幅超過100%，165隻個股漲幅超過50%。報漲個股漲幅較大，前20個股漲幅均在200%以上，融創中國、中國恆大漲幅均在500%以上。此外，權重藍籌以及大型科技股普遍表現較好，而走弱的以小型股居多，對指數影響相對較弱。

為何此輪港股走得這麼牛？

海通國際宏觀研究部黃少明、薛媛元表示，可以歸結為幾個主要原因：

1）、2017年全球經濟增長罕見同步加速的趨勢，特別是中國和美國經濟明顯的復甦增長趨勢，為港股市場創造了一個良好的外圍環境。

2）前三個季度港股一路走高，一個很重要的推動因素是源自滬港通與深港通南下資金的穩定流入。尤其深港通開通之後，南下資金不斷湧入，成為了前三個季度推動港股市場屢創新高的重要動力。

3）、一直以來，港股在全球各大股市中長期處於價值窪地，具備長線投資價值。

業內認為，南下資金持續流入成港股持續走高的重要推手之一。11月以來，內地投資者通過滬港通和深港通凈買入超500億元人民幣的香港股票，邁向今年以來的月度最高紀錄。

港股通資金11月22日凈流入31.56億元，其中港股通（滬）凈流入14.29億元，港股通（深）凈流入17.27億元。港股通總成交額為163.01億港元，佔主板總成交額的比例為5.18%，同樣低於前一交易日。

港交所11月21日數據顯示，當日港股通成交額合計達216億港元，創逾兩年半新高，其中，港股通凈流入45.5億港元。

瑞信私銀及財管大中華證券研究主管謝琳表示，北水投資取態源於內地散戶崇尚的趨勢式投資，股份走勢愈強，買貨意欲更為旺盛，並透過南下港股通將此風格帶到港股市場。

券商人士則表示，今年以來，國內外資本市場都出現「龍頭股」備受資金追捧的現象，而這些龍頭企業，恰是爭創世界一流企業的主體。

內地再加碼發行港股基金亦推動港股走高。據統計，內地上月新發行6隻港股通基金，是今年4月後新基金髮行步伐最急的月份。

此外，有媒體援引基金經理稱，港股今年急升，但外資對中港市場仍有戒心，擔心大市升勢難以持久，因此外資今年來雖有調高對港股的持倉，惟對港股的持倉仍屬於低配水平，只是低配的幅度不像年初般大。

機構稱4萬點只是中期小目標

分析認為，只要資金動力仍在，港股將繼續維持強勢，國內外投行一致看多後市，中信建投表示，三萬點可能不是強阻力，恆指有望挑戰歷史新高。

中信發布研報稱：

4季度市場面臨一些波折，但伴隨銀行資產質量的改善，保險業進入業績釋放周期，對2018年金融板塊業績增速依舊樂觀（預期增速10-15%左右）。2018年香港市場在「離岸市場」在岸化中，伴隨中國產業轉型升級，出現新的投資機會。通過兩角度去選擇行業配置：第一，在傳統行業中，供給側改革推動下行業景氣改善，Re-thinkChina，預計低估的「優質中國資產」將被全球資金重新認識，重新定價；第二，「新時代」下的產業轉型，把握產業升級的新龍頭。

中信建投國際研究部主管柳太勝表示：

3萬點可能並不是一個強阻力，2007年創下的歷史高點可能才是，下一步恆指有望挑戰歷史高點。跟2007年相比，儘管中國經濟的增速沒有10年前那麼快，但目前，尤其是十九大之後，外資對中國經濟的信心已改善很多；中國政府表示注重經濟質量，意味著在去槓桿方面的努力會加大並持續，有助於提振外資對中國的信心；恆指估值目前仍不貴，明年年中前料保持強勢，關注保險股及行業龍頭。

高盛認為：

料中國市場明年回報可達14%，重申對中國市場「增持」評級，給予恆指2018年年底目標32000點，此相當預測明年底綜合市盈率12.2倍，料2018年及2019年股盈增長均達9%。高盛認為明年具有四項投資主題，第一是續看好金融、第二是看好「新中國」概念50隻走俏股票（Nifty 50）（以對沖美國下半年加息因素）、第三是「綠色中國」概念股（可受惠於環保政策）、第四是可受惠下一波中港互聯互通計劃股份。

興業證券張憶東此前發表策略演講表示，

港股牛市是核心資產的大牛市。40000點只是中期小目標。中國經濟步入轉型新階段，L型結構企穩，上市公司贏利開始新周期上行。在這樣的大背景下，中國經濟轉型升級將驅動港股大牛市。重點推薦金融股龍頭，精選科技、消費升級領域有競爭力的核心資產。

得出兩個結論：1.港股行情已經處於牛市第一階段的後期，依然會震蕩向上；2.伴隨著港股市場的改革創新，港股新牛市行情有可能演繹成為超級大牛市行情。

最被看好十大港股

大摩：升港交所（00388）目標價至270元

大摩發表報告稱，港股日均成交在11月已上升至1150億元，高於本年至今的840億元水平，該行估計交易速度達約70%水平，高於本年至今的50%-60%水平，仍屬穩定。交易量受惠於港股通而上升，南下資金目前佔總成交額約13%-14%，預計將會繼續上升。該行預計除非有大調整出現，否則成交量將維持在高位一段時間。

該行升今年日均成交預測，自800億元上調至880億元，明年預測自840億元上調至1040億元，2019年預測自860億元上調至1120億元。同時升港交所（00388）未來三年盈測，2017年、2018年及2019年每股盈利預測分別上調8%、16%及21%，目標價相應自190元大幅上調至270元，評級「與大市同步」。

