樂視IPO造假若坐實，賈躍亭會回國坐牢嗎？

出來混，遲早要還的。

隨著多家媒體在10月31日的報道，前創業板發行審核委員會（下稱「發審委」）委員被有關部門採取強制措施消息逐漸發酵，因其中有部分人員參與過樂視網的審查過會，這使得本就處在風雨飄搖中的樂視網再度被輿論所包圍，樂視網IPO造假的猜測再次喧囂塵上。

甚至有人說：「七年前就該辦的案子，現在才終於要有個了解。」

樂供 攝

樂視問題出在哪？

證監會明確要求杜絕企業「帶病上市」，發審委的工作就是給計划上市的公司做一個全面檢查，不讓問題公司進入資本市場。

但發審委並不是每次都可以「恪盡職守」。

時間回到2010年，樂視網於當年6月申報發審委的上市資料獲得通過，8月登陸創業板，是中國視頻行業第一股，上市交易價格超過發行定價60%，接近47元。

一時間，風光無兩。但質疑聲一直存在？列幾個大家看看。

當年，樂視網在國內網站流量排名百位開外，優酷第10、土豆第12，同樣做視頻業務，為什麼它先挺進資本市場，還成了創業板龍頭股票。

當年，樂視網上市時號稱其核心優勢是比其他視頻網站早一步實現盈利，但經查，2008年兩家盈收不足10萬元的公司，在同年給樂視網貢獻了近千萬收入，還是那一年，樂視網在融資過程中就聲稱「已經盈利」，而當時很多國內主流視頻網站仍處於虧損狀態。

當年，樂視網招股書上寫著，樂視網2009年在CDN（內容分發網路）及帶寬費的支出為923.36萬元，廣告收入為3700萬元。同樣一家從事高清視頻點播的視頻網站，Alexa在2009年帶寬支出費用為6000萬元左右，而廣告收入僅有1000多萬元。

當年，樂視網招股書上還寫著，2009年與網路遊戲服務提供商進行合作，建立了初步的網路遊戲用戶分流模式，收入1046萬元。這1046萬元的收入來自一個叫世通天宇科技的公司，但工商查詢可知，世通天宇2008年底才成立，公司官網上也無法找到其真正開發了什麼網遊。

看近一點，2016年11月，江蘇省揚州市中級人民法院公開審理，中國證監會投資者保護局原局長李量受賄一案。

揚州市檢察院指控：被告人李量利用職務便利，為樂視網信息技術(北京)股份有限公司等9家公司上市提供幫助，並於2000年至2013年收受上述公司投資人所送財物，共計摺合人民幣693.622654萬元。

李量當庭表示認罪，在這起案件中，樂視網為上市行賄證監會前高管的事實基本坐實。

但樂視網當時卻聲明稱「公司及公司現有各主要股東和公司管理層均與該事項無關，不受到任何影響。」

說個題外話，央行行長周小川在《黨的十九大報告輔導讀本》里撰文建議，改革股票發行制度，減少市場價格（指數）干預，從根上消除利益輸送和腐敗滋生土壤。

還談到，少數金融「大鱷」與握有審批權監管權的「內鬼」合謀，火中取栗，實施利益輸送，個別監管幹部被監管對象俘獲，金融投資者消費者權益保護尚不到位。

樂供 攝

如果坐實會怎樣？

若樂視網IPO造假坐實，扣上欺詐發行之罪，賈躍亭很可能錢沒了、自由也沒了，也就是說，嚴重到一定程度的話是要追究刑事責任的，那離回國坐牢也就不遠了。

北京大成律師事務所一位不願具名的律師告訴中新社國是直通車，若後期調查認定樂視網上市造假，再根據證監會所查情況，一旦認定為重大違法違規，就很有可能退市。

「如果樂視網情況跟欣泰電氣類似的話，投資者可以考慮採取後續索賠，或者主動等待賠付方案，就比如當時興業證券在欣泰電氣一案提供的先行賠付。」該律師說。

去年，中國創業板見證了第一個因欺詐發行被強制退市的股票——欣泰電氣，被罰「永遠不能重新上市」。

怎麼賠償損失？當時，證監會表示，發行人股份將被採取凍結或限制減持措施；欣泰電氣上市保薦機構興業證券，出資人民幣5.5億元設立先行賠付專項基金；欣泰電氣董事長稱將考慮走破產程序。

那麼，如果樂視網步欣泰電氣之後塵，賈躍亭現在是不是該想想怎麼走破產程序，樂視網上市保薦機構平安證券要開始備錢了呢？

上述律師表示，依據《最高人民法院關於審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》第六條，一旦退市，投資者可通過民事索賠途徑向樂視網等主體發起索賠，而因為樂視網本身流通盤大，股價落差也比較大，索賠金額可能創下紀錄。

更嚴重一點，向國家機關工作人員行賄一事若被查實，就是刑事案件了。

《中華人民共和國刑法》第三百九十三條規定：單位為謀取不正當利益而行賄，或者違反國家規定，給予國家工作人員以回扣、手續費，情節嚴重的，對單位判處罰金，並對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

樂視網上市時的法定代理人正是賈躍亭，主管人員當然也是他，至於情節有多嚴重，現在也誰也不知道。

資本市場受影響？

南開大學金融發展研究院負責人田利輝對中新社國是直通車說，調查樂視網IPO是否造假對於中國資本市場發展來說是重要事件，是對中國曾經存在的監管扭曲問題的糾正。

中國監管體系的建設任重而道遠。僅僅是邀請外部人士，而不考慮利益相關性，難以防止權利尋租的出現，而公開發行上市中存在著重大的經濟利益，需要進一步完善發審制度，對於監管機構或外聘委員之中的害群之馬必須繩之以法。

田利輝表示，調查樂視網IPO造假，可以看作是一種「否極泰來」，這或將會成為中國金融監管改革的重要契機。

不破不立。監管當局應藉此事件重新審視中國發審制度細節和具體發審委員構成，若能從嚴懲戒涉案人員，也會對於新一屆發審委起到殺雞儆猴和當頭棒喝的作用，從而大幅顯著減少類似案件的發生。

「樂視網IPO造假如果坐實，確實是比較惡劣的事情。」 中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖表示，造假欺騙投資者，讓股民遭受巨大損失，其股價最高超百元，現在停牌只有十多塊，如果復牌必定要繼續跌。

據樂視網2017年前三季度報告，公司實現營業收入60.95億元，同比下降63.67%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損16.52億元，同比下降435.02%，基本每股收益-0.4144元/股。

所謂IPO造假一事儘管還沒有一個確定的說法，但市場層面已有所表現。

據媒體報道，工銀瑞信基金、國泰基金、天弘基金、富國基金、廣發基金、申萬菱信基金、華安基金、國海富蘭克林基金等多家基金公司下調樂視網估值，其中，最低的是華安基金，後者旗下多個產品將估值樂視網下調至7.34元，以停牌前15.33元收盤價計算，已經腰斬。

安東 攝

此外，卞永祖還認為，IPO造假將擾亂資本市場秩序，使得市場對於資金的配置效率下降，並損害社會公信力，增加社會運行成本，同時，不良的影響還體現因造假對中介、會計事務所、律所、監管層等一系列與上市相關機構的懷疑。

「希望以我們資本市場現有的監管機制，把該抓的都抓出來，不要藏著掖著，付出應該要付的代價，調查IPO造假也證明了我們有決心有信心，把資本市場的監管做得更加完善。」卞永祖說。

來自：國是直通車

作者：夏賓

編輯：許桂寶

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