韓國央行六年來首度加息

周四（11月30日）韓國央行宣布將基準利率從1.25%上調至1.50%，打響了亞洲央行加息第一槍。在美聯儲加息23個月之後，終於有一個亞洲央行頂不住壓力跟上加息步伐了。

此前韓國央行還稱，將維持寬鬆政策立場。消息公布後韓元兌美元快速下跌，韓國國債走高。

自從2015年12月美聯儲開始加息之後，關於哪家央行會第一個跟進的討論甚囂塵上。對於亞洲各大央行來講，加與不加的問題確實是一個兩難選擇：

如果不跟，隨著兩地利差的進一步加大，亞洲國家勢必再度面臨資本外流和貨幣劇烈波動的風險。利差的走寬將提高貸款償還的成本，給一國匯率構成壓力，目前中國、馬來西亞、印尼、香港地區、韓國和印度都有很高的債務敞口。

如果跟進，私營部門的大量債務也有觸發一連串違約事件的風險。何況，在歐洲和日本QE仍在繼續的背景下，其實亞洲仍有資本流入來維持充裕的流動性。

在過去1994-1995、1999-2000、2004-2006三次美聯儲加息周期中，亞洲都有央行跟進。

那麼中國會不會跟進？華爾街見聞在文章《讀要聞 | 歷史性的脫鉤：美聯儲加息，亞洲居然一個國家都沒有跟》中提到， 回顧之前兩次政策利率調整時的環境可以發現，當時國內經濟向好，金融槓桿高企，為政策利率的上調提供基礎。但目前環境可能並不支持中國央行加息。

下個月美聯儲又將召開新一輪FOMC會議。儘管美聯儲11月會議全票通過按兵不動，但對經濟增長更高的評價也令12月加息幾乎成為板上釘釘，且很可能啟動10月以來第二次「縮表」進程。

昨天公布的美國三季度GDP數據也顯示經濟發展前景樂觀，受企業與政府機構投資加強的帶動，美國三季度GDP增速修正值達3.3%，創下2014年三季度以來新高，這也是2014年以來首次連續兩個季度經濟增速高於3%。這表明美國經濟增長基礎更加紮實，並且已完全消化了颶風帶來的損失。

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