iPhoneX發布之後，蘋果又一大動作

秋季發布會之後，蘋果又出大動作。

10月25日，蘋果宣布收購了一家紐西蘭無線充電技術公司PowerbyProxi，該公司由奧克蘭大學的技術人員創辦，其產品可實現 91% 的充電效率和 100 瓦的高功率無線充電。

並且還採用了防水的模塊化底盤設計，可以勝任各種使用場景。

蘋果負責硬體工程的高級副總裁 Dan Riccio，在接受採訪時表示：「蘋果公司希望打造無線充電未來，該團隊將是對蘋果公司的有益補充。」

是的，無線充電，這正成為蘋果持續發力的技術方向，回顧一個多月前的那場發布會，無線充電便是iPhone帶給我們的幾個主要亮點之一。

說到無線充電，優點不言而喻——

既可以擺脫亂成一團的充電線的煩惱，又省掉了影響美觀的插孔，還有，理論上一個無線充電插座可以支持多個設備、多種型號的設備。

化繁為簡，萬物歸一。

這使得巨頭們不斷加碼發力，讓無線充電的滲透成為未來手機行業的重要投資機會之一。

1

蘋果將它的手機生產訂單交給了富士康，富士康將它的無線充電模塊訂單交給了立訊精密。

而立訊精密，又將它的充電線圈訂單，交給了東尼電子。

一層一層，結成了緊密同盟，利益共享。

在此前對立訊精密（點此回顧）的分析文章中，我們曾經講到，立訊的創始人王來春原是富士康的打工妹出身，創業後仍然和富士康家族維持著緊密的關係。

上市前，後者曾突擊入股4000萬，成為第三大股東。

東尼電子和立訊精密也有著類似的股權捆綁關係，目前，後者是前者的第四大股東，持股比例為3.38%。

同坐一條船上，有錢大家分，不過分到的卻未必是一樣多。

去年，幫蘋果生產手機的富士康，毛利率只有6%，凈利率為1.92%，日子相當不好過，一副入冬的蕭瑟寒意。

處於中游的立訊精密，同期毛利率20.86%，凈利率為8.4%，各方面的環境都已經好了許多，有種如沐春風的感覺。

更上游的東尼電子，毛利率則為35.24%，凈利率19.1%，簡直是艷陽高照啊。

尤其是賣給立訊的無線充電線圈，毛利率更是達到了53.69%！

厲害了，我的TONY。

不就是電線嘛，憑啥能賣那麼貴呢？

因為這不是普通的電線啊，這是充滿高技術含量的微細電子線材。

微細電子線材，通常是指電線直徑小於0.6mm的電子線材，注意，這只是基礎門檻而已啦。

實際上，目前東尼的超微細線材最低直徑，已經去到了0.016mm，這隻相當於一根頭髮絲的五分之一。

如此細的線材，還要融合銅材、合金材料及漆膜，保證拉伸之後的韌性、強度及一致性，這樣的技術自然不是普通公司能夠生產的。

一般的微細電線，毛利率能夠有20%已經不錯了，東尼能夠做到35%，甚至特種產品的50%以上，更見其技術的領先性。

這個行業的核心技術，放到八年前，還完全壟斷在德國益利素勒精線、日本大黑線材和日本三鈴等幾家跨國公司手中。

不過如今，中國人已經闖進來了。

2

東尼的微細電線，有五大領域客戶。

首先是技術含量相對普通的，主要用在新能源汽車、醫療器械、智能機器人等領域，滿足他們對線材小型化、傳導效率、穩定性等的要求。

比如ABS剎車、點火器，都要用到微細電線，據說上汽的新能源車裡，就大量採用了東尼的產品。

不過，這部分產品的技術含量畢竟有限，毛利率偏低，徘徊在20%左右。

更重要的機會，還是在消費電子產品領域，手機、耳機這些地方，零部件越來越精密，每一個空間都在壓縮體積，提升密度。

比如復膜線，主要應用在手機的話筒、聽筒、攝像頭、震動馬達等部位，需求量非常大。

東尼將它們賣給了歌爾股份（002241，SZ），瑞聲科技（02018，HK），美國的婁氏集團，最後搭載到了蘋果、三星的手機揚聲器上。

這項業務的毛利率為49.99%，巨頭們一致選擇東尼的原因，無它，復膜線作為關鍵材料至關重要，對供應商品質要求極高，不能因小失大啊。

毛利率更高一級的，就是無線充電線圈。

如上面所述，這項業務的毛利率為53.69%，電流通過它才能產生磁場，形成感應充電的效果。

（圖片來源：電子發燒友）

