四大業務支撐的搜狗，上市後將如何前行？

文章來源丨劉曠

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據美國財經網站IPOScoop上信息顯示，搜狗將於美國東部時間11月9日在紐交所掛牌交易，以每股11美元至13美元的價格發行4500萬股美國存托股票(ADS)，擬融資約5.4億美元。對搜狗來說，選擇此時上市，主要是想藉助上市來幫助其在主要業務上開拓更為有利的局面。

搜狗的上市底氣來源於四大業務

既然要上市，就要有說服資本市場的信心。對搜狗來說，在與搜狐、騰訊等紛紛有過甜蜜合作後，搜狗目前的業務已經比較清晰。具體來說，共有四大業務支撐搜狗上市。

首先是搜狗起家的搜索業務。根據statcounter發布的數據，截至2017年9月，中國搜索引擎市場份額分布如下：百度國內市場份額為78.71%，360搜索市場份額為8.80%，神馬市場份額為5.04%，搜狗搜索市場份額為3.77%。在摸爬滾打多年之後，搜狗也算在搜索市場佔有一席之地，而且自從擁有騰訊微信的流量入口後，搜狗等於抱住了大腿，也實現了移動端流量上的可觀增長。換句話說，目前的搜狗與騰訊微信在搜索上的合作也處在甜蜜期。

其次是搜狗引以為豪的輸入法業務。Q3極光大數據顯示，搜狗輸入法擁有41.2%的滲透率。早年，輸入法曾是搜狗三級火箭模式的第一級動力，曾助力其在瀏覽器和搜索業務獲得了十分有利的開局。對搜狗來說，輸入法的存在是持續為自有流量渠道引流的關鍵。因此，輸入法業務對搜狗來說也具有比較重要的戰略意義。

再者是搜狗的瀏覽器業務。據艾媒2017H1中國第三方手機瀏覽器用戶活躍分布，搜狗佔4.2%。對瀏覽器而言，早先在三級火箭模式下依然具有十分重要的導流意義。因為瀏覽器自帶搜索，而且瀏覽器的生態也是吸引用戶的一個重要籌碼，所以瀏覽器也是搜狗為核心搜索業務所指定的一個重要產品。

最後是搜狗押寶的人工智慧業務。公開資料顯示，2017年上半年，搜狗技術研發投入為0.713億美金。在語音識別、機器翻譯和自然語言理解技術等方面，搜狗均有所嘗試，比如此前的搜狗明醫、汪仔、搜狗翻譯APP等。況且，人工智慧風口正當時，當下，百度、谷歌等都在致力於人工智慧領域的大力投入，而搜狗必然要抓住這一機會，加速人工智慧產品的落地並推廣應用，以提高自己在AI領域的影響力。

綜合來看，在搜索、輸入法、瀏覽器和人工智慧等四大業務的支撐下，搜狗是有信心憑藉這些主要產品來取悅資本市場，進而獲得更高的市值並鞏固自己的既有實力。與此同時，大股東騰訊和搜孤，也是搜狗上市底氣的一大來源。那麼，此番搜狗上市之後，未來將會如何表現？

從搜狗目前的幾大支撐業務來看，搜狗的市值要想撐得更高，僅僅依靠目前的業務量顯然還不夠。換句話說，上市之後的搜狗若想走的更遠，還有幾方面需要突破，而這些方面能否成功突圍將是衡量搜狗上市後市值能否繼續攀升的關鍵。

一、如何打破來自諸多業務的競爭壓力？

在搜索業務上，搜狗的競爭對手包括百度、360、神馬等等，可謂強敵林立。而且，在百度、360等相繼投身信息流後，搜狗也並未在信息流上有任何動作。百度在去年開始重視信息流業務，今年的財報也表示其在信息流業務上實現了巨幅增長。在這一點上，搜狗可以向百度借鑒信息流的方式，能夠加大其在移動端廣告的營收。

