六大投行來年匯市前瞻：美元「失寵」，歐元「逆轉」

眾多投行觀點：看弱美元來年走勢；歐元仍然便宜；英鎊不看好；日元有望恢復漲勢。

更多資訊，請下載Wind資訊金融終端APP

來源：Wind資訊APP

距離2017年結束僅剩六周時間，高盛（Goldman Sachs）等眾多投行陸續公布2018年全球匯市展望。

美元：

儘管美聯儲進入升息周期，高盛甚至預期美聯儲明年升息次數多達四次，但眾多投行仍然看弱美元來年走勢。

歐元：

相對而言，「仍然很便宜」、「強勁的經濟增長應該會促進升值」的歐元來年前景，多家投行一致看好。

英鎊：

貨幣政策路徑疊加脫歐談判前景不明，令投行看法出現分歧。

日元：

日元則有望逐漸恢復漲勢。

投行多數看弱美元前景

雖然市場對美聯儲12月升息預期板上釘釘，且對明年美聯儲升息次數預期均維持在2到4次左右，但是美國稅改方案通過前景堪憂，而美國現任總統激進的貿易及外交政策均領投行對美元來年走勢信心不足，集體看弱其來年走勢。

巴克萊(Barclays Bank)在最新的2018年匯市前瞻中指出，儘管較為溫和的稅改方案年底通過的概率逐步上升，但是美元以此為契機重回2017年年初高點的可能性微乎其微，稅改計劃即使通過也不可能改變美元的下行趨勢。此外巴克萊認為，當前一些關聯市場的表現顯示，美元與多類資產間過往的關聯性正被打破，包括美元指數與美債收益率曲線背離、美元與大宗商品價格負相關性消失以及美元與股市相關性不再緊密。而這或許也預示著美元的走向，正變得愈發叵測。

關於美元前景，瑞銀（UBS）則指出了三大利空因素。首先，與世界其他地區的復甦相比美國的復甦不再顯得突出。其次，全球央行對美元的購買。最後，美聯儲即將到來的加息，對美元的影響正在減弱，且影響轉瞬即逝。

高盛則以2004-2006年這個加息周期為例（美元貿易加權在此期間下跌超7%），認為目前美元同樣存在較大隱患，其中稅改計劃能否順利推行以及美國激進的貿易和外交政策會否造成明顯的負面影響都會成為後市美元走強過程中必須要「邁過」的難關。而04-06年這個加息周期期間美元的走勢或將成為美元後市走向的「完美模板」。

摩根士丹利（Morgan Stanley）當前不僅僅看衰明年的美元表現，甚至預言在未來六年時間裡美元都將承壓，因全球經濟增長將超過美聯儲加息帶來的任何提振。

自美元指數於今年9月跌至最低點後，美元指數一路震蕩攀升，但是美元指數今年的漲跌幅仍超過7%。而新的一年將至，稅改投票、美聯儲加息等風險事件均事關美元功敗垂成，投資者需緊密關注。

歐元成投行來年寵兒

當全球情勢越加困難時，交易員最近對歐元的買氣卻逐漸升溫。隨著經濟數據的改善和央行剛剛開始削減其龐大的月度資產購買計劃，歐元的吸引力正在增強。

巴克萊和高盛對歐元展望中均表示，雖然短期內歐元漲勢一定層度上受到了歐盟成員國內部事務（義大利大選、默克爾組閣暫失敗）上的壓制，但是看好歐元來年表現。

巴克萊稱， 2018年二季度以後，隨著市場政治層面風險的逐漸平息，加上歐洲央行在貨幣政策方面趨於穩定，預計歐元將重拾上漲動能。

高盛指出，歐元區經濟超預期的增長速度料將抵消政治層面上的負面影響，並助推歐元走強。該行預計，未來幾個月，EUR/USD會升至1.20。高盛並在其18年頂級交易推薦中建議，做多歐元兌日元的目標點位是140.0，止損位為130.0。

英鎊來年走勢預測出分歧

可以看到英鎊在在今年9、10月飆升，因英央行在11月啟動了十年以來的首次加息。但是一方面加息是在以抑制通貨膨脹和將CPI控制在2%目標下進行的，未來貨幣政策方向變數較大；另一方面，英國脫歐談判至今無有效結果，而脫歐後的經濟社會影響均是較大風險事件。投行在來年英鎊走勢預測上出現了一定的分歧，其中巴克萊、美國富國銀行看好英鎊或英鎊兌美元來年走勢，而瑞銀則對其大幅看衰。

巴克萊指出，雖然英國央行已多次「暗示」本次加息是「一次到位」，後續利率曲線的進一步調整將十分平緩，但這仍將對英鎊構成一定支撐，除非政治層面非常明確的利空因素湧現，否則英鎊料將穩步轉強。巴克萊預計英國脫歐談判將取得成功，英鎊會因此大幅走強，此外英鎊長期公允價值或因談判結果有所變化。

美國富國銀行（WELLS FARGO）表示，英鎊兌美元上行趨勢完好，RSI位於46，處於相對中性水平，其他動能指標略偏負。預計未來18個月英鎊兌美元將穩步上揚，預計今年年底將升至1.32，2018年底將觸及1.36。

而瑞銀則認為2018年英鎊將大幅下跌，主要是因為圍繞英國貿易赤字擴大的動力動能發生改變。基於英國的貿易條件、當前市場利率得出的瑞銀模型顯示英鎊高估近20%，這表明英鎊有大幅下修空間。瑞銀還預計，英鎊兌歐元自目前開始至2018年末將貶值7%，匯價將觸及1.0455，或歐元兌英鎊觸及0.95。

兩家投行看好日元逐漸走強

目前日本央行奉行控制收益率曲線的政策，瑞銀全球宏觀策略主管、外匯展望的主要作者Yianos Kontopoulos表示，日本首相安倍晉三在國會的絕對多數席位「支持了日本央行維持寬鬆立場的可能性」。這雖然意味著2018年美元兌日元將走高。但是隨著通脹上升，收益率曲線目標可能會向上調整，使得日元趨穩，最終使日元走強。

而巴克萊展望指出，美元兌日元明年一季度或延續今年幾乎維持了一整年的寬幅震蕩走勢，而脫離該區間後該貨幣對料將有所下跌。日元本身長期遭到低估、空頭頭寸過多以及未來日本央行貨幣政策潛在的正常化需求等一系列因素也將成為日元逐步由弱轉強的動力所在。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！

本站內容充實豐富，博大精深，小編精選每日熱門資訊，隨時更新，點擊「搶先收到最新資訊」瀏覽吧！

請您繼續閱讀更多來自 Wind 資訊 的精彩文章: