晶電：明年將擴大量產VCSEL，或打入美系手機供應鏈

台LED晶元大廠晶電今年10月營收受到淡季影響而下滑，預估第四季業績將低於上季。不過，公司對於明年看法正面，主要動能包括Mini LED正與台灣地區面板大廠合作開發、預計明年上半年即將推出搭載Mini LED背光的新一代LCD面板，另外，公司明年將擴大量產VCSEL磊晶元，外傳可能打入美系手機供應鏈。

晶電系以既有機台設備投入VCSEL磊晶元的量產至今兩年，現階段以光通訊應用為主。外傳晶電可能已通過Lumentum認證，並可能接獲IQE訂單，相對也為明年營運及後續是否有機會打入美系手機3D感測供應鏈，增添不少想像空間。

目前晶電僅以少數4吋MOCVD機台用於生產VCSEL磊晶元，外傳公司明年可能增加7~15台6吋MOCVD機台，投入VCSEL磊晶元生產。以每台機台月投片量約400~500片，每片售價2,000美元以上，毛利率大幅優於現在平均值推估，若良率質量及接單狀況符合預期，明年來自VCSEL磊晶元的每股貢獻可能挑戰1元（新台幣，下同）。

既有LED產品方面，受到大陸地區新產能開出、同業競爭影響，公司對明年LED晶粒價格走勢看法偏向保守。推測藍光LED晶粒明年價格跌幅可能下探10%，公司可能透過發展新產品、調整產品組合、改善成本費用來緩和LED跌價壓力。其中新產品包括Mini LED、Micro LED、VCSEL磊晶元等等。

儘管Micro LED在巨量轉移技術門檻限制下，推估具體量產時點可能還要一段時間，不過，Mini LED在晶電與台灣地區面板大廠（友達、群創等）合作下，明年上半年正式亮相機會頗大。

根據業界估算，採用Mini LED背光設計的TFT LCD電視面板，價格只有OLED電視面板的六至八成，但亮度、畫質都與OLED相近，省電效能卻更高。一片55吋Mini LED背光液晶面板使用4萬顆LED，一片手機面板也要用到6,000~9,000顆LED，對LED晶粒廠商產能去化有正面助益。

另外，Mini LED用於超小間距顯示熒幕也是晶電看好項目之一。目前晶電每月用於顯示熒幕的RGB LED出貨量約300KK套，佔全球比重3%不到，未來仍具成長空間。

晶電今年三季營收70.57億元，季增6.2%、年增7.1%，為近12季新高，單季毛利率站上23.85%，為2011年以來單季新高，營業利益率12%以上亦為近年新高，單季稅後凈利8.04億元，每股盈餘0.75元，為近10季最佳。累計前三季營收193.33億元，年增1.2%，EPS約1.18元。

受到淡季效應影響，晶電今年10月營收降到20.7億元，月減16.39%，年減2.9%。前10個月營收約215億元，年增0.78%。法人估第四季營收低於上季，毛利率因稼動率降低，可能下滑，但有機會守住20%以上。其中，藍光LED第四季出貨量估達一成或以上，四元LED出貨量估季減5%~10%。

來源：Money DJ

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