同時，目前搜狗的流量來源依賴性過高，自有流量過少，大部分都是依靠騰訊以及手機廠商預裝機的流量，比如微信內部搜索等。相比之下，在流量渠道方面，百度和360都有自己的應用分發市場，而神馬搜索有額外的電商流量入口。如此一來，搜狗搜索在流量上的容錯能力相較百度、360、神馬等就有一定差距，一旦外圍比如流量大入口騰訊等出現變數，對其造成的影響可能難以預估。

搜狗急需做到的就是進一步拓展自己獨立的流量渠道，並對搜索業務的營收結構加以優化。

而在輸入法業務上，雖然搜狗輸入法表現不錯，但近年來隨著百度輸入法、訊飛輸入法等崛起，用戶對輸入法的要求提高，任何不利於提升用戶體驗的產品功能都有可能導致用戶選擇其他輸入法。

不僅如此，搜狗輸入法由於早年在三家火箭模式中充當引流龍頭的位置，如果其滲透能力下降，那麼則意味著這一引流方式受到衝擊，也將會對搜狗未來的流量增長預期造成一定的負面影響。因此，面對競爭，搜狗輸入法必須要不斷加強產品的用戶體驗，才能繼續保持其領先優勢。

最後是瀏覽器業務，比起更早進入市場的UC瀏覽器、QQ瀏覽器等，2009年入場的搜狗顯然來得有些晚，由於進入市場的時間比較靠後，搜狗並沒有收割到更多的流量紅利。如今，百度瀏覽器與搜索生態實現了流量互補，QQ瀏覽器等也在騰訊生態的助推下獲得了不少流量，但搜狗瀏覽器處境可謂尷尬，前有一大堆強敵，還有大股東騰訊的親生子。如何提升搜狗瀏覽器的戰略地位，也將成為搜狗急需突破的重要一環。

二、人工智慧技術如何更好地落地，還需要長時間的打磨

一直以來，搜狗對人工智慧業務都持有著相當重視的態度，在錯過了諸多風口之後，搜狗終於找到人工智慧這塊寶地，準備大展拳腳。而且值得一提的是，其招股說明書更是累計近百次提及人工智慧。

但人工智慧從研發到應用並非易事。首先面臨的就是極高的研發投入，甚至還要不斷加碼，比如百度2016年財報顯示，其在人工智慧的研發上已經投入超100億元。對人工智慧這一新興領域來說，雖然機遇眾多，但若前期投入跟不上，很可能會出現夭折的情況。

此外，雖然之前搜狗在機器翻譯、語音識別方別等均有落地產品，但與市場期望還存在一定差距。而目前人工智慧賽道上有太多強大的競爭對手，比如百度、科大訊飛等，要實現技術突破並非一朝一夕之事。

由此看來，如何快速提升自己的人工智慧技術，並讓真正實用的產品落地，對於搜狗的未來也將是一項不小的挑戰。只有真正落地實用性強的人工智慧產品，搜狗才能進一步得到資本市場的充分認可。

三、上市後騰訊和搜狐是否會絕對放權給王小川？

根據搜狗的股權結構，搜狐持股37.8%，張朝陽持股9.2%，騰訊持股43.7%，CEO王小川持股5.5%，搜狐和搜狗員工持股3.8%。所以，上市後，王小川由於持股比例不高，如何有效獲得騰訊和搜狐的放權許可，是搜狗得以長期增長的關鍵。

不過當前有一點比較尷尬的是，搜狗很大部分的搜索流量來自於騰訊的渠道，騰訊微信卻在今年4月份成立了獨立搜索應用部，這顯然與當前搜狗主要的搜索業務是相衝突的。在乾兒子和親兒子之間，在利益取捨之時，騰訊會選擇偏向誰，這對於搜狗來說無疑不是一個利好的信號。

由此看來，搜狗的兩大股東騰訊和搜狐如何對CEO王小川放權，這將是搜狗上市之後如何繼續前行的一大重要因素和亟待解決的問題。

總之，上市的搜狗如果能夠獲得資本市場的青睞，來為其提前設定好的諸多目標打下資金基礎，也算是一個不錯的結果了。但這也意味著，搜狗將要接受更多來自資本市場的目光，而這些目光將會更加關注搜狗未來如何取得突破，加速成長。

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封面來源：網路 排版：Forest 校對：Forest

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