主流券商2018看哪裡？多家機構關注這些股

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多家機構均繼續看多A股。「強調業績、抓住龍頭」已經成為業內共識。

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來源：Wind資訊APP

臨近年底，A股持續走弱，越來越近的2018年，A股市場會出現什麼行情？梳理券商策略會觀點以及相關報告發現，儘管各家觀點各有千秋，但均繼續看多A股。「強調業績、抓住龍頭」，已經成為業內共識。

多家機構看漲2018

近期多家券商報告看暖後市。

中金公司近期在《2018年大類資產配置展望》中指出，經濟和企業盈利向好從分子端利好股票資產定價，機構投資者的發展以及監管層防範金融風險的要求，推動股票資產波動率中樞下行，提高其風險調整後的回報率，另外從居民資產配置需求以及各類資產相對吸引力來看，配置股票的性價比最高。

看多的還有中信證券。該機構指出，全球範圍來看，比A股預期收益率高的不如A股安全，安全性與A股差不多的預期收益率又大多不如A股高。中國範圍內，金融監管收緊的方向不會變，理財、貨基、信託等傳統投資渠道，收益率上行空間都有限，只剩下證券類資產的配置有持續抬升的空間。

不過，申萬宏源表示，2018年宏觀經濟預期的潛在波動率可能上升，資本市場可能告別低波動時代。經濟穩步復甦，溫和通脹，企業盈利能力維持高位仍是當前展望2018年的中性假設。但必須認識到，2018年實際情況偏離預期的概率和幅度可能都大於2017年，需要做好準備應對變局。

業績主導時代到來

伴隨成長股泡沫的去化，投資者對上市公司業績確定性需求高漲，炒新、炒小現象已經得到極大遏制。方正證券表示，消費升級與科技創新帶來的業績改善將具有持續性，2018年A股市場將與全球一道進入業績主導的時代。

方正證券認為，這一輪結構性牛市主要靠基本面推動，所以這個市場獲得能夠持續上漲的板塊，一定是要有紮實的業績支撐，講故事的股票難以獲得市場認可。

招商證券認為，2018年驅動今年業績回升的投資和供給側改革的因素弱化，由於基數較高，企業盈利增速回落的概率較大。預計金融板塊盈利增速回升至8%附近，非金融板塊整體增速回落至16%，全部A股上市公司盈利增速回落至12%。

申萬宏源預計，滬深300相對業績趨勢連續6個季度佔優，創業板相對業績重新佔優將是一個逐漸確認的過程，需要連續兩個季度的信號驗證。因此，在歲末和年初，價值股可能仍在動量中，而2018年二季度、三季度將是成長逐步歸來的時間窗口。

根據中信證券測算，2018年全部A股盈利增速水平在10%左右，單季增速先降後穩，2017年四季度-2018年四季度的增速分別是20.4%、13.1%、10.1%、7.6%、9.5%；其中金融和非金融板塊的2018年盈利增速分別是14.6%和5.4%。

華泰證券在2018年A股年度策略報告中指出，企業盈利能力的可持續修復夯實A股慢牛。該報告認為2018年A股投資需把握兩個「傳導」和「升級」：行政化去產能對盈利的影響趨平，盈利上中下游的傳導順暢將成為新亮點；十九大後的產業升級政策將持續釋放政策紅利，製造升級、消費升級，大金融，「造強國築平衡」主題是較具確定性的配置方向。

明年該買哪些股？

綜合各家研報來看，製造業升級成為明年投資方向的聚焦點。

申萬宏源指出，從「去產能，去槓桿」做減法，到「建設製造強國」做加法，製造業不僅是政策催化的重點，也是基本面邊際改善的方向。2018年市場總體穩中向好，成長龍頭終將歸來，「製造」和「創新」將是2018年的主線。

1)從「製造+中國領先」的角度，推薦5G、光伏、高鐵、軍工和AI的投資機會；

2)從「創新+景氣」的角度推薦電子和新能源汽車。

國泰君安指出，三年決勝期，把握新工業革命三層級盛宴，主題方面四條主線：

1）保總量、補短板，重點推薦軌交、環保設備、高鐵、核電板塊，

2）製造業中的TMT，重點推薦產業轉移、5G、晶元國產化、新能源車、蘋果產業鏈；

3）產業轉移，重點推薦受益於「市場規模擴張+搶佔國際份額」雙重紅利的傳統機械相關版塊；

4）要素重組，重點推薦一帶一路、軍民融合、國企改革、住房租賃。

中信證券：配置科技消費服務等

中信證券認為，龍頭將領漲A股。該機構報告稱，一個經濟體內的大公司，或者說行業龍頭，其穩態增速和天花板實際上取決於他們所處的經濟體的經濟總量。該機構把2016年「財富500強」的營業收入按照其所屬經濟體加總，其排序和規模與經濟體的名義GDP規模高度相關。