目前，無線充電已經在電動牙刷、遙控器、手機等產品上獲得了廣泛的應用，隨著蘋果的發力，無線充電技術的未來一片光明。

經過立訊精密之手，東尼的線圈又大量用在了蘋果上，從最早的iWatch，到現在的iPhone8/ 8plus、iPhone X，統統都有。

摩根士丹利預計，蘋果明年將出貨2.62億部iPhone手機，平均每部手機需要用到兩個線圈，那麼光線圈上的生意就高達約6.96億元。

你知道，去年東尼電子來自立訊精密的營收，才不過是1.41億元呢，如果真的能吃到近7億元的蛋糕，那將是多麼巨大的飛躍！

當然，蘋果不會傻到所有業務都交給一個生產商的，但保守估計，即使只拿到30%的蘋果訂單，相關業務也超過2億元了呀。

並且，三星、華為、小米等等其他手機品牌也會迅速跟進，東尼的機會有的是。

4

東尼今年7月上市，8個漲停後開板，當時股價37元左右。

當投資者們都耐心等待著狂歡過後的回落時，沒成想，此股再接再厲一口氣攀上了80元以上的高峰！

三個月時間，又漲了一倍。

但上漲的原因，並不是蘋果的無線充電，而是東尼接下來的第四塊業務。

金剛石線。

金剛石線是用來切割的，切割太陽能矽片。

2015 年以前，太陽能行業主要用砂漿切割技術，效率低、鋸口損耗大、表面粗糙，砂漿回收困難，還容易污染環境。

總之，缺點多多。

但這兩年，隨著行業技術的升級，金剛石線切割技術被引入到了晶硅領域，效果立竿見影，速度快了2-3 倍，生產效率提高了1.5 倍以上。

需求忽然擴大，更重要的是，太陽能投資在這個時候也悄然回暖了。

2016年，全球光伏新增裝機約73GW，同比增長29%。美國新增14.1GW，日本8.6GW，歐洲6.9GW，印度4GW。

而中國新增量為34.54GW，大約佔了全球的一半，同比增速更是達到了驚人的 100%！

增速的背後，是政策扶持和技術進步。

根據最新的《關於可再生能源發展「十三五」規劃實施的指導意見》，能源局規劃2017-2020 年新增裝機 86.5GW，2020 年光伏累計裝機達 163.9GW，超出之前最低目標值 56%。

技術進步帶來的成本下降，也讓太陽能發電的價格越來越有了跟化石能源抗衡的資本，計入環保成本的代價，太陽能發電已經不再昂貴。

諸多利好之下，光伏產業鏈公司業績紛紛暴漲，單晶硅龍頭隆基股份上半年盈利12.36億元，同比增長43.60%，今年股價上漲超過140%。

瘋狂增長的需求，讓上游的金剛石線變得一線難求，相關公司開足馬力生產都滿足不了。

幾個公司的股價更是不得了。

岱勒新材，上市後16個漲停，因漲幅過大被停牌核查；

三超新材，8月份以來漲幅超過80%；

做微細電子線材的東尼電子，恰好也有相關業務，並且還是賣給晶龍集團、隆基股份等一線大廠的。

對了，如你在上面這個表看到的：

除了生產大熱的金剛石切割線，東尼手裡還有絕活——藍寶石切割線。

這便是很少人留意到的東尼第五塊業務。

這塊業務主要賣給藍思科技、伯恩光學兩家手機玻璃廠，目前的規模並不大。

你是否還記得，曾經蘋果要採用藍寶石玻璃屏的新聞，被炒得沸沸揚揚，卻最終因為技術的不夠成熟而放棄。

但沒關係，伯恩和藍思仍然在積極研發，默默改進相關的技術，期待著有朝一日，藍寶石屏能夠取代美國康寧的大猩猩玻璃屏。

這是中國科技公司的雄心，也是東尼電子悄悄埋下的一顆種子。

今年上半年，東尼電子實現營業收入 2.33億元，同比增長91.51%；歸屬凈利潤 4650萬元，同比增長 130.39%。

增速相當強勁，當然股價也已很燙手了，不為別的，只為記錄下一隻優質成長股的奔跑英姿。

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作者：君臨團隊. 歡迎關注微信公眾號：君臨【junlin_1980】更多行業解讀、證券分析盡在證券分析第一平台—君臨

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