高盛：周大福（01929）盈利增長符預期 上調目標價至8.6元

高盛發表報告稱，周大福（01929）的中期業績符合預期，預計經營溢利將持續復甦，但增長會較慢，因為基數較高及內地營運費用增加，維持「中性」評級，將目標價由8.4元輕微上調至8.6元。周大福剛公布中期業績，期內溢利增長強勁，同比升46%，符合高盛預期，但銷售上升被毛利率下降有所抵銷。

德銀：升石葯集團（01093）目標價至19.1元

德銀報告稱，石葯集團（01093）上季業績穩健，銷售及核心盈利分別取得40億及7.31億元，即同比增29%及37%，撇除匯兌因素，兩者增長分別為28%及36%，高於2016及17年上半年水平。主要產品治療腦部缺血性腦卒中藥物恩必普（NBP）作為旗艦產品，增長勢頭仍然強勁，上季不計匯兌因素增幅達33%。展望明年，管理層維持核心盈利增長20%至30%的目標。該行將石葯目標價由17.9元升至19.1元，給予「買入」評級。

花旗：預計紙業整合升級 吁「買入」玖紙（02689）及理文（02314）

花旗發表報告表示，市場消息稱浙江省富陽區制定出台了《江南新城拆除工業企業補償方案》。因江南新城建設需要，拆除收回土地使用權的工業企業，造紙企業到2019年底前完成停產騰空，相信此是配合十九大會議上提出的「綠色中國」及追求具質量GDP政策，從富陽區行動顯示紙業將進一步整固升級。

該行相信，玖龍紙業（02689）及理文造紙（02314）等內地紙業股將可借其規模逐步提升市佔率，估計玖龍紙業在華東地區產能達303萬噸（佔總產能22%），理文造紙在華東地區產能為112萬噸（佔總產能19%），並重申對玖龍紙業及理文造業「買入」評級。

美銀美林：上調吉利（00175）目標價至36元 重申「買入」評級

美銀美林報告稱，吉利（00175）10月份汽車銷售強勁，年初至今銷量突破100萬輛。管理層表示，計劃明年在內地推出7款新車型，集團產品銷售渠道未來5-8年也似乎十分穩健。管理層稱，基於集團現金流強勁及資本開支預算嚴謹，集團明年開始發放中期息，派息比率有望達50%至60%。

該行上調2017-19年吉利及Lynk & Co品牌的銷量預測，並調升2017-19年每股盈測3%、2%及2%，反映銷售增長上升，目標價由34元上調至36元，重申「買入」評級。

野村：維持金山軟體（03888）「買入」評級 目標價25元

野村發表報告稱，金山軟體（03888）季度純利較市場預期高35%，主要受已結束業務的盈利貢獻超預期所支持。

該行稱，網路遊戲收益同比跌6%至7.47億元人民幣，該行預測為7.53億元人民幣。雲服務收益同比升80%至3.58億元人民幣，高於該行預測的3.41億元人民幣。辦公軟體WPS收益同比升50%至1.98億元人民幣，高於該行預估的1.91億元人民幣。該行維持對金山軟體「買入」投資評級及25元目標價。

小摩：中國平安為行內首選，維持目標價100元

摩根大通發表報告稱，中國平安（02318）核心業務加快增長，帶來強勁優勢，再加上科技利用，為未來兩年建立了投資故事。而平保壽險業務內涵值增長於未來三年帶來高回報，平保壽險業務占集團85%，而平保非壽險業務也有優勢，對同業帶來競爭性壓力，平保仍為小摩在行內首選，維持平保「增持」的投資評級，目標價100元。

小摩表示，平保在投資者日展示了五大科技使用，包括生物識別、大數據、AI、雲及區域鏈等，帶來業務健康及更有競爭力增長，小摩預計平保未來兩年內涵值回報高達30%。

大和：旺旺（00151）收入反彈有望延續至明年，維持目標價6.8元

大和總研發表研究報告稱，中國旺旺（00151）因推出新產品，預期收入增長復甦將會延續至2018財年下半年及2019財年，而電商及次級城市滲透率也會上升。該行又認為毛利率壓力在2019財年將會減輕，因原料成本趨穩。該行預期旺旺因經營現金流強勁，在今年第四季在股份回購方面將更加進取。該行重申「買入」評級以及目標價6.8元。

富瑞：首予洛陽鉬業（03993）「買入」評級 預計受惠於電動車銷售爆發

富瑞發表研究報告稱，首予洛陽鉬業（03993）「買入」評級，以及目標價6.8元。該行預期2016至2019年每股盈利年複合增長率達62%，因電動車需求增長。

該行稱主要盈利增長動力來自銅及鈷，鈷為鋰電池主要原料。該行表示，鈷是副產品，但供應增長溫和。因此，該行相信當電動車銷售爆發時，鈷將會出現結構性短缺。

匯證：升國航（00753）目標價至8.3元 維持「持有」評級

滙豐證券上調中國國航（00753）目標價31%，由6.3元調高至8.3元，維持「持有」評級。匯證認為，國航第三季業績強勁，令第四季至今，H股及A股股價均累積升26%至27%。該行又稱，由於國航在三大中資航空股中運力增幅最少，因此運載收益率壓力較低，但認為正面因素已在股價反映。

（Wind資訊綜合證券時報、中國證券報、新浪財經等）

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